宏观因素变动仍多，但对农产品冲击相对有所弱化。经济放缓忧虑，令市场对于大宗商品的需求的担忧仍不时体现。此外，欧洲债务问题的反复，以及美国经济数据的变化也在不断牵动人心。不过，总体来说欧洲债务问题的冲击力有所减弱，市场逐渐更关注经济需求改善的好数据。当然在刺激达到一定程度后，它的边际效用逐渐呈现递减，因此，目前的大宗商品在对刺激政策的短期反映后将转向对于真实需求变化的观望走势。与此同时，美元走势偏于整理，挣扎在不破不立的边缘地带。
经过波折不断9-10月，11月，很多政治经济事件的明确将逐渐打破市场的整理走势。中美大选将明朗，下届政府总体的施政纲领和方向也将明确，受此影响，资金的观望情绪可能会逐渐改变，商品也将打破近期形成的盘整局面，逐渐明确走向。目前国内市场则面临着一定的政策调整两难。新近中国宏观经济数据表明经济筑底企稳的可能性大增，美国QE3带来了美元走弱的压力，这都强化了人民币的升值预期。人民币升值持续将促使热钱回流，如果进一步宽松，不仅实体经济难以吸纳超预期投放的流动性，也将会给目前刚刚涨幅收窄的房价注入新的上涨动力，中长期通胀压力进一步加大。这意味着，国内经济政策面进一步宽松的动力不足，而经济整体主动降速调结构的内在要求会逐渐增大。受此影响，国内经济发展放缓，但是对于农产品的刚性需求，以及中长期的通胀压力都将抑制农产品价格的回落。而且由于国家逆经济周期对于猪肉供应量的调控，将保证豆类需求进一步保持强劲，从而国内压榨量料进一步强劲，国内豆油供应将充足。
根据以2006年1月为基期的主要大宗商品走势来看，豆油走势表现体现了农产品2006年以来走出商品牛市特征，近两年以来一直维持高位运行。在流动性泛滥与经济发展放缓的情况下，农产品保持了高位运行的态势。近年来，大豆油走势与原油的关联度有所减弱，但作为投资商品，与铜走势的接近程度有所提高。不过近几个月以来，油脂与铜的走势显现一定背离，不过，9月以来，二者背离走势出现扭转，油脂出现比较明显的回落，而铜出现走升态势，差距有所减小。如果根据历史对照规律，未来油脂同向走升的可能性存在，但急涨，尤其是仅油脂急涨后，最终归于下挫的可能性存在，但是调整幅度应低于2008年水平。
植物油需求变化仍将牵动市场。从此前的油脂大幅下挫过程中的信息来看，主要油脂需求国的植物油需求情况成为主导因素。由于全球经济发展放缓，尤其是中国、印度的经济增速放缓明显，影响到了大宗商品需求的方方面面，而且我们明显可以看到，油脂的消费增速也出现放缓，其中棕榈油的变化更为明显。中、印今年对于棕榈油的进口需求均有所弱化，而马来西亚、印尼增产，造成阶段供大于求，库存增加，尤其是马来西亚棕榈油月末库存创纪录新高，成为制约油脂价格走升的重要因素。而棕榈油的短板效应，令供应并不太过剩的豆油也明显受到了压力。国际市场上豆棕油FOB价差一度拉至300美元/吨，而正常则在100美元/吨以下。不过随着这段价格回落，逢低采购逐渐显现，印度增加了低位对棕榈油的补货，棕榈油出口有所改善，国内也因季节性需求增长逢低补货积极，这对油脂价格形成了较强的稳定作用。
综上所述，任何事情的发展过程都不可能一直走下去，正所谓“否极泰来”正是这个道理，在一系列利空因素的打击下，油脂市场一挫再挫，时至今日，再结合历年油脂市场的走势来看，未来油脂同向走升的可能性存在。（好风）
农产品集购网16988-全国大宗农产品电商交易平台；【白糖、油脂、玉米、大豆、小麦、棉花、豆粕】 免费资源发布、采购对接；报价-下单看行情；灵活、便捷更省心； 点击前往报价，查看大宗农产品行情 http://www.16988.com
评论 登录