麦价重心继续下移。国内主产区小麦价格从2月份开始下跌持续至今，期间虽有两次小幅反弹，但价格重心下移的趋势并未改变。
就4月份情况，虽然托市小麦仅投放一周就暂停，月初小麦价格也曾出现修复性回升，但很快储备轮换小麦就再次以“加量不加价”的方式投入市场，部分省市为加快轮出效率，还下调了交易底价。制粉端的消费状况不需多说，行业之惨淡有目共睹，规模型饲料养殖企业“见利忘‘玉（米）’”挺身而出，勉力支撑小麦价格不至于再次出现“塌陷”。至4月末，市场主流挂牌收购价格进入每吨2800~2900元区间，月环比下浮20~60元，相比年初下跌了约400元。
分析来看，供应集中上量、消费支撑不足是当前市场形势的总体写照，而主体心态低迷、产业普遍亏损又进一步加剧了供需失衡的状态。
市场预期总体偏弱。距离南部产区早熟小麦的上市还有约半个月时间，小麦大面积成熟也不足一个月，市场关注重点已经转向对新麦开秤价格的预判及今年的收购形势。据市场调查，多个类型市场主体对今年夏收初期持“谨慎且不乐观”态度，在这种氛围下，新麦“低开”上市可能性极大，而后期走势如何将更多地取决于各类主体的参与程度。
在加工企业方面，制粉企业出于加工备货需要，呈现“刚性”采购特征，但如能评估并改进自身产能、产量、产品，以及自身的竞争优劣势、所处的行业地位和运营环境等多种因素，适度收紧今年的采购计划，或将有效减少产品降价、货物积压、存货减值所带来的不利影响。对于饲料企业，其配方调整的灵活性决定了其采购的灵活性。在新小麦上市期间，更多的饲料企业会综合参考玉米、糙米、蛋白粕、饲料替代品之间的价格关系，并结合养殖形势制定收购策略。根据目前小麦和其他饲料主粮的价差趋势，预计饲养企业今年夏收期间收购小麦数量或超去年同期，但和2021年相比还存在较大差距。
仓储贸易类企业是典型的“预期支撑”型企业，如果此类型企业对市场预期偏弱，将直接影响到其开库收购的价格水平和收购总量。从贸易角度来说，以“做库存”为主的贸易商多数都需要凭借第三方资金“加杠杆”来开展业务，能单纯凭借自有资金开展收购的极少。那么无论是收购主体还是第三方资金提供方，任何一方如果对市场前景信心不足，都会成为收购环节的“短板”，也会成为后期市场更频繁、更不可确定的扰动因素。
在以财政资金支持的各类政策性收购中，储备轮换收购已经成为中坚力量。由于要求承储企业轮换自负盈亏，今年以来部分地区的承储企业采取“双向轮换”的方式来避免轮换亏损、保障轮入数量。但对于当前仅执行“轮出”的承储企业来说，其任务无论是已经完成还是正在执行，维系好新麦上市后的价格波幅至关重要。因为如果后期价格大幅上涨，对于需要开展轮入的承储企业无疑将面临亏损风险，而如果价格大幅下跌，对于正在执行轮出的承储企业又“极不友好”。托市收购在今年启动的可能性比较小，毕竟当前麦价距离托市启动的条件（2340元/吨，三级）还有较大差距。其他包括应对突发情况而开展的临时收储、为保供稳价而开展的市场调控收购等，虽都由官方主导，但最终都会参照具体的企业需求，就算是开展此类收购，收购数量也将有限。
对于种粮农户来说，粮价当然是越高越好，但今年的小麦行情以及玉米行情，让种粮农户深刻认识到了“捂粮惜售”的害处。社会运行已经从去年的疫情状态回归正轨，种粮农户自用留存量或将明显降低，再加上市场上总体需求低迷，惜售心态将较上年略显宽松。
新麦开秤价格预估。尽管产业各方对即将上市的新小麦预期偏弱，但依旧存在两方面的支撑因素：一方面是从当前小麦生长形势来看，丰收应该是定局，但受季候影响，今年小麦在不同区域间的品质或存在明显差异，快速抓取内在品质优异的小麦或将获得超额升水。另一方面，虽然近期外围市场对国内玉米行情影响明显，但玉米在6~8月份还存在走高的机会，饲料养殖企业对小麦收购的支撑作用依旧不可忽视。
综合来看，主产区南部区域的新小麦上市后，开秤价格或许会高于当前市场上每吨2600元的悲观预期，因为持粮农户对于这个价格估计不认同。但各类收购主体在小麦上市最初也给不出超过2900元的价格，毕竟初上市小麦价格在各类品质指标方面均处于市场最低水平。预计开秤价在每吨2700~2760元区间，随着收获北移，至6月中旬或进入2840~2880元区间。
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（责任编辑：王馨敏 邮箱：wangxm@accfutures.com）
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