五一假期间，印度政府再次调整棉花出口政策，全面解除出口禁令。4月30日，印度商业和工业部长表示将全面解除棉花出口禁令，并没有配额限制。此前印度棉花协会会长、棉花产区高官及棉农均反对棉花出口禁令，中国作为印度最大棉花买家，同样抗议印度政府棉花出口禁令，称该行为是不负责任的。
2011/12年度印度棉花出口量大幅增加，导致该国纺织企业棉花收购成本增加，纺织品出口竞争力减弱。为了保障纺织企业棉花供应，印度工商部商业司于3月5日发布禁止税号为5201和5203的棉花出口。印度棉花出口禁令导致全球棉花价格异常波动，当日印度棉花大跌，美棉涨停，郑棉大幅上涨。由于印度棉花出口禁令导致该国棉价下跌，损害棉农利益，3月6日印度棉花协会会长反对棉花出口禁令，要求总理取消。印度部长级小组会议于3月9日召开重新审视棉花出口禁令，印度棉农11日举行抗议活动，印度政府取消棉花出口禁令，暂停发放新的棉花出口登记证。
多变的印度棉花出口政策，对市场有何指导意义？
第一，印度发布禁令对棉花市场的影响。印度棉花政策之所以多变，很大原因在于全球纺织行业处于两难境地，棉花种植成本不断上升，纺织品出口竞争激烈，印度出口禁令无非是想更高价格的棉花或更具竞争力的棉纱。中国是世界上最大的棉花进口国，印度是中国最大的棉花进口国，印度棉花出口政策对中国影响重大，2011/12年度中国棉花国储达313万吨，印度棉进口到中国的总量在15-95万吨之间，平均水平62万吨，本年度印度棉花到中国港量已经达到100多万吨，印度棉花出口政策恐难以对中国棉花市场产生太大的冲击。
第二，全球棉花供需格局仍决定棉价走势。自三月印度棉花出口禁令至今，印度在棉花出口方面举棋不定，政策反复多变，市场已经看透了印度政策，全球棉花供需基本面决定了棉价的走势。2011/12年全球棉花产量大幅增加，处于历史高位，该年度全球棉花消费量下滑，全球棉花库存消费比居于近十年高位水平，全球棉价上涨压力重重。市场已经预期2011/12年度全球棉花供给偏宽松格局，2月至今郑棉指数及美棉指数震荡走低。2011/12年度棉花供给充裕，棉价或呈疲弱走势；2012/13年度棉花种植面积造成棉花产量减少预估或支撑棉价，呈现出先抑后扬走势。
第三，近年来印度棉花种植面积大幅增加，伴随着种植技术的提高，未来几年内印度有望成为世界第一棉花生产国。印度棉花政策的多变性或难以短时间内改变，未来需持续关注印度棉花政策，对投资策略及时微调整。（徐回林）
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