棕油主力合约1601价格目前已跌至4500-4600一线，处于自去年底以来形成的底部区间内，就目前形态来看，其走势偏弱，对于后市我们依然维持偏空观点。
原油供需平衡仍需时间
国际油价自7月以来再次大跌，并走上了二次探底之路，截至目前，WTI和布伦特原油主力合约均已跌至年内新低，且目前来看市场并没有利多因素来阻止油价进一步下跌。在供应过剩的压力下，油价上方继续承压。自美国国内页岩油产量猛增后，原油市场供应出现过剩，伊朗解禁无疑火上浇油，原油过剩程度超出想象。EIA在其最新月报中再次下调了油价预测，该机构将今年WTI原油均价下调了6美元/桶至49.62美元/桶，将今年布伦特原油均价也下调了6美元/桶至54.40美元/桶。虽然市场预期2016年美国原油产量会有所下滑，但是由于伊朗产量在明年肯定会恢复，如果欧佩克内部不让渡份额给伊朗，美国原油减产的部分会被伊朗增产所抵消，市场供需再平衡仍需时日。在这种情况下，原油难以摆脱弱势局面，为油脂市场带来长期压力。
马币遭遇围剿汇率大降
今年以来马来西亚货币令吉特对美元持续贬值，近期贬值速度加快。数据显示，林吉特兑美元上周累计大幅下跌3.8%，这成为林吉特连续第8周下跌，对美元汇率也创下17年来新低。其中8月12日林吉特自1998年来首次跌破了1美元兑4林吉特大关，亚洲金融危机期间创下的4.8850目前仍为林吉特的历史最低位。在全球市场动荡的背景下，马来西亚是否会触发新一轮亚洲金融危机促动着投资者敏感的神经，虽然目前看这种可能性很小。
对于马棕油来说，马来西亚货币贬值对市场首先是提振。毕竟汇率下降，意味着出口竞争力增加，出口量有望增加，但是如果汇率下降发展成危机，投资者对于林吉特信心的丧失进一步蔓延到股市和债券市场，投资者将抛售大宗商品，马棕油期价将因系统性风险暴跌。中国、欧盟、巴基斯坦等主要买家将转向印尼采购棕榈油，届时马来西亚棕榈油出口将表现低迷，又将进一步拖累市场。为了避免这种情况发生，马来西亚政府可能会实行资本管制，但可能性更大的是对于本国企业、居民实行资本管制，限制对外投资来减轻林吉特被抛售的压力，对外资应该不会进行限制，否则会进一步打击国际投资者信心。密切关注马来西亚政府具体行动，谨防系统性风险。
厄尔尼诺强但影响不大
按照国家气候中心ENSO监测，从2014年5-10月当赤道中东太平洋海水表面温度已经持续6个月以上，比常年同期偏高0.5℃以上，表明一次新的厄尔尼诺事件正式形成，我国也是国际上首个确认厄尔尼诺事件的国家，随后美国、澳大利亚、英国、日本等国相继确认厄尔尼诺的形成。
最新的尼诺数据显示，尼诺3、尼诺3.4、尼诺4等指数均已超2，数值接近1997-1998年水平。由于这次厄尔尼诺来势凶猛，美国科学家判断其为65年来最强的一次，美国海洋与大气管理局甚至在一篇日志中将其取名为“李小龙”。不过，中国气象部门一直没有给予它“史上最强”的江湖地位，只是强调其持续时间可能会打破纪录。
今年与1997年-1998年的厄尔尼诺现象比较有很大不同：1997年-1998年厄尔尼诺事件1998年5月结束，强度为极强；2014年-2015年厄尔尼诺事件目前仍在发展，预计可能持续到秋季，达到中等以上强度，所以未来半年内，厄尔尼诺强度不会超过1997年-1998年。发生类似1998年大洪水的可能性较小，但不排除今年是近年来降水偏多年份。马来西亚棕榈油本来产量变化就滞后于天气三到六个月，今年这种厄尔尼诺状态将令产量表现更为推后，因此目前的天气对马棕油来说影响不大。
操作建议
对于目前的国内外棕榈油市场而言，虽然目前市场开始炒作史上最强的厄尔尼诺“李小龙”，然而对于短期市场而言最快或将在四季度体现，但短期而言原油市场疲软难以改变，马来西亚令吉危机并未消除，大的宏观环境对棕榈油市场构成利空影响，系统性风险将继续笼罩。与此同时，美豆生长良好，国内外棕榈油库存攀升，终端消费表现平淡，棕榈油处于供大于求中，自身题材匮乏，因此对于后市棕榈油期价易跌难涨，在油脂市场中处于最弱低位。
从技术看，棕榈油期价一直保持下行通道运行，但短期受市场环境干扰，波动剧烈，空单持仓应注意短节奏的波动冲击。技术上，棕榈油期价上方受到通道线4700元/吨压制，在此之下以通道运行为交易核心，下方通道支撑位在4450元/吨，投资者可适当持有空单。（特约撰稿人：侯雪玲）农产品集购网16988-全国大宗农产品电商交易平台；【白糖、油脂、玉米、大豆、小麦、棉花、豆粕】 免费资源发布、采购对接；报价-下单看行情；灵活、便捷更省心； 点击前往报价，查看大宗农产品行情 http://www.16988.com
评论 登录