近期马币汇率走强拖累了马来西亚棕榈油的价格，国内棕榈油在缺少消息指引的情况下维持区间震荡走势。基本面上，受印尼森林大火的影响，马来西亚多地雾霾污染严重，影响了棕榈果的采摘及压榨进度，但目前对产量的影响尚不明确，且马棕油依然处在产量旺季，库存压力短期或依然难以释放。
马币持续走软支撑马盘棕油反弹
8月份以来马来西亚林吉特对美元的贬值速度加快，仅一个多月的时间马币对美元就从7月31日的最低点3.8144下跌到9月10日的4.3773，贬值幅度达14.76%。马币大幅贬值有助于马来西亚出口量的增加，这也在8月底给了马盘棕油期货价格带来较大支撑，令马棕油期货由8月26日的低点1866林吉特/吨反弹至9月15日的2207林吉特/吨，反弹幅度达到18.27%，而上周随着马币走强，棕油也自近期高点回落，后期汇率走势依然值得我们继续关注，在基本面无明显变化的情况下，汇率走势也会主导棕油行情。
印尼山火或导致9月马棕油产量下滑
据新加坡《联合早报》9月17日报道，印尼北部、新加坡和马来西亚的部分地区雾霾情况持续恶化，导致一些学校被迫停课，航班停飞，目前印尼政府已经下令严厉打击烧芭活动。印尼山火导致的雾霾严重影响了当地居民的日常生产和生活，放缓了印尼和马来西亚部分地区棕榈果的采摘及压榨进度，这将导致马来西亚9月的棕榈油产量下滑。据马来西亚棕榈油局数据显示，8月马棕油产量及库存均达到了同期创纪录的高位，分别为205.1万吨和249.48万吨。而调查显示，受雾霾影响9月前10日马棕油产量较上月同期已经出现下滑，市场预计今年马棕油产量高点或于8月份已经出现，后期关注产量变化幅度对棕油价格的影响。
印度提高食用油进口关税将增加马棕油出口压力
据船运调查机构ITS和SGS数据分别显示，9月1-15日期间马来西亚棕榈油出口量为76.53万吨和75.64万吨，比8月提高6.9%和3.6%，而印度财政部官员9月18日表示要提高该国食用油的进口关税，以保护印度国内种植户和生产商的利益，其中毛食用油进口税率从7.5%上调至12.5%，精炼食用油的进口税率由15%提高至20%，即刻生效。印度作为最大的棕榈油进口国，其上调进口关税必将在一定程度上抑制棕榈油的进口，从而不利于马棕油的出口。关注下半月马棕油的出口情况，若出口不佳，9月马棕油库存预计仍将继续增加。
需求不佳致我国棕油库存持续增加
6月份以来由于豆棕油价差持续处于低位，加上经济下滑及餐饮业低迷，棕油失去了价格优势，需求大幅减少，导致我国棕油库存持续增加，改变了历年夏季去库存的规律。随着天气转凉，我国棕油的搀兑需求将进一步下滑，截至上周五我国港口棕榈油库存增加至74万吨，较今年4月份的低点增加76%，接近去年同期的81万吨。近期进口利润亏损幅度较小，预计后期到港量或略有增加，我国棕油库存也将小幅增加。
短期来看，可能支撑棕榈油价格的因素主要有汇率因素、雾霾天气导致的棕榈果收割及压榨进度放缓等，而拖累棕油价格的因素是目前依然处于棕榈油的生产旺季，且目前马棕油库存为历史同期高位，在全球油脂油料丰产及印度油脂进口关税提高的情况下，马棕油库存压力短期依然难以释放，因此预计棕油短期或依然维持震荡偏弱走势。
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