在线投稿：基本面拐点来临 马棕榈油有望转暖

       随着马来西亚棕榈油正式进入减产周期，预计后期马棕油库存将逐步见顶回落，若出口与需求保持强劲则近期基本面拐点有望来临。具体情况分析如下：

      马棕榈油产量预期下降，市场供应面呈现利好。根据统计数据显示，今年11月马来西亚棕榈油产量达到189万吨，比上月减少了2.6%，1~11月份马棕油累计实现产量1699万吨，距离此前市场主流预测1840万吨仅有141万吨的差距。此外，马来西亚十一月底棕榈油库存增至创纪录的256万吨，比上月增长了2.3%，这一数据略高于市场预期的255万吨；与此同时，从马来西亚气象局以及NOAA数据显示，今年11月马来西亚棕榈油主产区降水量超过400MM，且进入12月份的第一个星期马来西亚棕榈油主产区大部分地区降雨量达到50MM~100MM，局部达到100MM~200MM，而12月份马棕油主产区历史平均降水量达到358MM。由此可见，进入12月份之后马棕榈油已经正式进入减产周期，其产量进一步大幅下滑或成必然。

       出口需求成为市场关注焦点，市场期待数据出炉。据统计马来西亚十二月份前十天棕榈油出口量为504,032吨，比上月同期减少了2.8%。另一家船运机构SGS数据显示本月前十天马来西亚棕榈油出口量516,841吨，环比增长0.4%。但目前还很难估算今年12月份马棕油出口水平，尽管近3年均值显示马来西亚12月份棕榈油出口量通常在137万吨左右（去年同期为159万吨），但由于最近2个月内作为马棕油的主要买家中国已经大量囤积棕榈油库存以应对明年进口植物油新规的实施，而考虑到船运时间进入12月下旬之后中国买家采购量可能大幅减少，因此今年12月份马棕油出口是否会低于往年均值还需观察。

       消费量呈现增长态势，有望推动市场行情回暖。今年11月份马棕油国内消费量高达26万吨，此前一个月也高达21万吨，这已经马来西亚连续第8个月国内消费量保持在15万吨以上，由于目前棕榈油价格仍位于较低水平，可以预见的是12月份马棕油国内消费仍有望稳定在20万吨以上。因此，总体来看在国内消费保持强劲以及产量下滑（甚至大幅下滑）已成定局的情况下，马棕油12月份的出口需求能否维持强劲将在很大程度上左右着基本面拐点到来的时机。但可以确定的一点是在国内外棕榈油库存都处于历史高位的情况下，棕榈油价格难以出现大幅反弹，低价提振需求以及削减库存的格局仍将延续。

       综合分析，目前马来西亚棕榈油市场基本面已经开始逐渐好转，虽然库存水平有所提升，然而出口数量与消费指数呈现好转迹象，对于市场将起到有效的推动和促进作用，后期马来西亚棕榈油市场行情有望回暖。