国内棉价后市仍不容乐观！

  截至6月6日收盘，郑州棉花期货主力合约收于20415，整体行情维持在震荡调整的状态。郑棉期货主力合约在5月30日下探20000一线，最低至20060，后出现大幅反弹调整，目前行情整体运行在20000-21000区间，符合市场预期。经过本轮下跌，郑棉期货价格重心下移约1000个点，市场环境有所好转，棉花销售进度加快，但是整体大幅落后往年同期的局面没有质的改变，尤其是下游纺纱企业的成品库存仍维持在高位，后市棉花销售前景仍不乐观，国内棉花价格压力较大，不过外盘仍维持在高位，内外棉价格深度倒挂，预计内盘整体价格继续下跌的空间有限，后市保持弱势调整的可能性较大。

  美棉周出口数据亮眼，中国需求明显好转

  根据美国农业部（USDA）的最新数据显示，截至2022年5月26日的当周，2021/2022年度美国陆地棉出口签约量新增约8.04万吨，其中中国的新增订单量明显好转为3.28万吨，是当周美国棉花的最大买家，中国的需求回暖提振了市场对于需求的信心，有助于美棉继续保持强势。2021/2021年度美国陆地棉出口装运量约11万吨，创下本市场年度新高，其中运往中国3.64万吨、越南2.11万吨、土耳其1.89万吨。2022/2023年度美国陆地棉新增签约量约2.48万吨，其中最大买家中国签约超过2万吨。从数据可以看出世界市场对于美棉的需求仍较强劲，尤其是美棉的最大市场中国的需求明显好转，对于美棉是重大利好，预计美棉后市整体仍将维持强势。

  国内下游棉纱价格走弱，库存仍维持高位

  进入六月份，棉纱市场也进入了淡季，尽管棉花价格较五月明显回落，下游纺纱企业压力减小，但是下游棉纱整体成交惨淡，成品库存较高，下游纺织厂对棉纱的采购仍较少，目前棉纱行业的主要问题在下游需求端，在需求仍较弱的情况下，棉纱市场的前景并不乐观，对于原料库存的补充意愿明显不足，厂家积极出货，多采取一单一谈的模式，预计棉纱价格仍将维持弱势震荡。纺织企业目前开机率仍较低，较去年同期减少超过30%，纺织企业接单量明显不足，通过降低开机率和延长假期来维持企业的基本运行。目前整个行业受到中美贸易摩擦以及疫情的影响仍较为严重，美国对于新疆棉的禁令导致海外订单难以转化为国内棉纱的需求，随着疫情出现好转，海外订单出现增加，中国对于海外棉花的进口出现增长，预计国际棉花和棉纱市场供需仍较紧，价格维持在高位。但是国内市场没有复苏的迹象，市场对于未来的行情较为悲观。在需求端没有明显改善的情况下，预计纺企的开机率有进一步下降的可能，以目前的销售进度，成品库存需要较长时间消化，预计本月棉纱价格仍有可能继续下跌，对棉花原料的采购量不会太高。

  中外棉价依旧维持深度倒挂

  ICE棉花较上月的高位有所回落，目前维持在140下方，不过整体来看外棉仍保持强势，随着美棉价格回落，美国棉花出口签约量明显好转，市场需求旺盛，供需整体偏紧，世界最大棉花生产国印度延长了棉花进口免税的期限，利好于国际棉花。此外，巴基斯坦、越南、孟加拉国等国对于国际棉花的需求旺盛，基本上填补了中国需求不足造成的缺口，国外纺纱纺织企业运行良好，订单充足，能够有效地消化棉花高价带来的影响，从数据来看，尽管目前美国棉花处于高位，不过国际市场仍能有效消化140美分/盎司左右的价格，对于美棉行情有较强的支撑。预计美棉今年整体将保持强势维持在高位，不过由于美国棉花主产区德克萨斯州的出现明显降雨，长期干旱得到缓解，市场对于干旱导致减产的炒作明显减弱，美棉继续创出新高的可能性较低。

国内市场相较于国际市场明显冷清很多，目前棉花价格较上月明显回落，期货市场上的主力合约价格重心下降超过1000个点，受此影响，棉花市场的成交量出现好转，但是整体销售进度仍大幅落后于往年同期，考虑到目前进入到棉花市场的淡季，预计棉花市场整体成交量难有大的起色。随着内棉价格重心大幅下移，外棉价格稳定在高位，内外棉价格倒挂深度增加。由于疫情得到有效控制，来自海外的订单增加，受到美国限制新疆棉的影响，出口企业多采购进口棉花维持生产，而国内订单基本使用国内棉花较多，不过国内需求仍比较低迷，国内订单不足，导致下游纺纱纺织企业对于国内棉花的采购也较为有限。国内棉价有进一步走弱的可能，国内外棉花价格倒挂深度将进一步增加。

  综上所述，尽管目前国内棉价出现明显的回落，但是棉花市场并没有出现明显的好转，尤其是下游纺纱企业的国内订单较少，成品库存高，消化周期长，对于棉花原料的采购意愿明显不足，随着轧花厂和贸易商的还贷压力逐渐增大，预计国内棉花价格有继续下跌的可能，不过考虑到内棉价格深度倒挂，短期内下跌的空间有限，预计后市继续弱势调整的可能性较大。（农产品集购网特约撰稿，作者：joker，转载请注明来源，否则将依法追责。）

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