大豆市场总评

（一）油厂开工率简评

截止11月16日，以港口分销价及即期豆粕豆油现货报价为基准计算的广东进口大豆压榨利润为-400元/吨，较11月9日下跌100元/吨，理论压榨利润下降，据布瑞克监测，目前即期点价的进口大豆压榨利润处于400-550元/吨的亏损区间，油厂开工率与上周持平。

（二）豆类价格简评

截止11月16日，各主要港口大豆分销价为4450-4600元/吨，港口平均分销价为4570元/吨，较11月9日均价下跌90元/吨；广东地区大豆价格为4600元/吨，较上周价格下跌100元/吨。截止11月16日，本周主要地区四级豆油价格集中在8250-8750元/吨，全国均价8418元/吨，较上周下跌310元/吨。国内豆粕价格在3650-3850元/吨之间，全国均价3712元/吨，较上周下跌129元/吨。

（三）养殖利润简评

截止11月16日，本周生猪价格为14.20元/千克，较上周有小幅下跌。养殖利润上涨至61.93元/头，较上周上涨约14.65元/头。

一、大豆市场所处的盈亏位置

1、油厂开工率：与上周持平

图1 油厂压榨量及开工率

据布瑞克相关数据监测显示，本周国内油厂开工率为47.5，较上周持平，压榨利润有所下跌，主要地区广东、山东进口大豆的压榨利润由于受豆粕豆油价格下跌因素影响压榨利润下跌，本周美豆期价小幅反弹，国内豆粕、豆油价格均继续下跌。

2、油厂压榨利润：进口大豆压榨利润下跌

图2国产和进口大豆压榨利润

截止11月16日，广东进口大豆压榨利润为-400元/吨，较11月9日下跌100元/吨，理论压榨利润有所下降。黑龙江国产大豆的压榨利润为-214元/吨，较11月9日下降了约100元/吨。

二、豆类市场价格变化分析

1、大豆价格：港口大豆现货价格普遍下跌

图3 国产大豆和进口大豆现货价格

截止11月16日，各主要港口大豆分销价为4450-4600元/吨，港口平均分销价为4570元/吨，较11月9日均价下跌90元/吨；广东地区大豆价格为4600元/吨，较上周价格下跌100元/吨；黑龙江地区大豆价格为4690元/吨，较上周下跌约10元/吨。

2、豆油价格：四级豆油下跌310元/吨

图4四级豆油现货价格

截止11月16日，本周主要地区四级豆油价格集中在8250-8750元/吨，全国均价8418元/吨，较上周下跌310元/吨。

3、豆粕价格：下跌129元/吨

图5 国内豆粕现货价格

受美豆价格下跌以及饲料养殖企业效益不好等等因素影响，国内豆粕价格在3650-3850元/吨之间，全国均价3712元/吨，较上周下跌129元/吨。

三、养殖利润变化分析

1、生猪养殖利润：本周为61.93元/头

图6生猪养殖利润

注：生猪养殖利润100~200为正常盈利区；200~350为正常偏高；350~500为较高盈利区，500以上为极高盈利区

截止11月16日，本周生猪价格为14.20元/千克，较上周有小幅下跌。养殖利润上涨至61.93元/头，较上周上涨约14.65元/头。

2、饲料加工利润：有所上升

图7  2010-2012年我国饲料加工利润周度走势

本周饲料企业加工利润反弹回升。截止11月16日，育肥猪配料加工利润约为268元/吨，蛋鸡配合料加工利润287元/吨，肉鸡配合料加工利润250元/吨。本周以来豆粕价格不断下降，饲料企业毛利在上周回升。

四、全球油料油脂分析

1、BDI指数上涨

本周BDI指数有所上涨，11月16日报1036点，较11月9日的971点上涨了65点。

2、进口大豆成本：美湾到港成本为4462元/吨，较上周下降267元/吨

截止11月9日，美湾运费43.7美元/吨，升贴水105美分/蒲式耳。南湾运费为38美元/吨，升贴水41.6美分/蒲式耳。南湾大豆进口成本为4267元/吨，较上周下跌241元/吨。

图8  进口大豆到港成本及运费

下周大豆市场走势预测：

美国上周初次申请失业救济金人数为43.9万，高出市场预期的37.5万，前期的桑迪飓风对美国经济活动形成巨大的负面影响，经济数据普遍出现下滑。欧元区第三季度经济滑入衰退，为2009年全球金融危机以来第二次。继第二季度经济萎缩0.2%之后，欧元区17国第三季度经济产出萎缩0.1%。

美国农业部于11月9日公布的月度供需报告显示，USDA将美豆单产预估从10月份的每英亩37.8蒲式耳上调至每英亩39.3蒲式耳，大豆产量预估上调至29.71亿蒲式耳,高于市场平均预估的28.92亿蒲式耳，受此重大利空影响，CBOT美豆一月合约周五跌至1451.2美分/蒲式耳，跌幅达2.97%。

据巴西马托格罗索大豆加工协会消息，截止11月8日，马托格罗索州大豆播种率为77.8%，较去年同期的85.9%下降8.1个百分点；中南部地区的播种率为65.6%，较去年同期的80.1%下降14.5个百分点；西部地区大豆播种率为78.7%，较去年同期的90.9%下降了12.2个百分点。巴西中西部的马托格罗索州、戈亚斯州及南部地区的巴拉纳州和南里奥格兰德州是巴西大豆的主产州，这四个州的大豆产量占巴西全国产量的70%以上。

据巴西国内咨询机构Celeres统计，截止2012年11月9日，巴西2012/13年度新作大豆销售进度为49%，高于之前一周的48%，亦高于去年同期的36%，主要是因今年夏季美国大陆干旱，导致国际豆价暴涨，巴西农户利用远月合约锁定高价，赚取高额利润，此外巴西2011/12年度销售已经完成99%。据气象服务机构Meteorlogix消息，本周巴西大豆主产区马托格罗索州有零星阵雨和雷阵雨，降水量在6-25毫米左右，局部地区雨量较大，平均气温接近正常水平，有利于早播的大豆生长。阿根廷布宜诺斯艾利斯省将出现临星雷阵雨，为大豆生长提供充足的水分，但可能会延缓作物播种进程。据气候机构预计，短期之内南美地区仍然会有降雨出现，大豆播种及生长情况良好，在市场预期之内。

我国从2008年开始，为了促进农民种植粮食热情，保护农民利益，实施临时收储政策。2008年10月到2009年6月，共收购大豆725万吨，占国产总量的46%，其中150万吨为中央储备，其余为临时储备，收储价格为1.85元/斤。2009年继续施行收储，收储价格为1.87元/斤；2010年收储价格为1.9元/斤，因当时大豆现价高于收购价格，国储政策托市效果较差；2011年收储价格为2元/斤，收储价格低于当时市场价，严重打击农民种植大豆热情，为我国大豆种植面积锐减埋下伏笔；2012年11月14日，发改委公布今年大豆收储价格为2.3元/斤，较去年收储价格上涨15%，但对市场豆价走势未产生明显影响。 美豆基金多单减仓，CBOT指数连续失守1400美分/蒲式耳，短期无明显利多，美豆期价继续弱势，国内方面大豆下游需求不旺，特别是豆油库存偏高，严重打压豆油价格，而豆粕方面新的采购需求也未形成，从基本面上观察，各种利空不断云集，未来连豆期价将呈现震荡偏弱走势。