当行情违背我们的意志呈现反方向运行时，请不要过于自我，这时候要停下来听听市场的声音，也许你分析的没有错，或许在不久之后（也有可能是下周）行情就会顺着你的意往下走。
这是我对近期棕榈油行情判断所感悟到的一点。记得在7月22日，曾经发表过一篇名为《油脂上涨还需添一把火》的文章，当时棕榈油正处于暴跌之后的价格修复期，价格也的确回到暴跌前的价位，然而好景不长，文章发布之后没多久，便展开趋势性下跌。7月22日~8月6日，棕榈油1月合约下跌幅度为7.9%。马盘棕榈油主力跌幅为7.2%。国内棕榈油与豆油之间也呈现豆油强棕榈油弱的特点，目前两者之间价差在-910左右，较下跌前价差扩大200点左右。技术面上，棕榈油已经创下新低4486，应该说属于技术跌破要做空的节奏，然而是否是这样呢？对于这个问题，以下几点提出来供大家推敲推敲。
价值修复期已过 商品市场重归“平静”
7月22日以来，整个商品市场除了黑色系列较强之外，其余品种都是下跌的，有几个品种跌幅还很大，比如油脂、能化；震荡的品种主要是鸡蛋以及PTA。黑色系列涨幅中近期合约是涨的最多的，以铁矿石9月为代表，这个品种是有十足的现货价格支撑以及技术盘面的超跌反弹需求，所以涨势已发不可收拾。能化品种价格回归价值，源于原油价格的大跌。原油价格大跌会对成本端有冲击，过于依赖进口的本身产能过剩的行业遇到这种危机无疑当头一棒，在趁下游需求还未显现时，来个大幅调整，所以对于上述品种涨跌都是有理可寻，只要上述利空/利多消失就可以反向操作。
本周开始，能化品种就证实了这一点。黑色品种开始高位调整，部分农产品继续向下寻求安全边际，比如白糖、油脂，像这类品种等于基本面没有给出利多指引，而技术面依然偏空，所以做空的安全边际还是高于做多的。
棕榈油有何利空基本面呢？
无非是国内港口库存的增加以及马来西亚棕榈油出口数量的减少，但这两条消息属于早就已经存在的，意料之中的，因此假若市场以此作为做空理由，那么后期一旦反弹也将会导致以此做空的这批人栽在这条理由上。就类似于做套利的人，如果只看统计做套利，那后果可想而知，道理是一样的。那么棕榈油最大的利空是来自什么呢？前篇文章中提及的原油是值得考虑的一点，的确原油跌到这份上，对所有和原油有关联的品种、事物都会受到影响。而近期原油有止跌反弹迹象，诸如能化品种这波大涨，油脂也会按耐不住吧。从现象出发去看，这几天都是豆油强劲，今天豆油午后发力，1月合约大幅上涨，棕榈油跌幅缩窄，可以说基本面没有什么变化吧，因此下周的棕榈油如何走，参考的依据是市场，跟着市场走才是大方向。从日内表现去看，油脂多头增仓明显，是否铸就底部，则需要再等2天，若未再次探底，则会面临一波大行情。
操作建议
棕榈油1月关注4600点位压力，突破并且站稳则可入多，只要期价未突破5000，则只能以区间反弹来对待。（特约撰稿人：傅小燕）
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