最近棉花走势偏强，但是中间也出现了较大幅度的调整。这波上涨行情是在新年度棉花播种面积大幅下降的基础上再叠加北疆低温天气，导致棉花价格一路上涨，9月合约最高上涨至一万六以上。本轮天气炒作结束后棉花价格接下来怎么走，是价格跌回到上涨前的区间还是后期将继续维持上涨趋势，今天跟大家分享一下我们的观点。
本年度棉花供应充足，需求情况尚可
本年度棉花产量大增加，预计新疆棉产量在625万吨左右，处于历年新疆棉产量的最高位。根据中国棉花信息网数据，截至4月底全国棉花商业库存量为443.48万吨，该商业库存量也处于近些年的相对高位，从4月底到10月份新棉上市前还有5个月时间，按照每个月棉花消费量为70万吨计算，新棉上市前市场还需要350万吨棉花，目前的棉花商业库存肯定是比较充足，除次之外还有进口棉供应，因此在新年度棉花上市前棉花供应比较充足。
而需求端，最近两个月终端数据表现亮眼，无论是国内需求还是出口需求，3、4月份数据都表现亮眼，特别是内需数据同比大增，根据国家统计局数据，3、4月份我国服装鞋帽、针纺织品零售额分别同比大增21%和33%，而根据海关数据显示，3、4月份我国纺织品服装出口分别同比增加20%和9%。从最终端数据来看需求仍不错，但是最近从纺织企业的反映情况来看，需求表现一般，订单都相对较短，利润情况也表现一般。当然中间的纺织企业经营情况如何，今年的情况都要比去年的情况好很多。
从上面的情况我们可以看出来，本年度我国的棉花供应基本上已经确定，需求端情况只要不出现意外的利空冲击，只要需求能够维持，基本上本年度棉花的需求也就确定了，市场可操作的空间不大。但是新年度棉花的产量和消费情况都不确定，特别是产量方面存在较大的不确定性，一个是种植面积的减少幅度，一个是天气对单产的影响对新年度棉花的产量都影响比较大。因此目前市场已经将关注点放到了新年度棉花的供需上。
新年度预计棉花产量大幅下降，高成本将支撑棉价
新年度棉花播种面积大幅下降，首先由于去年棉农收益情况表现一般，去年棉花种植成本在7、8元/公斤，而实际上棉花收购价格在5、6元/公斤，即使算上棉花直补的钱，大部分棉农也只能维持盈亏平衡或者小幅盈利小幅亏损的状态。因此今年棉农的植棉积极性从自身出发就下降了。
其次，今年新疆政府要求保证粮食生产安全，要求作物要有10%的用来种植粮食，因此许多地方都按照要求进行改种，北疆部分地区甚至改种比例达15%-20%，南疆大部分是按照10%的幅度改种，特别是兵团以及一些种植规模较大的种植大户大部分会根据要求进行改种，因此今年的保粮食生产安全方面，棉花种植面积肯定也会有较大幅度的下降。
最后一个原因是今年的直补政策，今年虽然直补价格仍然维持在18600元/吨，但是直补的量将按照510万吨来进行，次宜棉区将退出直补范围，这其实也表明了高层的一个态度，希望棉花种植面积能维持在500万吨左右。本年度新疆棉的产量在620多万吨，如果按照510万吨来补也就是说要比今年的量减少100多万吨，减幅近18%。
以上原因导致今年新疆棉产量将出现明显的下降，另外今年内地植棉面积继续大幅下降，综合算下来新年度我国棉花产量降幅或将超过10%。
对于未来一段时间棉花价格走势，我们认为是震荡偏强的走势，一方面是由于新年度棉花产量预计大幅下降对棉花供应产生较大影响，另一方面新年度棉花的种植成本仍比较高，今年新疆棉农的包地成本仍比较大，而其他的农资价格也没有出现太大幅度的下降，因此新年度棉花的种植成本仍比较高，预计如果届时籽棉收购价格低于成本，棉农会出现较大的惜售情绪。在新年度棉花产量大幅下降以及新疆轧花厂产能过剩（从目前新疆部分地区轧花厂的情况了解来看，今年的包厂热情也比较浓厚）的情况下，预计新年度籽棉抢收情况大概率将发生，而抢收预期也推高了籽棉收购的预期价格。
天气方面，今年天气可能会比较异常，连续三年的拉尼娜天气结束后可能会使得厄尔尼诺天气到来的比预期要快要猛烈。最近厄尔尼诺显现越来越明显，而厄尔尼诺天气会造成我国北方高温干旱，此外印度地区也会干旱。从目前的情况来看今年北方地区确实相对比较干旱，前期新疆北疆地区持续低温天气也对棉苗造成了一定影响，虽然这次北疆的低温天气棉苗虽然造成的影响可以通过补种等方式弥补，但是后期如果再出现一些极端的天气对棉花可能造成的影响就不可逆了。因此对于今年的天气情况，我们也应该更加重视起来。在今年新疆棉种植面积大幅下降的前提下，如果天气再出现什么情况，很容易造成较为激烈的行情。
从目前的情况来看，在新花上市前的这段时间市场会更多的关注新年度棉花产量这一块的情况，而产量方面无论是植棉面积的下降的预期兑现还是种植成本的高企以及抢收预期带来的收购价格预期走高，或者是天气的炒作，大部分影响都是利多影响，因此我们认为在新花上市之前甚至新花上市初期的这段中期走势来看棉花价格预计将维持震荡偏强。
当然如果宏观层面出现较大的问题，比如欧美银行问题可能带来的欧美经济衰退从而带来的消费预期下降等则可能会改变盘面的走势，但是在这些宏观利空因素没有兑现前我们只能将他们认为是不确定的因素，一旦不确定的因素发生了我们则需要重新评估棉花行情的走势。（农产品集购网特约撰稿，作者：银河期货刘倩楠，转载请注明来源，否则将依法追责。）
