格林大华期货生猪早报20240222

  【品种观点】

  短期来看：屠企开工率维持低位，养殖端降价走货，下游消费疲软，供强需弱格局持续，今日早间猪价全线下跌。当前2403合约已部分兑现节后下跌预期，然而随着现货下行、注册仓单优势显现，本周新增仓单量有所增加，盘面短期下行压力重现，交易方面注意临近交割月限仓规则；中期来看，二季度猪价或由供强需弱转向供需基本平衡，猪价整体或先抑后扬，向下空间需评估中部猪瘟疫病对全国供给影响程度；长期来看，三季度供需偏紧或支撑猪价展开阶段性上涨。然而，母猪产能仍高于合理水平叠加原料价格明显回落或限制下半年猪价上方空间，

  远月合约提前兑现养殖微利预期，当前阶段性挤升水基本完成并展开技术性修复，可继续关注盘面冲高确认压力后的卖保机会，关注母猪去化速度及疫病发酵程度。

  【操作建议】

  昨日早报提示2403合约短期下行压力重现，盘面已如期跌破13200-13400，支撑下移至12800-13000。2405合约多空交织下维持先抑后扬的波段交易思路，下方支撑关注14200-14300，关注入冻及二育情绪。昨日早报提示远月合约关注盘面冲高确认压力后的卖保机会。

  【利多因素】

  华储网发布2月23日启动冻猪肉轮储，轮入3万吨，轮出1.4万吨。

  【利空因素】

  屠企开工率维持低位，养殖端降价走货，下游消费疲软，供强需弱格局持续，今日早间猪价全线下跌，东北地区跌至12.7-13.8元/公斤，山东跌至13.8-14.4元/公斤，河南跌至13.8-14.2元/公斤，四川跌至12.6-13.2元/公斤，广东跌至13.6-14元/公斤，广西跌至12.4-13元/公斤；发改委价格监测中心显示截至2月7日猪粮比为6.34:1，退出过度下跌二级预警；一季度生猪供给仍较充足，从新生仔猪数量看，8、9月份全国新生仔猪量同比增长3.8%；从母猪存栏来看，12月末全国能繁母猪存栏4142万头叠加生产效率提升，产能仍高于合理水平；从体重及冻品来看，截至2月15日生猪周度交易均重121.99公斤，环比下降0.07公斤；冻品库容率23.72%，较节前持平；仔猪价格对应上半年育肥成本明显下降。

  【风险因素】

  宏观调控政策、猪瘟影响程度、收储力度、冻品入库及二育情绪等。

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