宏观利空经前期释放，豆类有望震荡企稳。5月份以来，欧债危机恶化引发全球经济增长前景忧虑，成为这一时期美盘大豆多翻空的最大利空因素，短期来看由于希腊是否退出欧元区的问题仍然悬而未决，这一利空影响尚不会消退，但就影响程度而言，短期有望会减弱。尽管在上周，随着中国国务院总理温家宝在国务院会议上重申稳增长，令商品市场有所企稳，但希腊问题犹如达摩克利斯之剑，随时有进一步恶化，引发商品出现系统性下跌的可能。而在目前商品整体形势如此利空的情况下，我们认为豆类或许是少数不宜过分看空的品种之一。因为本年度南美大豆的大幅减产，以及今年美豆的种植面积下降，令本年度全球大豆库存紧张。而且目前美豆正处于种植期，天气升水也令豆类存在较强抗跌性。当然现阶段豆类暂时也不宜做多，毕竟市场系统性风险暂未解除。
压榨企业仍在亏损，开机率维持低位。据监测，哈尔滨地区压榨企业收购国产大豆成本4120元/吨，加工成本120元/吨。出油率按16.5%计，出粕率按79%计，四级豆油价格为9600元/吨，豆粕价格为3250元/吨，油厂盈利水平约-89元/吨，比上周同期上涨95元/吨，亏损幅度回升主要受省内油厂下调大豆收购价格的影响。由于大豆压榨利润不稳定，尤其外省小包装油的市场冲击，省内大豆压榨企业陆续退出市场竞争。按照目前统计，省内正在开机的企业有哈尔滨九三、哈尔滨益海等个别大企业，一些本地品牌企业如吉庆、阳霖、甘南、佳木斯等均在5月有停机现象，后期何时能恢复开机暂不确定（灵活开机成为企业应对市场的主要策略）。由于近期大豆压榨效益再次转差，加上国家临储大豆投放东北市场，导致加工企业收购意愿下降；不过目前当地大豆市场流通货源较少，加上今年播种面积预计继续下降，这限制了市场价格进一步回落空间。
国储低价拍卖，对冲企业高成本。5月24日国家临时存储2008年东北大豆竞价销售，首次拍卖总量为30万吨，即内蒙古25万吨、黑龙江5万吨，东北大豆国标三等销售底价为3800元，参与购买者比较踊跃，二等大豆成交最高价格为4020元/斤，成交最低价为3840元/斤，成交均价为3915元/吨，成交率为100%，三等大豆成交最高价格为3950元/斤，成交最低价为3800元/斤，成交均价为3830元/吨，成交率为96.12%。此次黑龙江大豆拍卖价格远低于上次（5月8日）的3946元/吨，成交率也远高于上次的22.82%,同时拍卖均价也比目前市场价格低200元/吨。由于公开市场消息显示，2011年国家临储东北大豆350万吨水平，且前连年大豆也进入出货周期，为此市场传闻250万吨的临储大豆拍卖销售终于浮出水面。通过市场分析，后期东北大豆拍卖仍将会继续，作为低于市场价格的成交价，还是吸引了部分压榨企业参与，对冲了企业高成本。虽然消息称，2008年拍卖大豆暂时不适合用于食品豆消费。
预计中国5月份大豆进口创记录。据中国商务部周五发布的数据显示，今年5月份中国大豆进口量将达到创纪录的722万吨，这要高于该部先前估计的563万吨。大豆买家向商务部报告的数据高于分析师和交易商的预估值，市场此前估计5月份大豆进口量为550-600万吨。
综上所述，在国际大环境企稳的情况下，豆类市场或将趋于稳定，再加上国储的低价拍卖对企业的支撑，企业的压榨利润会有所好转，但由于5月份大豆进口量将创记录，预计近期国内大豆市场将是一个弱势稳定的状态，难以有大的上涨行情。（好风）
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