CFTC棉花净持仓仍为净空格局
截至6月21日当周,CFTC棉花基金持仓已连续一个月为净空,投机客增持ICE棉花期货期权多头头寸,期货市场仍为疲软走势。历史上仅在2008年11月至2009年3月出现几次基金净空头格局,当时美棉指数震荡走出底部,随后期棉指数一路飙升;时下CFTC基金持仓维持净空头格局已经一个月,此番净空头格局转变为净多头格局时,市场是否能从行情底部中反弹,还有待进一步考究。
美棉近月合约大涨大跌
6月25日是ICE 7月棉花合约的第一个交割通知日,6月初其持仓近8.7万手,折算成单边交割量高达90多万吨,该数字远高于美国农业部预测的2011/12年度美棉期末库存(69.7万吨),因此在交割日之前,许多投机性空单需要平仓离场。美棉上涨是展期交易导致的,这种反弹并非价格的反转。另外,也有投机客抓住展期交易对空头步步紧逼,随着最后交割通知日临近,投机性多头轧平离场,导致交割通知日前ICE 7月合约经历大涨大跌。
全球棉花供需偏宽松
美国农业部6月发布全球棉花供需预测报告,2012/13年度全球棉花产量2510万吨,较2011/12年度下降6.31%;消费量2373万吨,较2011/12年度增加2.73%;2012/13年度全球棉花仍有136万吨盈余,加上2011/12年度期末库存,新年度棉花库存消费比68.35%,创下1960年以来新高。全球棉花供需格局偏宽松,而中国棉花库存占全球的50%以上,供应充裕的中国棉花市场更难以走出上涨行情。
等待棉企破茧而出
棉价在2011年经历疯狂的“过山车”行情,棉价的剧烈波幅让棉企深受影响,棉企在棉价持续走低的行情中不断缩减库存,甚至仍有个别企业在消化2010年棉花库存。进入2012年以来,中国棉花价格逐步进入理性回归,棉花需求的下降,是全球经济不景气带来的后果。尽管棉花库存高企,但高等级棉花在市场仍受到青睐,中国纺织业正逐步往高档纺织品发展。在经济周期中的衰退期必定引发一波淘汰潮,而2008年中国政府的4万亿经济刺激保住了中国低产能的纺织企业。当前中国行业正加速洗牌进程,走高端路线、提高附加值是企业的重要出路。(徐回林)
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