近日BMD棕榈油期价连续下挫，截至目前，BMD棕榈油期价已经跌破3000令吉/吨整数关口。主要原因在于马来亚亚棕榈油产量或将出现大幅上升，与此同时，库存数量的激增也是价格下挫的主要原因，2012年余下几个月库存数量仍将继续增加，并可能连续刷新历史新高。具体情况分析如下：
产量预期大幅上升，市场供应或将充足。根据MPOB预估2012年全年马棕油累计产量将可能达到1860万吨，照此计算未来四个月马棕榈油总产量将至少达到747万吨，平均单月产量将至少为187万吨。受斋月节影响马棕油产量可能环比下滑约3.7%，由于7月份马棕油产量为169万吨，照此折算8月份马棕榈油产量仍将达到163万吨。而今年1-8月份马来西亚棕榈油总产量将达到1113万吨，而即便按照1800万吨的全年产量保守估计，未来四个月平均单月产量也将达到172万吨。考虑到棕榈油产量高峰将在9、10月份到来，届时单月产量达到180万吨190万吨将是大概率事件，甚至不排除达到190万吨-200万吨或以上水平的可能。
出口或难以抵消产量增长，库存或连续刷新历史新高。如果按照船运机构的6%平均增幅数据计算，今年8月份马棕油出口量可能为138万吨，即便假设马来西亚8月国内棕榈油消费量达到20万吨，按照169万吨的产量来计算，8月末棕榈油库存可能达到211万吨，逼近历史高位212万吨。相比于产量可能出现的迅猛增长，马来西亚近月棕榈油出口数据恐怕将难以抵消产量增幅。与此同时，从往年数据来看，每年9-12月的棕榈油累计出口量在589万吨-690万吨之间，相比于747万吨的预估产量，到今年年末马来西亚棕榈油可能达到惊人的268万吨或以上水平，而今年9、10月份可能是国内外棕榈油市场所面临的最严峻的时刻。
市场关注后期天气状况，或将缓解市场基本面压力。需要注意的是厄尔尼诺现象对马棕油可能产生的影响，若后期厄尔尼诺天气对马棕油产量造成显著影响，马棕油产量很可能难以达到此前预估水平，这将在一定程度上缓解国内外棕榈油市场的基本面压力。与此同时，由于今年中国国内对食用植物油安全监管的进一步加强，很难指望未来几个月中国进口出现迅猛增长。
综合分析，国内外棕榈油市场的寒冬可能提前到来，未来两个月国内外棕榈油行情可能面临严峻的基本面压力，市场行情很难表现乐观。（晶如）
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