外围因素提振有限 油脂跌势放缓
最新公布的PMI数据显示，8月中国制造业活动降幅创下近六年来的新高。数据显示，中国8月制造业采购经理人指数（PMI）预览值从7月的47.8降至47.1，8月PMI指数跌至六年半以来的最低水准。在消费预期持续低迷的情况下，国内油脂现货报价一路下行，油脂现货市场的最新报价显示，目前黑龙江哈尔滨地区四级豆油出厂报价由7月末的5950元/吨跌至5850元/吨，下跌100元/吨；江苏张家港地区四级豆油报价由7月末的5650元/吨跌至5400元/吨，下跌4.42%。在进口大豆成本预期下降的利空因素影响下，油脂现货成交清淡，贸易商预期远期豆油报价将更为低廉。
周二央行降息、降准的双降政策旨在降低企业融资成本，但在中国需求疲软、出口下滑等利空因素影响下，双降政策能否带动经济回暖，还存在很大的不确定性。中国央行再推“双降”举措，缓解市场恐慌情绪，支撑隔夜外盘相关期货微涨，进而带动国内油脂价格止跌，但整体提振力度较为有限，转而陷入低位整理。短期预计国内油脂市场仍将承压运行，现货紧缺仍可逢低补充。
厄尔尼诺影响淡化 棕榈油期价再创新低
进入8月，国际农产品市场关于厄尔尼诺天气炒作逐步降温，虽然此前市场普遍预期今年厄尔尼诺天气将是1965年以来最强的一次，但随着时间的推移，厄尔尼诺的预期影响也在逐步淡化。最新报道显示，未来半年内厄尔尼诺强度会逐步递减，考虑到马来西亚棕榈油产量变化对天气的敏感性会滞后3—6个月，这样厄尔尼诺对马来西亚棕榈油产量造成的影响将最早在四季度显现。
另外，马来西亚货币贬值导致投资者对林吉特信心丧失，市场担忧其负面影响蔓延到股市、债市，进而引发投资者抛售大宗商品，马来西亚棕榈油期价跌破2000林吉特/吨支撑后，快速下跌至1989林吉特/吨的历史新低。而人民币贬值有利于限制进口，但考虑到对中国经济担忧的不断加重，对棕榈油这种完全依赖进口的品种来说，其政策利好仅昙花一现。目前大连棕榈油期货1601合约期价跌破4400元/吨整数支撑后继续下跌，人民币贬值对棕榈油消化库存的提振作用有限，消费放缓的担忧成为拖累其价格下行的主要因素。
原油价格持续下跌 棕榈油压力增大
尽管在央行降息降准政策支撑下，棕榈油隔夜小幅反弹，但是受原油期货价格持续下跌影响，棕榈油面临很大压力，市场预期马来西亚棕榈油8月库存将继续攀升，马来西亚贸易商对棕榈油价格预期普遍偏于悲观。截至昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货连续第五日下跌，触及近六年半最低，11月棕榈油期货合约收跌0.68%，报每吨1902马币。
靓丽的月度出口数据未能挽回跌势，因投资者更多的注意力在于竞争性油品的价格走势上。船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-25日棕榈油出口量为1,275,869吨，较7月1-25日出口增加10.75%。国内方面，7月棕榈油进口大幅增加，但库存水平也“水涨船高”，数据显示，中国7月棕榈油进口量718801吨，较上月增幅30.3%。截至8月24日，全国港口棕榈油库存总量上升至70.2万吨，较上周五增加3.5%，较上月同期增加19.7%。
综上所述，在原油期货价格不断下跌的环境下，棕榈油压力不断增加，外围环境也不利于棕榈油市场走高，再加上厄尔尼诺现象影响淡化，棕榈油期价再创新低，因此棕榈油市场有可能继续震荡筑底，但不排除随原油止跌反弹。（特约撰稿人：好风）
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