由于前期的天气和新疆库棉花低库存炒作短期告一段落，而最近也没有出现什么新的消息刺激市场，因此最近一段时间棉花价格维持在16000-17000元/吨的高位区间内震荡。但是在接下来一段时间棉花行情会如何走，是继续在高位区间震荡还是突破震荡区间走出一波行情呢？我们认为在接下来的7-10月份棉花价格大概率会突破当前的震荡区间走出一波向上的行情。具体影响因素我们分析如下：
1、厄尔尼诺带来全球棉花减产预期
在经历了从2020年开始的“三重”拉尼娜天气以后，今年全球气候逐渐进入了“厄尔尼诺”气候。根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）发布的6月ENSO展望报告，预计厄尔尼诺在今年7-9月份发生概率超过94%。预计未来几个月发生中等厄尔尼诺事件的可能性为84%，发生强烈事件的可能性为56%。本次厄尔尼诺到来的速度非常快且强度较猛烈。厄尔尼诺会造成东南亚、澳大利亚、印度和中美洲高温干旱，巴西北部少雨、中南部降雨过多，美国北部少雨、南部降雨过多，中国北方少雨、南部多雨。
2、新疆7-8月份天气仍是市场关注重点
今年四月底到五月初新疆多地持续低温，导致棉花单产预期下降，虽然各地降幅不同，但是基本上单产下降预期都超过了5%。而之后6月份的高温天气对棉花来说还算友好，使得棉花快速增长，对棉花的生长进度也略有改善。而接下来最重要是的7月中下旬以及8月上旬的天气情况。2015年度的时候就是在7月中下旬持续了近10天的高温天气，导致棉花顶桃提前脱落，亩产下降明显。而今年根据目前的天气预报来看，今年新疆地区也面临着和2015年类似的天气状况，在7月中下旬将有持续小10天的高温天气，部分地区气温最高超过了40度。高温天气一方面对棉花的花蕾和花粉的发育以及花粉的活力等有影响，另一方面对顶桃影响也较大。因此如果今年7月中下旬持续高温，新疆棉产量可能还会受到较大影响，棉花价格受此影响可能上一个新台阶。
3、新年度棉花抢收预期较强
由于今年新疆棉减产预期强烈，预计减产幅度在15%-20%，而棉农的种植成本仍位于高位，因此从棉农本身的角度来看，惜售将是收购季的主旋律。而从轧花厂角度来考虑，新疆轧花厂产能过剩比较严重，今年的包厂热情也比较高，未来抢占资源降低加工成本，预计10月份开始的抢收预期也比较强烈。但是参考2021年许多轧花厂的严重亏损情况，预计轧花厂多少会有所顾及和收敛，抢收的程度可能不及2021年。
4、目前消费情况表现一般，但是预计金九银十将好转
最近一段时间下游的消费情况较差，表现出了明显的淡季行情特征。从纺织企业的订单情况来看，最近一段时间纺企的订单少且小，特别是外单较少。从开机率来看，最近一段时间纺织企业开机率开始出现下行，而产品库存最近却开始逐渐走高。从利润角度考，最近一段时间纺织企业大部分都处于亏损状态，且目前的亏损状态已经持续了一段时间，C32S普梳纱内地企业亏损500-2000元/吨不等。
从最终端的国内消费和出口数据来看，最近国外消费转差，而国内消费基本维持疫情前的状态。国家统计局数据显示，5月份我国服装鞋帽、针纺织品类零售额为1076亿元，同比增12.32%，1-5月份我国服装鞋帽、针纺织品类累计零售额为5619亿元，同比增加10.3%。看起来数据表现不错，但是如果和疫情前数据相比基本上能够达到持平的状态，并未特别亮眼。而出口数据显示从5月份开始出现了明显的下降，海关数据显示5月我国纺织服装出口253.2亿美元，同比减少13.37%。2023年1-5月，我国纺织服装累计出口1182.11亿美元，同比减少5.48%。从目前的纺织企业了解的情况来看，预计6月份出口数据仍比较差。
下游消费目前处于行业的传统淡季，无论是中间环节还是最终端的消费情况的确都比较差，但是随着传统行业旺季“金九银十”的到来，预计消费端从8月份开始将逐步好转。
5、预期中的棉花相关政策可能带来利多
目前市场上比较强的两个政策预期，一个是抛储备棉的预期，一个是增发进口配额的预期。抛储备棉的预期其实市场从前两周就已经开始了，有版本传本次储备棉轮出量30万吨，有版本传本次储备棉的轮出量50万吨，而这个预期主要来源于前几天各储备库开启了今年的质量检验，大概率后期将有一轮储备棉轮出。但是由于目前国储库中储备棉的量已经比较低了，目前储备库中有国产棉50万吨左右以及不确定量的进口国储棉（市场预期在100-200万吨左右）。如果本次再轮出，国储库中棉花库存将进一步下降，未来政府可调控市场的手段将越来越少，另外储备棉轮出本来也是在市场预期范围内，如果轮出政策落地，多少有利空出尽的意思。另一个市场预期就是增发滑准税配额，前几年每年都有40-80万吨不等的滑准税配额发放，今年到目前为止仍未发放过滑准税配额，因此市场对于滑准税的发放也有一定的预期，如果发放滑准税配额对国内略有利空，但是对美棉将是较大的利多。
1、厄尔尼诺带来全球棉花减产预期
