1、历史价差分析。根据棕榈油5月与1月合约历史价差趋势走势图来看，2008年以来剔除极端情况，合约价差主要运行区间为0-400，测算的平均价差为150，且从历年下半年合约价差走势来看，5月与1月合约价差继续扩大的概率较大。截至8月28日收盘，棕榈油1605收盘价与1601合约收盘价的价差为184，价差存在继续扩大的空间。
2、未来减产预期提振远月合约。虽然8-9月份是美豆天气炒作的重要时期，但是从近期天气状况来看有利于美豆生长，今年天气炒作发生的概率越来越低。短期内油脂主要跟随原油和国内股市行情，在油脂供应宽松且缺乏实质性利多的情况下，其造成的压力主要作用于近月合约，而对于远月合约1605最大的利好即厄尔尼诺减产预期，气象机构已经几乎可以确定厄尔尼诺将会持续到2015年底。虽然7月份的数据显示马来西亚棕榈油产量仍处于增产期，但是从降雨数据来看，本年度马来西亚棕榈油主产区的降雨明显低于往年平均水平，随着时间的推移，上半年的干旱对产量造成的影响将会逐步显现出来，短期内必将拉大棕榈油远月合约与近月合约价差。但是在厄尔尼诺天气未现的条件下，原油走弱和大豆丰产对油脂市场构成压力，油脂现货和期货跌跌不休，市场情绪低迷，若外盘和股市再次出现大跌，近月合约首当其冲易被空头袭击。从马来西亚月度棕榈油产量走势图我们可以看到，棕榈油下滑的时间最晚出现在10月份，考虑到期货盘面会提前未来的预期，9月份将是建仓的好机会。后期天气炒作预期，从时间点来看1601并不能受益，而1605的时间点最好，将给棕榈油1601和1605合约价差扩大提供契机。
3、节前备货需求不大，棕油库存持续增加。国内大豆到港量巨大，油厂开机率基本处于50%以上，压榨量持续处于高位。油脂进口也在增加，7月份豆油进口量超过21万吨，8-9月份月均到港量或也达到15万吨，国内豆油库存处于上升态势之中，据数据显示，国内豆油商业库存总量106.46万吨，全国港口棕榈油库存总量上升至70.6万吨，为年内库存高点。而翘首以盼的“中秋、国庆”双节节前备货需求，在外盘走势疲软及国内经济不景气的压制下，买家备货谨慎，始终未能集中出现释放，终端需求旺季不旺，影响市场情绪，在高库存背景下，棕榈油近月合约较远月合约弱。
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