12月马棕油报告出炉
市场对今日（11 Jan）的马来西亚棕榈油月度报告颇为关注，聚焦在产量和出口情况以及库存的变化上，从刚刚公布的数据上看，棕榈油12月份MPOB报告显示12月份棕榈油产量较11月减少15.4%至140万吨；出口量为150万吨，环比减少1.1%；在疲弱出口和产量下降的对比之下，减产显然更为亮眼，12月度库存减少9.5%。从同比的角度看下来，2014年12月份产量也仅为136.49万吨，库存99.57万吨，但2015年库存接近160万吨。
数据利好对市场刺激有限
此前各机构也纷纷做出产量方面的预测，产量环比减产本已板上钉钉，预测的减产幅度环比在-18%左右，而今天的产量数据-15.4%，理性看来，12月份的数据对多头的支撑力度仍较为有限。12月份本来从规律上看就是棕榈油产量下降的季节性月份，而2015年的12月份叠加了厄尔尼诺天气的负面影响都仍比去年同期的产量要高，这给到一个信号，不是天气作用不明显，而是棕榈树的基数增加了。近年来，棕榈树种植在城市的周边地区，沙漠等地仍在增加，这些新增的树种大大减缓天气的负面效应，因此本次报告尚不能彻底打破棕榈油4650-4800的震荡走势。前期的上涨也基本消化了减产预期，预计近期棕榈油以企稳为主，后期的方向选择主要看未来天气状况和需求侧的反应。
聚焦未来去库存进度
此次近年来作用时间最长的厄尔尼诺现象有机构预测在3月过后将逐渐减弱，我们预期12月份和今年的1、2月份是干旱对产量影响最大的月份，如果产量下跌不明显，后期厄尔尼诺随风消散之后，产量上行大大提高棕榈供应。除了供应侧的变化，需求侧的变化是决定后期价格的另一关键因素，近几个月来，马棕榈油出口受中国购买力减弱和印尼低价棕榈油的冲击，出口量持续萎缩。目前正值需求淡季，在中国和世界经济明显改善之前，未来去库存进度或持续缓慢。
结合国内榈油期货市场，在厄尔尼诺天气现象终将成为明日黄花的背景之下，油脂多头踌躇不前，出口仍持续低迷，国内榈油1605合约上4930或称为新的阶段性高位，而对于未来天气的不确定预期将成为多头仅剩不多的倚靠，多重力量下预期阶段P605维持4620-4830区间震荡的概率较大。（特约撰稿人：田亚雄）
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