近期国外棕榈油市场呈现两种截然不同的发展态势，马来西亚棕榈油出口出现大幅增加，随着减产周期的到来，马棕榈油库存的拐点也逐步临近，因此随着去库存化进程的逐步展开，后市国内外棕榈油行情有望正式企稳反弹。而国内市场在政策与库存的双重压力之下，市场行情处于振荡走低态势，考虑到政策环境短期难以出现较大变化，国内棕榈油市场行情仍将相对疲弱，具体情况分析如下：
马棕油出口环比实现增长，欧盟进口激增。今年10月份马来西亚棕榈油出口较上月增加10.9%至160万吨，高于上月的144万吨，但略低于此前市场预期的162万吨。另一家第三方船运机构SGS数据显示，10月份马棕油出口较上月增加9.3%至157万吨，同样低于市场预期的162万吨。分品种来看，24度、33度、44度以及毛棕油出口均实现环比增长，分地区来看，中国进口量出现下滑：ITS从34万吨将至25万吨，而SGS则从30万吨下降至27万吨。值得注意的是，欧盟进口量激增：ITS数据从23万吨激增只37万吨，而SGS数据从21万吨激增至37万吨。
马棕油库存或小幅上升，库存拐点可能临近。前市场预期10月份马来西亚棕榈油产量可能从上月的200万吨回落至180万吨左右，再算上马来西亚国内一个月10多万吨的消费量，预计10月末的棕榈油库存可能较9月份再增加5万吨-10万吨，即达到255万吨-260万吨。若10月份马棕油产量达到180万吨，那么剩余两个月份产量综合只需达到304万吨即可达成1800万吨的产量预期，从近五年均值看11月马棕油产量维持在160万吨左右而12月产量则在140万吨左右。照此计算，11月份马棕油可能小幅下滑5-10万吨，而到12月末马棕油库存可能回落至230万吨附近。
库存与政策双重施压，国内棕油市场跌回两年前水平。截至目前国内主要港口地区棕榈油报价大部跌破6500元/吨，最低的华南地区甚至已经跌破6300元/吨，距离两年之前的最低水平仅咫尺之遥。两年的时间宛如一个轮回，棕榈油从谷底到巅峰再从巅峰跌落谷底，一波三折，宛如一场似幻如真的梦。如果说两年之后国内宏观环境的定向宽松与两年之前尚未全面紧缩对市场的影响大同小异；如果说两年前后国内棕榈油库存水平不相上下。那么，毫无疑问的是，两年前后全球大豆市场的供需格局自不可同日而语；两年前后全球棕榈油库存对比也是大相径庭；而两年后的国内棕榈油市场所处的政策环境更是两年前无法想象的。而这也是导致目前国内棕榈油价格重新跌回两年之前水平的最主要因素。
综合分析，随着减产周期的到来，当地库存的拐点也逐步临近。去库存化步伐的加快，国外棕榈油市场有望迎来转机。而国内市场短期内仍将受制于库存与政策的双重施压，短期国内棕榈油市场仍难有效反弹。（晶如）
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