在经历了从2020年开始的“三重”拉尼娜天气以后，今年全球气候逐渐进入了“厄尔尼诺”气候。根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）发布的6月ENSO展望报告，预计厄尔尼诺在今年7-9月份发生概率超过94%。预计未来几个月发生中等厄尔尼诺事件的可能性为84%，发生强烈事件的可能性为56%。本次厄尔尼诺到来的速度非常快且强度较猛烈。厄尔尼诺会造成东南亚、澳大利亚、印度和中美洲高温干旱，巴西北部少雨、中南部降雨过多，美国北部少雨、南部降雨过多，中国北方少雨、南部多雨。
从历年的厄尔尼诺指数和全球棉花产量的趋势来看，一般在厄尔尼诺指数高的时候都是全球棉花产量相对较少或者减产严重的时候。而目前厄尔尼诺指数上涨明显，但是新年度全球棉花产量还没有做出相应的调整，三四季度随着厄尔尼诺指数继续升高预计全球棉花产量可能将出现明显的下调，特别是澳大利亚以及印度的棉花产量可能将出现相对应的下调。
2、新疆7-8月份天气仍是市场关注重点
今年四月底到五月初新疆多地持续低温，导致棉花单产预期下降，虽然各地降幅不同，但是基本上单产下降预期都超过了5%。而之后6月份的高温天气对棉花来说还算友好，使得棉花快速增长，对棉花的生长进度也略有改善。而接下来最重要是的7月中下旬以及8月上旬的天气情况。2015年度的时候就是在7月中下旬持续了近10天的高温天气，导致棉花顶桃提前脱落，亩产下降明显。而今年根据目前的天气预报来看，今年新疆地区也面临着和2015年类似的天气状况，在7月中下旬将有持续小10天的高温天气，部分地区气温最高超过了40度。高温天气一方面对棉花的花蕾和花粉的发育以及花粉的活力等有影响，另一方面对顶桃影响也较大。因此如果今年7月中下旬持续高温，新疆棉产量可能还会受到较大影响，棉花价格受此影响可能上一个新台阶。
3、新年度棉花抢收预期较强
由于今年新疆棉减产预期强烈，预计减产幅度在15%-20%，而棉农的种植成本仍位于高位，因此从棉农本身的角度来看，惜售将是收购季的主旋律。而从轧花厂角度来考虑，新疆轧花厂产能过剩比较严重，今年的包厂热情也比较高，未来抢占资源降低加工成本，预计10月份开始的抢收预期也比较强烈。但是参考2021年许多轧花厂的严重亏损情况，预计轧花厂多少会有所顾及和收敛，抢收的程度可能不及2021年。
4、目前消费情况表现一般，但是预计金九银十将好转
最近一段时间下游的消费情况较差，表现出了明显的淡季行情特征。从纺织企业的订单情况来看，最近一段时间纺企的订单少且小，特别是外单较少。从开机率来看，最近一段时间纺织企业开机率开始出现下行，而产品库存最近却开始逐渐走高。从利润角度考，最近一段时间纺织企业大部分都处于亏损状态，且目前的亏损状态已经持续了一段时间，C32S普梳纱内地企业亏损500-2000元/吨不等。
从最终端的国内消费和出口数据来看，最近国外消费转差，而国内消费基本维持疫情前的状态。国家统计局数据显示，5月份我国服装鞋帽、针纺织品类零售额为1076亿元，同比增12.32%，1-5月份我国服装鞋帽、针纺织品类累计零售额为5619亿元，同比增加10.3%。看起来数据表现不错，但是如果和疫情前数据相比基本上能够达到持平的状态，并未特别亮眼。而出口数据显示从5月份开始出现了明显的下降，海关数据显示5月我国纺织服装出口253.2亿美元，同比减少13.37%。2023年1-5月，我国纺织服装累计出口1182.11亿美元，同比减少5.48%。从目前的纺织企业了解的情况来看，预计6月份出口数据仍比较差。
下游消费目前处于行业的传统淡季，无论是中间环节还是最终端的消费情况的确都比较差，但是随着传统行业旺季“金九银十”的到来，预计消费端从8月份开始将逐步好转。
5、预期中的棉花相关政策可能带来利多
目前市场上比较强的两个政策预期，一个是抛储备棉的预期，一个是增发进口配额的预期。抛储备棉的预期其实市场从前两周就已经开始了，有版本传本次储备棉轮出量30万吨，有版本传本次储备棉的轮出量50万吨，而这个预期主要来源于前几天各储备库开启了今年的质量检验，大概率后期将有一轮储备棉轮出。但是由于目前国储库中储备棉的量已经比较低了，目前储备库中有国产棉50万吨左右以及不确定量的进口国储棉（市场预期在100-200万吨左右）。如果本次再轮出，国储库中棉花库存将进一步下降，未来政府可调控市场的手段将越来越少，另外储备棉轮出本来也是在市场预期范围内，如果轮出政策落地，多少有利空出尽的意思。另一个市场预期就是增发滑准税配额，前几年每年都有40-80万吨不等的滑准税配额发放，今年到目前为止仍未发放过滑准税配额，因此市场对于滑准税的发放也有一定的预期，如果发放滑准税配额对国内略有利空，但是对美棉将是较大的利多。
综合以上各因素，我们可以看到天气原因导致的减产预期、新疆轧花厂的抢收预期、即将到来的行业旺季预期以及相关的政策预期，大部分的因素对棉花价格走势都是偏利多影响。后期随着抢收等因素影响棉花价格可能将进一步走高。（农产品集购网特约撰稿，作者：银河期货刘倩楠，转载请注明来源，否则将依法追责。）
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