阿根廷干旱仍是焦点
过去的几周,南美部分大豆产区迎来一定降水,但对阿根廷大豆产区干旱缓解有限,并且巴西南部亦有小部分地区显示略有干燥,国际机构继续调减南美大豆产量的预期,从而为国际大豆期货价格带来强有力支撑。虽然当前市场普遍认为巴西大豆产量将处于1.4亿—1.5亿吨,较上年度增产显著,但其目前仅收割6%左右,在其大量上市、挤占美国大豆出口份额之前,市场仍会以押注阿根廷减产为主。
美国大豆出口依旧良好
在过去的半个月里,美国大豆出口依旧强劲。数据显示,自1月20日以来,美国在约不足10个交易日里,共出口销售了近180万吨大豆,其中八成为中国及未知目的地(通常为中国客户)采购,且多为2022/2023年度交付。而在此前,截至1月19日当周的周度出口销售报告显示,美国大豆出口销售了114.57万吨,其中约94万吨为中国买家。可见,未来一至两个月里,我国到港大豆仍以美国大豆为主,且数量仍较充足。这一方面继续支持国际大豆,尤其是美国大豆的价格,另一方面保障了我国进口大豆以及豆粕的供应,我国豆类价格或弱于国际。
豆粕需求较春节前降低
当前,巴西新季大豆已经开始收割,但尚未大量上市,我国亦未大量展开采购。我国近期集中采购美国大豆,一方面是由于我国存在一定的进口豆采购需求,另一方面是由于国际运费有所下滑,一定程度上抵消了美国大豆成本升幅。根据统计,我国进口2月船期美国大豆理论到港成本约为5150元/吨,较一个月前上涨20元/吨,而我国进口巴西大豆理论到港成本约为4980元/吨,较一个月前降低40元/吨。由于我国进口大豆到港成本并未显著跟涨,油厂的压榨利润仍较理想,我国进口大豆压榨量继续维持高位,国内豆粕库存保持在60万吨附近。
春节期间,我国生猪价格持续下滑,甚至部分养殖板块的上市公司发布了相关亏损公告。数据显示,过去一周我国豆粕的未执行合同约为252万吨,较春节前的一周减少了15.4%,豆粕表观消费量为155万吨,较春节前的一周减少超过8.5%。目前,国内生猪等养殖利润不佳,且经过年前的出栏,当下国内生猪等存栏数据相对较低,即便部分养殖企业着手进行补栏,但短期仍难扭转豆粕正处于需求淡季的现状。
综上所述,目前国际市场聚焦阿根廷干旱题材,但随着巴西大豆临近上市,南美题材亦将逐渐淡化。相对地,近期美国大豆市场依旧受到南美天气及其出口强劲支持,但大豆“搬家”至我国,令我国豆粕行情弱于国际。因此,一旦外盘豆类价格转为振荡或变弱,我国豆粕亦将更甚。就交易而言,当前的豆粕市场,并无明确单边行情,谨慎交易为宜。
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