上周棕榈油市场先扬后抑，周五反弹，本周延续上周的反弹走势，不过反弹空间和反弹的持续性并不乐观，预计底部宽幅震荡行情难以突破。
供需宽松致原油持弱
近日WTI原油期货暴涨暴跌，底部走势波澜壮阔。上周五欧洲央行称可能会推出更多宽松政策推动油价大涨9%，美国东部暴风雪提振燃油需求预期也对原油提供利多，但本周一原油上演暴跌行情，数据显示我国2015年柴油消费量同比下滑，经济增长放缓的担忧重压油价。此外沙特不会消减石油生产方面的投资，对原油市场更是雪上加霜。从原油供需层面上来看， EIA数据显示原油库存增加397.9万吨，库欣原油、汽油库存均有增加，美国原油供应宽松。在沙特不减产的背景下，全球原油供需环境也难改宽松现状，基本面不存在支持原油大幅反弹的利多因素，原油短期或将延续底部弱势运行，更不乏再创新低的可能。从近几个月原油和棕榈油的走势可以看出，二者的相关关系减弱，棕榈油市场并未刷新低点，但原油仍给棕榈油市场形成较大的心理压力，不过在原油持弱的背景下，棕榈油向基本面回归也对其价格提供一定的支撑。
出口和产量多空兼备
马来西亚毛棕榈油期货市场行情持弱，基本面多空交织导致市场难以摆脱弱势，受前期厄尔尼诺气候带来的干旱影响，市场预估1月份棕榈油产量将继续下降，2月份降幅或将更加显著。季节性因素和厄尔尼诺气候特征的影响将在一季度继续显著呈现，在二季度产量增长期之前，棕榈油将受到来自于产量方面的支撑，2016年或将是厄尔尼诺和拉尼娜转换的年份，气候将成为棕榈油市场重要的影响因素。但出口方面呈现利空，船运调查机构ITS发布的数据显示，2016年1月前25日棕榈油出口量为924983吨，比12月份同期减少8.5%，出口数据较低，在市场预期之外。市场预期马来西亚政府或将在3月份上调棕榈油出口关税，或带来近月出口的好转，但市场反应并不强烈。此外，中国经济增长放缓，国内库存宽松，春节前也未见有大量进口，对马来西亚棕榈油出口市场形成较大的抑制，也对马棕油施压。
国内棕油市场现强期弱
近日国内大连棕榈油期货市场表现活跃，在三大油脂中波动偏大，相对马盘连棕油表现相对坚挺。现货市场稳中趋涨，广东棕榈油较上月上涨200元/吨，现货强于期货的特征明显，现货持强也对期货市场提供支撑。数据显示，2016年1月以来棕榈油成交量为39100吨，12月份同期仅为10550吨，成交偏好也对棕榈油价格提供支撑，加上上周进口棕榈油查出重金属的消息，也对短期市场形成利多。不过国内棕榈油库存仍然偏高，截止到25日，港口棕榈油库存量达到98.74万吨，上周为82万吨，其中天津港14.5万吨，较上周增加5万吨，张家港38.5万吨，较上周增加1.5万吨，广州港36.04万吨，较上周增加6.4万吨，目前港口库存仍处于较高水平，春季过后棕榈油需求进入淡季，料未来港口库存压力将易增难减。
展望后市，目前原油跌势绵绵，在减产和出口不振的双重影响下，马棕油中期趋势并不明确。国内棕榈油受出货量的支持，现货价格坚挺，但库存高企和未来市场需求转淡，也将不利于价格上涨，在多空因素交织下，短期国内棕榈油或延续区间宽幅震荡行情。(特约撰稿人：房芳)
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