“国内糖价而言，本榨季超预期减产导致当前国内糖库存同比大降。同时，内外糖价倒挂导致进口数量缩减，在新旧榨季交替之际，供应偏紧将持续支撑糖价，但近期北京华商储备商品交易所有限责任公司开始对食糖竞价交易系统升级，或意味着国家准备抛储弥补供应缺口，叠加新年度糖逐步压榨，供应或以回升为主，预计糖价上行高度受限。进口糖同样季节性回升，届时内外糖价联动性增强，若原糖高位运行，且有传统旺季需求支撑，也将限制国内糖下方空间。后续，国内糖价仍以高位运行为主。”刘琳说。
农产品研究员刘珂表示，国际原糖供需格局呈现紧平衡状态，后期天气仍然是关键因素。原糖上方有来自于巴西2023/2024榨季的增产压力，得益于良好的天气与高制糖比，巴西中南部2023/2024榨季产量将首次接近4000万吨。截至8月下旬，巴西累计产糖量为2614.6万吨，较去年同期的2178.2万吨增加了436.4万吨，同比增幅达20.03%，且天气预报显示，整个9月份巴西主产区天气保持干燥，支撑甘蔗压榨进度，预计压榨量维持高速态势，且港口糖船排队时间也随着降水减少而缩短，阶段性供应量逐步增加。另外，价格高位导致原糖需求端采购减少，这也将制约糖价上方的空间。而糖价下方空间又受到印度、泰国“减产故事”支撑，尤其是进入四季度北半球开榨期，北半球对于糖价的影响力也在上升。综合来看，尽管巴西阶段性供应增加，三季度供需或相对边际宽松些，但进入四季度北半球产量依旧非常关键，而北半球产量下滑风险远比上调风险大，受此影响，南北半球榨季切换期贸易流，即四季度末到明年一季度或将重新出现偏紧格局，或带动原糖进一步走强的可能。
国内方面，目前广西地区制糖集团库存较低，多品牌实现清库，库存低是目前现货偏强势的一大原因。截至8月底，全国食糖工业库存偏低，降至89万吨，同比减少80万吨，库存也创2010/2011榨季以来的新低，而广西地区，目前工业库存也仅51.94万吨，同比减少82.76万吨。下游需求方面，8月消费有好转迹象，贸易商也有所补库，看好后市有需求，销区库存相对较低。进入9月份，市场还有部分采购需求，按照往年水平，预计全国9月单月需要消耗60万—70万吨食糖，预计至9月末，全国工业库存结转偏低。
供应端来看，9月下旬预计少量甜菜糖上市来弥补市场的部分需求，且8—9月原糖进口量开始有所增加，按照船期来看，8月预估在35万—40万吨，9月份预计有60万吨，但是加工糖预计也要9月中下旬才能陆续投放上市。新榨季虽然整体产量有所恢复，广西地区甘蔗长势也好于去年同期水平，但是甘蔗糖集中开榨上量需要在12月份。虽然目前市场也有抛储传闻，但在新榨季国产糖没有集中上市之前，当下供需格局也不会呈现出明显宽松，糖价难有明显大幅度下滑空间，多头趋势格局维持。
广西泛糖科技产业研究部部长刘芷妍表示，近期国内外糖价走势分化明显，外盘糖价创新高，国内糖价保持稳定，估计后期“外强内弱”的糖价走势将持续。国际糖市供应紧张的故事尚未讲完，糖价难言转势，短期预计保持24—28美分/磅区间运行。国内2023/2024榨季即将开始，预计国产糖产量有所恢复，新糖集中上市使得糖价涨势受限，预计期货合约价格区间为6700—7200元/吨。
农产品产业部经理赵飞认为，国际糖价虽部分反应了印度、泰国的减产预期，但北半球（印度、泰国）可供出口量有限，未来少有利空因素，预计原糖价格将在24美分/磅以上高位振荡。国内，进口成本高企，陈糖库存薄弱，国产糖集中开榨后将缓解供应紧张局面，预计国内7500元/吨的陈糖现货价格将回落，实现期现回归，但在原糖进口成本高企的格局下，国内糖价回落空间有限。
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