政策不仅对实体经济的刺激产生作用，而且会影响商品价格的预期。对于棉花期货而言，收储政策无疑是新旧年度最强有力的支撑，发改委发布2012/13无限量收储预案规定，从2012年9月起棉花收储价20400元/吨起效，并且是无限量的收储，足以显示政策托市的决心。5月11日郑棉出现超跌，新花合约均收于20400元/吨之下，可以认为当前郑棉正处在政策性底部。历来收储都会对棉价形成支撑，2011年棉花期货也在19800元/吨获得支撑，如果历史可以借鉴，新年度合约在20400附近的价格必然会有所反复。
一方面，货币政策的调整导向也对市场信心形成一定程度利好：5月12日晚，央行决定下调存款准备金率0.5个百分点，是自去年11月打开存款准备金率下行通道后连续第三次下调，主要目的是缓解银行体系的流动性压力，避免信贷收缩影响实体经济，对企业和个人信贷自然也是好消息，也会对市场预期尤其是股市形成利好推动。当前棉花所处的背景是，政策托市的同时，供大于求压制棉价，那么，在收储价以上的区域进行波段性逢高空是本年度主要的投资思路，同时，宏观和行业内的政策转变是需要避开的风险点，当前的价位，不适宜过分沽空，等待观望为主。
另一方面，20400元/吨这样重要的支撑位只对新年度棉花有效，而本年度的收储已经在3月底结束了，意味着9月以前的旧花并不被收储保护即棉价无底，而9月新花上市较少交割也以旧花为主。这样的逻辑下，国内棉价近弱远强势态不变，可进行多远空近的投资（如买1301卖1209合约）。（陈淑敏）
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