大豆市场总评

（一）油厂开工率简评

截止9月14日，以港口分销价及即期豆粕豆油现货报价为基准计算的广东进口大豆压榨利润为63元/吨，较9月7日下跌了68元/吨，理论压榨利润下跌，但据布瑞克监测，目前即期点价的进口大豆压榨利润处于300-350元/吨的亏损区间，油厂开工率与上周相比持平于47.5%。

（二）豆类价格简评

截止9月14日，各主要港口大豆分销价为5080-5315元/吨，港口平均分销价为5170元/吨，较9月7日均价上涨33元/吨；广东地区大豆价格为5150元/吨，较上周上涨30元/吨。截止9月14日，本周主要地区四级豆油价格集中在9825-10150元/吨，全国均价9926元/吨，较上周上涨28元/吨。国内豆粕价格在4520-4670元/吨之间，全国均价4576元/吨，较上周下跌54元/吨。

（三）养殖利润简评

截止9月14日，本周生猪价格为14.28元/千克，较上周有有所上涨。养殖利润上升至80.78元/头，较上周上涨约9元/头。

一、大豆市场所处的盈亏位置

1、油厂开工率：与上周持平

图1 油厂压榨量及开工率

据布瑞克相关数据监测显示，本周国内油厂开工率为47.5，与上周持平，压榨利润有所下跌，主要地区广东、山东进口大豆的压榨利润由于受进口大豆价格上涨因素影响压榨利润下跌，进入9月份以来，油价开始回升，豆粕价格略有下跌，粕强油弱形势趋变，油厂开工现状良好。

2、油厂压榨利润：进口大豆压榨利润下跌

图2国产和进口大豆压榨利润

截止9月14日，广东进口大豆压榨利润为63元/吨，较9月7日下跌了68元/吨，理论压榨利润有所下跌。黑龙江国产大豆的压榨利润为314元/吨，较9月7日上涨了87元/吨。

二、豆类市场价格变化分析

1、大豆价格：大豆现货价格上涨

图3 国产大豆和进口大豆现货价格

截止9月14日，各主要港口大豆分销价为5080-5315元/吨，港口平均分销价为5170元/吨，较9月7日均价上涨33元/吨；广东地区大豆价格为5150元/吨，较上周上涨30元/吨；黑龙江地区大豆价格为4750元/吨，较上周上涨约10元/吨。

2、豆油价格：四级豆油上涨28元/吨

图4四级豆油现货价格

截止9月14日，本周主要地区四级豆油价格集中在9825-10150元/吨，全国均价9926元/吨，较上周上涨28元/吨。

3、豆粕价格：下跌54元/吨

图5 国内豆粕现货价格

由于美豆价格上涨，豆粕生产成本高企，国内饲料养殖行业豆粕需求旺盛，但企业受高价限制购买意愿不是很强烈，豆粕库存较低。国内豆粕价格在4520-4670元/吨之间，全国均价4576元/吨，较上周下跌54元/吨。

三、养殖利润变化分析

1、生猪养殖利润：本周为80元/头

图6生猪养殖利润

注：生猪养殖利润100~200为正常盈利区；200~350为正常偏高；350~500为较高盈利区，500以上为极高盈利区

本周生猪价格为14.28元/千克，较上周有有所上涨。养殖利润上升至80.78元/头，较上周上涨约9元/头。

2、饲料加工利润：有所上升

图7  2010-2012年我国饲料加工利润周度走势

本周饲料企业加工利润有所回升。截止9月14日，育肥猪配料加工利润约为73元/吨，蛋鸡配合料加工利润87元/吨，肉鸡配合料加工利润15元/吨。自从进入7月份以来，饲料企业加工利润不断下跌，豆粕价格一路上涨，饲料企业盈利压力较大，本周饲料企业毛利小幅回升。

四、全球油料油脂分析

1、BDI指数下降

本周BDI指数有所下降，9月13日报663点，较9月6日的669点下降了6点。

2、进口大豆成本：本周美湾到港成本为5423元/吨

截止9月14日，美湾运费45.8美元/吨，较9月7日有所下跌。升贴水90美分/蒲式耳，较上周上涨5美分/蒲式耳。南湾运费为41.1美元/吨，升贴水300美分/蒲式耳，较上周上涨40分/蒲式耳。南湾大豆进口成本为5964元/吨，较上周上涨92元/吨。

图8  进口大豆到港成本及运费

下周大豆市场走势预测：

周二全美独立企业联合会统计显示，8月份的小型企业信心指数上涨1.7点，升至92.9点，为三个月以来首次攀升。美国7月贸易赤字扩大0.2%，为420亿美元，好于市场预期的435亿美

元。此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期美国贸易赤字将增加1.3%至435亿美元。

美国农业部9月月度供需报告显示，美国2012/13年度大豆单产35.3蒲式耳/英亩（8月预估36.1蒲式耳/英亩），产量26.34亿蒲式耳（8月预估26.92亿蒲式耳），美豆产量继续下调令美豆期价大涨。

截止9月9日，美国农业部公布统计数据显示，本周大豆落叶率为36%，上周为19%，去年同期为12%，五年均值为20%；本周大豆收获率为4%，去年同期为1%，五年均值为2%；本周大豆优良率为32%，上周为30%，去年同期为56%。

今年6月份以来，美国出现严重旱情，截止目前，美豆减产严重；去年12月到1月，南美巴西阿根廷等传统大豆主产国遭遇旱灾，大豆生长受到影响，故2011/12年度全球大豆产量因自然灾害减产严重，导致全球供应紧张。美豆价格不断高涨，从6月份的1300美分/蒲式耳一直涨到目前的1700美分/蒲式耳，国内市场豆粕价格跟随高企，油厂利润回升，压榨企业开工热情高涨。但随着企业开工率增大，高价的进口大豆在一定程度上抑制了油厂的利润，国内企业开始倾向于采购国储拍卖大豆。

自7月12日以来，国储大豆拍卖成交良好，企业购买热情高涨，7月12日（河北均价4004）、7月19日（黑龙江4302）、8月2日（黑龙江4415）、8月16日（黑龙江4341）、8月30日（黑龙江4583）五次国储大豆拍卖均已高价100%成交。随着参与竞拍企业的增加，国储大豆拍卖价格不断上涨，为了维持现有的市场份额，大部分企业即使压榨利润低迷甚至亏损也选择竞拍国储豆。

第三轮量化宽松（QE3）,时间：2012年9月15日。规模：美联储决定每月购买400亿美元抵押贷款支持证券，但未说明总购买规模和执行期限。背景：美国经济继续温和增长，就业增长缓慢，失业率保持高位，且临近美国大选敏感时期和中日钓鱼岛激烈争执之时。

QE3的推出有如给现在疲弱的世界经济贸易打了一剂强心针，短期之内造成经济繁荣，带动美元指数下跌，原油燃料价格上涨，大宗商品价格高企，但QE3的出台使得大豆在现在天气炒作透支表现疲软的情况下继续冲高，预计未来一月，豆类商品包括豆油价格都会跟随上涨，并且随着豆类价格高涨，我国CPI价格指数极有可能创造年内高位。