本年度棉花供应充足，需求情况尚可
本年度棉花产量大增加，预计新疆棉产量在625万吨左右，处于历年新疆棉产量的最高位。根据中国棉花信息网数据，截至4月底全国棉花商业库存量为443.48万吨，该商业库存量也处于近些年的相对高位，从4月底到10月份新棉上市前还有5个月时间，按照每个月棉花消费量为70万吨计算，新棉上市前市场还需要350万吨棉花，目前的棉花商业库存肯定是比较充足，除次之外还有进口棉供应，因此在新年度棉花上市前棉花供应比较充足。
而需求端，最近两个月终端数据表现亮眼，无论是国内需求还是出口需求，3、4月份数据都表现亮眼，特别是内需数据同比大增，根据国家统计局数据，3、4月份我国服装鞋帽、针纺织品零售额分别同比大增21%和33%，而根据海关数据显示，3、4月份我国纺织品服装出口分别同比增加20%和9%。从最终端数据来看需求仍不错，但是最近从纺织企业的反映情况来看，需求表现一般，订单都相对较短，利润情况也表现一般。当然中间的纺织企业经营情况如何，今年的情况都要比去年的情况好很多。
从上面的情况我们可以看出来，本年度我国的棉花供应基本上已经确定，需求端情况只要不出现意外的利空冲击，只要需求能够维持，基本上本年度棉花的需求也就确定了，市场可操作的空间不大。但是新年度棉花的产量和消费情况都不确定，特别是产量方面存在较大的不确定性，一个是种植面积的减少幅度，一个是天气对单产的影响对新年度棉花的产量都影响比较大。因此目前市场已经将关注点放到了新年度棉花的供需上。
新年度预计棉花产量大幅下降，高成本将支撑棉价
新年度棉花播种面积大幅下降，首先由于去年棉农收益情况表现一般，去年棉花种植成本在7、8元/公斤，而实际上棉花收购价格在5、6元/公斤，即使算上棉花直补的钱，大部分棉农也只能维持盈亏平衡或者小幅盈利小幅亏损的状态。因此今年棉农的植棉积极性从自身出发就下降了。
其次，今年新疆政府要求保证粮食生产安全，要求作物要有10%的用来种植粮食，因此许多地方都按照要求进行改种，北疆部分地区甚至改种比例达15%-20%，南疆大部分是按照10%的幅度改种，特别是兵团以及一些种植规模较大的种植大户大部分会根据要求进行改种，因此今年的保粮食生产安全方面，棉花种植面积肯定也会有较大幅度的下降。
最后一个原因是今年的直补政策，今年虽然直补价格仍然维持在18600元/吨，但是直补的量将按照510万吨来进行，次宜棉区将退出直补范围，这其实也表明了高层的一个态度，希望棉花种植面积能维持在500万吨左右。本年度新疆棉的产量在620多万吨，如果按照510万吨来补也就是说要比今年的量减少100多万吨，减幅近18%。
以上原因导致今年新疆棉产量将出现明显的下降，另外今年内地植棉面积继续大幅下降，综合算下来新年度我国棉花产量降幅或将超过10%。
对于未来一段时间棉花价格走势，我们认为是震荡偏强的走势，一方面是由于新年度棉花产量预计大幅下降对棉花供应产生较大影响，另一方面新年度棉花的种植成本仍比较高，今年新疆棉农的包地成本仍比较大，而其他的农资价格也没有出现太大幅度的下降，因此新年度棉花的种植成本仍比较高，预计如果届时籽棉收购价格低于成本，棉农会出现较大的惜售情绪。在新年度棉花产量大幅下降以及新疆轧花厂产能过剩（从目前新疆部分地区轧花厂的情况了解来看，今年的包厂热情也比较浓厚）的情况下，预计新年度籽棉抢收情况大概率将发生，而抢收预期也推高了籽棉收购的预期价格。
天气方面，今年天气可能会比较异常，连续三年的拉尼娜天气结束后可能会使得厄尔尼诺天气到来的比预期要快要猛烈。最近厄尔尼诺显现越来越明显，而厄尔尼诺天气会造成我国北方高温干旱，此外印度地区也会干旱。从目前的情况来看今年北方地区确实相对比较干旱，前期新疆北疆地区持续低温天气也对棉苗造成了一定影响，虽然这次北疆的低温天气棉苗虽然造成的影响可以通过补种等方式弥补，但是后期如果再出现一些极端的天气对棉花可能造成的影响就不可逆了。因此对于今年的天气情况，我们也应该更加重视起来。在今年新疆棉种植面积大幅下降的前提下，如果天气再出现什么情况，很容易造成较为激烈的行情。
从目前的情况来看，在新花上市前的这段时间市场会更多的关注新年度棉花产量这一块的情况，而产量方面无论是植棉面积的下降的预期兑现还是种植成本的高企以及抢收预期带来的收购价格预期走高，或者是天气的炒作，大部分影响都是利多影响，因此我们认为在新花上市之前甚至新花上市初期的这段中期走势来看棉花价格预计将维持震荡偏强。
当然如果宏观层面出现较大的问题，比如欧美银行问题可能带来的欧美经济衰退从而带来的消费预期下降等则可能会改变盘面的走势，但是在这些宏观利空因素没有兑现前我们只能将他们认为是不确定的因素，一旦不确定的因素发生了我们则需要重新评估棉花行情的走势。（农产品集购网特约撰稿，作者：银河期货刘倩楠，转载请注明来源，否则将依法追责。）
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