美元升值背景下，从一开始的国际主流货币贬值，演变为发展中国家的货币开始补跌，就以影响农产品价格深远的货币来说，影响白糖的是巴西雷亚尔，还有棕榈油的马来西亚货币林吉特，在最近半年里，都出现了大幅度的贬值。从盘面价格来看，明显对巴西的原糖价格和马来西亚的棕榈油价格形成实质性的打压。
从豆油和棕榈油的价差来看，近期豆油明显走的要比棕榈油强，这主要是由于马来西亚货币近期加速贬值，但是棕榈油潜在的产量因素尚未被市场发掘。从97年的东南亚洪水事件可以做一个参考，最近我们跟踪的厄尔尼诺数据也同样出现大幅海平面温度上升的情况，这很可能会预示着新一次的强降雨气候来临，这将会直接导致马来西亚棕榈油产量的下滑。
在目前由于货币因素而下跌调整到位后，马来西亚棕榈油的总体价格仍然处于低位，具有较强的技术反弹和炒作基础。马来货币从2014年底的3.2一直贬值到4.3，差不多贬值了33%左右，这样的幅度对于棕榈油出口价格来说，就是一个致命的打压。
马来西亚的产量具有季节性，接下来的9-10月份将会进入产量衰竭期，每个月的产量会逐步下滑，预计在150万吨之内，若在此时刚好赶上了下跌末期，总体的风险已释放到位，且总体库存不高，一旦厄尔尼诺气候来临，那么将会导致当下的库存根本不够用，市场将会引导新的一轮反弹上涨行情出现。
近期豆油和棕榈油的价格快速拉大，从豆油和棕榈油的价差走势也可以看出，豆油已经有拒绝下跌的走势出现。从棕榈油内部合约的价差走势来看，1601与1605之间的强弱也同样说明了市场对于1605的升水给了足够的水平，笔者预计接下来1605的升水还会继续扩大。目前唯一缺少的就是商品市场整体的空头氛围衰竭，一旦做空力量衰竭，那么各种做多的因素就会被市场发掘出来并且开始炒作。
从技术形态来看，油脂总体下跌的时间和空间均已经足够，近期马来西亚棕榈油的反弹力度较强，下方的买盘力量充足，尽管最近一周林吉特继续贬值，但是无碍于马来棕榈油的大幅反弹，可见货币因素的影响效用已开始缓慢退出视野，市场将会出现新的矛盾，因此在实际操作上建议积极参与棕榈油的远月多头机会。（特约撰稿人：王建锋）
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