首先回顾一下近期美伊局势升级的进程。2019年12月27日，伊拉克北部基尔库克附近一处军事基地遭火箭弹袭击，一名美国承包商死亡，多名美国军人和伊拉克人员受伤。美方称，该袭击是什叶派武装组织“真主旅”所为，并指该组织与伊朗伊斯兰革命卫队下属“圣城旅”关系密切，多次获得伊朗援助。29日美军对“真主旅”位于伊拉克和叙利亚境内的多处设施实施空袭。随后伊朗支持者1日闯入美国大使馆接待区并向使馆内投掷石块，直至美国增派部队并威胁对德黑兰进行报复，群众才撤离，结束为期两天的抗议活动。
3日凌晨，三枚火箭弹落在伊拉克首都巴格达国际机场附近，造成至少8人死亡。伊朗国家电视台报道，伊朗“圣城旅”指挥官卡西姆•苏莱曼尼在袭击中丧生。随后伊朗方面誓言报复。美驻伊拉克使馆附近及伊空军基地遭火箭弹袭击，美军在肯尼亚基地也遭到袭击。此间，美国方面也不示弱，美国总统特朗普威胁打击52处伊朗目标。美国国务院于1月3日发布公告称，鉴于区域紧张局势，敦促美国公民尽快离开伊拉克，美国驻伊拉克领事服务暂停。
上周初的年报中我们指出：中东地缘政治风险依旧存在，伊朗伊拉克国内风险仍存，但市场目前风险偏好不高，原油风险溢价有限。这为本周的事件埋下伏笔，上周五风险事件突然升级，伊斯兰革命卫队苏雷曼尼少将遇害，伊朗誓言报复，并完全退出伊核协议。事件影响上，一方面进一步增加了中东地区的不确定性，去年沙特原油设施遇袭、油轮遇袭等事件可能重演，另一方面需关注伊拉克境内势力变化的演变，以及是否对供应造成影响。此外冲突风险增加也将导致航运成本的升高。美伊进一步直接冲突升级并非双方利益所在，可能性恐怕不大。
其他方面，美国能源信息署(EIA)周五(1月3日)公布报告显示，截至12月27日当周，美国原油库存减少1146.3万桶至4.299亿桶，市场预估为减少327.0万桶。美国精炼油库存增加877.6万桶，市场预估为增加57.7万桶。美国汽油库存增加321.2万桶，市场预估为增加166万桶。此外，上周美国国内原油产量持平于1290万桶/日。截至1月3日当周，美国石油活跃钻井数减少7座至670座，连续两周录得下滑。
需求端今年炼厂投产大年有利于提升原油直接需求。终端需求来看现状不佳，今年经贸增速创出近年新低，但悲观现状已被市场消化，若贸易局势阶段性好转，有利于改变需求预期，提升市场风险偏好。年末的温和上涨已体现出中美达成第一阶段贸易协议预期。我们认为今年供需大体平衡，预期上有好转趋势，原油或将震荡向上，宜逢低布局多单。经过连续两日事件刺激上涨后短线情绪已得到充分释放，美伊进一步直接冲突升级并非双方利益所在，但需关注伊拉克境内势力变化的演变，以及是否对供应造成影响。建议原油多单短线可阶段性止盈，中长期仍可持有。
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