春节过后，厄尔尼诺天气引发的棕榈油反弹行情逐步兑现，截至周一收盘，国内棕油主力1605合约期价反弹至5042元/吨的价格高位，其后期价震荡回落，当日棕油1605合约期价收于4998元/吨，涨幅3.39%，领涨国内其它油脂，今天开盘大连棕油继续领涨，市场普遍预期受厄尔尼诺天气影响棕油或将延续反弹表现。
回顾历史上厄尔尼诺天气对棕榈油的影响，从70年代至2016年的40多年来，厄尔尼诺现象分别在1976-1977年、1982-1983年、1986-1987年、1994-1995年、1997-1998年、2002-2003年、2004-2005年和2009-2010年出现，累计出现过8次，期间受厄尔尼诺天气影响马来西亚棕榈油产量降幅在2%-14%不等，其中1976-1977年、1982-1983年、1997-1998年都是强厄尔尼诺，以1997-1998年为例，当年马来西亚棕榈油减产8.2%，马来西亚棕榈油期价翻番，2014年市场普遍预期厄尔尼诺再度发生，但其结果是并未发生。2015年初，厄尔尼诺发生概率大幅增加，分析机构普遍预计2015-2016年的厄尔尼诺天气是有史以来最严重的一次厄尔尼诺现象，国际知名植物油行业分析师James Fry预期，如果2016年年中再度出现厄尔尼诺天气，2016年东南亚国家棕榈油产量预计比上年减少400万吨，降幅超过7 %。
MPOB数据与厄尔尼诺减产预期相互印证，全球棕榈油生产主要集中在东南亚，马来西亚和印度尼西亚是东南亚最主要棕榈生产区域，从马来西亚棕榈局定期公布的月度供需报告中，我们可以看到受厄尔尼诺天气影响，以马来西亚为代表的东南亚棕榈油产量自2015年11月开始逐步下降。基本面方面， 11月马来西亚棕榈油产量为165.3万吨，较10月产量下滑39万吨，同比降5.7%，厄尔尼诺天气对棕榈油造成产量下降的影响开始显现，12月棕榈油产量为140万吨，较上月下降15.35%，同比持平略增；2016年1月份马来西亚毛棕榈油产量为113万吨，比12月份的140万吨减少19.26%，同比下降2.6%，目前马来西亚棕榈油产量已经连续三个月下降，马来西亚棕榈油进入减产周期及厄尔尼诺天气成为引领棕榈油产量下降的主要因素。消费市场方面，油脂消费主要受到经济环境、生物柴油掺混政策等因素影响，在全球经济增速放缓、原油价格大幅下跌的利空因素影响下，马来西亚及中国、欧洲等国家的棕榈油消费稳中偏降，从MPOB报告公布的棕榈油库存数据中可以发现，2015年12月马来西亚棕榈油库存为263万吨，较上月下降9.52%，12月马来西亚棕榈油库存下降为2015年6月以来首次，下降幅度大于市场预期。春节期间公布的MPOB月度供需报告显示， 1月底马来西亚棕榈油库存为231万吨，比2015年12月底的库存263万吨减少12.38%，报告再利多。
另外，需要注意的是季节性规律显示，自11月开始马来西亚棕榈油进入到减产周期，进入到3月以后棕榈油产量逐步回升，整个二季度产量均处在增产周期，而产量峰值将在每年9-10月达到。近期在巴基斯坦举办的食用油行业会议中，LMC国际公司董事长表示如果厄尔尼诺带来的干燥天气导致印尼和马来西亚棕榈油果单产下滑持续，2016年1到6月马来西亚棕榈油产量也将持续下滑，这将削减3月以后棕榈油产量增加的季节性规律特征，按照这一预期推断，如果进入到3月份以后，马来西亚及印尼棕榈油产量没有回升并逐步下降，那将意味着棕榈油引领油脂市场提前走出熊市行情，因此基本面方面需要重点关注东南亚地区天气情况及棕榈油产量预期。(特约撰稿人：王娜)
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