国内收储政策的出台改变了短期市场的供需格局，对糖价形成一定利好，但因消息传闻已久，刺激作用有限，仅暂时托底糖价。收储季过后，糖价长期走势依然不乐观。
近期美国经济再次成为全球焦点，“财政悬崖”问题引发市场关注。国际糖价在增产氛围下走势疲弱，削弱了国内糖价上行的动力。国内收储政策的出台改变了短期市场的供需格局，对糖价形成一定利好，但因消息传闻已久，刺激作用有限，后期糖价能否继续上行仍需看消费表现。
美国“财政悬崖”问题仍未得到有效解决，总统奥巴马正在做最后的努力来与国会进行谈判，设法避免“财政悬崖”危机在明年的发生，或者至少延迟其效果的作用时间。随着时间的流逝，留给美国两党谈判的时间越来越短。“财政悬崖”问题尚未解决，美国债务上限意外逼近。原本预计债务上限将于明年2月份到来，然而数据表明，以目前的速度，周一美国将触及债务上限，全球经济或陷入短期恐慌。
如此氛围下，国际原糖市场着眼点再次回到供应过剩的基本面。因巴西和我国增产，知名咨询机构Kingsman SA上调2012/2013年度全球食糖供应过剩量预估至920万吨，产量预估为1.801亿吨，高于2011/2012年度的1.754亿吨。11月份以来，纽约期糖价格一直在18.5—20美分/磅徘徊，每次盘面反弹均会遭到资金抛压。后期在经济复苏乏力、库存偏大的压力之下，预计原糖价格仍将维持振荡偏弱格局。
国内市场同样受困于增产因素，但2012/2013年度开榨以来，期现价格均未大幅走低，反而因收储传闻提振，运行区间逐步抬升。24日消息终于尘埃落定，各部委联合发文公布，2012/2013年度国家临时收储食糖300万吨，按照分期分批的原则，第一批收储数量先按150万吨安排。收储基础价格为每吨6100元(南宁车板交货价，含税)，加上运到承储仓库的运杂费，作为送货到库最高结算价。挂牌收储时间和数量为：2012年12月27日挂牌收储80万吨，2013年1月22日挂牌收储70万吨。
尽管6100元/吨的收储价远高于目前5650元/吨的现货价，但消息公布第二天盘面并未走出预期的上涨行情，而是高开低走，此后几个交易日表现也比较谨慎。市场对此解读为利好出尽。另外，根据公告，本次收储与国家储备白砂糖更新轮换结合进行，也令盘面承压。据传，本次轮库央储出库量为60万吨，所以本次临时收储春节前实际净收储量为90万吨，低于此前的市场预期。
目前，12月27日挂牌的80万吨已经全部成交。整个收储过程中企业交储异常积极，30秒不到就以最低到库价成交。可见现货压力依然较大，糖厂顺价销售意愿较强。但值得注意的是，通常12月份国内产糖量在210万—240万吨，近三年截至12月的平均销糖率是51%。虽然今年供应压力大，但目前广西地区的销糖量已经超过50%，销区库存仍比较薄弱。随着春节的临近，销量有望进一步提升，90万吨的净收储量也不算小数，至少阶段性缓解了本榨季的供需矛盾，也为糖厂提供了库容和资金，短期内糖价下行的空间不大。
此外，2012年1—11月我国累计进口食糖347.88万吨，同比增加43.46%。虽然随着国际糖价的下跌，内外价差有所趋缓，但进口糖比价优势依然存在。国际机构预估2013年我国食糖进口量为200万吨，数量有所下降，不过，这对于本已供大于求的市场来说仍是重负。总的来说，收储季过后，糖价长期走势依然不乐观。
（作者单位：国际期货）
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