棉花市场总评:
(一)棉花市场价格及购销简评
本周,受国家收储、棉区天气及进口配额减少等因素影响,郑棉延续震荡盘整行情,全线期棉均较上周有所上涨。现货方面,全国各地各品级皮棉价格较上周均有微涨,各地328级皮棉则涨跌不一。从国棉指数来看,代表内地328级棉价格的国家棉花价格B指数为18550元/吨,较上周上涨18元。外盘ICE期棉主力12合约比上周上涨1.91%。
(二)棉农收益、销售意愿及种植意愿简评
8月下旬,全国大部地区棉花已进入裂铃吐絮期,部分地区已开始零星采摘。由于近年华北地区及新疆地区降雨偏多,特别华北地区遭遇台风影响,棉花裂铃推迟,预计棉花收获时间有所延后。
河北、山东等地部分地区受前期降雨影响,或会造成减产。
(三)纱企开工、库存、盈利及采购意愿简评
8月虽是纺企传统的销售旺季,但受需求不振等因素影响,下游需求仍无明显改善,纺企仍以随用随买为主,转产、减产、停产现象较多。
(四)棉花贸易盈利状况分析
虽然周末进口棉中国主港报价有所回调,但从整体情况来看,本周进口棉中国主港报价表现为除埃及长绒棉品种外全线上涨。24日,进口棉花价格指数FC Index M到港价89.41美分/磅,涨2.63美分,1%配额关税下港口提货价14404元/吨,涨417元,滑准税下港口提货价15164元/吨,涨331元。
贸易盈利方面,据布瑞克农产品数据库监测显示,本周内外棉价差较上周有所收窄,为2992.4美元/吨,较上周下降512.2美元/吨。
一、棉花市场价格变化分析
本周,在国家收储、前期棉区降雨及进口配额等因素影响,郑棉延续震荡盘整行情,周初郑棉价格呈小幅上涨,后期虽有部分回落,但从一周棉价变化情况来看,本周郑棉全线价格较上周均有上涨。代表内地328级棉价格的国家棉花价格B指数为18550元/吨,较上周上涨18元。
外盘方面,周初ICE期棉在美元疲软及一些棉花种植地区干旱提供利好因素影响,ICE期棉保持上涨,但后期受印棉种植情况良好以及中国考虑投放国储棉等消息影响,本周末ICE期棉价格出现回调。截至周五收盘,主力12合约开盘价76.42美分/磅,最高价76.99美分/磅,最低跌至74.72美分/磅,最终收于75.21美分/磅。从一周涨跌情况来看,主力12合约本周比上周上涨1.91%。
表 全国各大区主要皮棉品种均价
表 各主产省328级棉及全国32S、42S纱一周价格
表 国内外棉花期货市场本周价格走势 单位:元/吨,美分/磅
数据来源:布瑞克农产品数据库
二、棉花种植环节监测
8月下旬,全国大部地区棉花已进入裂铃吐絮期,部分地区已开始零星采摘。
由于近年华北地区及新疆地区降雨偏多,特别华北地区遭遇台风影响,棉花裂铃推迟,预计棉花收获时间有所延后。
受前期降雨影响,河北、山东等部分地区积水尚未排尽,造成部分棉株花蕾脱落,授粉受到一定影响,或造成一定程度减产。河北保定地区遭遇洪水灾害,当地约有10%棉田被洪水冲毁,基本绝收;20%以上棉田积水过脚,棉株发黄,底部棉桃变黑、发霉,蕾铃开始脱落。
进入下旬,北疆石河子、奎屯、呼图壁等地已有少量前期花采摘,但没有形成市场价格。湖北、山东、安徽、江西等多地新棉陆续开裂吐絮,部分地区开始零星采摘,新疆个别地区已有试探性报价,但收购企业较为谨慎。
图 全国棉花发育期
资料来源:中央气象台、布瑞克咨询
图 棉花种植比较收益监测
资料来源:布瑞克咨询
三、棉花加工环节监测
图 328级棉均价与对应收购成本价差周度走势监测
资料来源:布瑞克咨询
四、棉纺行业监测
8月虽是纺企传统的销售旺季,但今年以来由于欧债危机和全球经济前景不乐观的双重担忧,下游需求仍无明显改善,订单情况稀少,市场观望情绪依旧浓郁,纺企仍以随用随买为主。为维系货系货源,现多以散、小单为主,纺企出货量不理想,库存压力依旧。目前纺企转产、减产、停产仍比较多。
据中国棉花网信息,山东曹县纺企开机率进一步下降,超过50%的中小纺织企业逐渐限产、停产、放假,开机水平较5月底下滑10%。相对来讲,大型纺织企业近期订单水平则相对较好,但订单质量仍明显下降,短期、中小订单增多,企业收益逐渐接近于零。
与外棉相比,内外棉价差长期处于高位,也进一步削弱了国内产品的竞争力,棉纺订单出现向东南亚转移趋势。本周内外棉价差虽略有回落,但仍存有一定空间。此外,新年度收储即将开始,纺企或继续持谨慎观望态度。
图 32S纯棉纱均价与328级棉均价周度价差监测
资料来源:布瑞克咨询
五、棉花贸易盈利状况分析
本周,进口棉中国主港报价除埃及长绒棉品种持平外,其他品种较上周均出现上涨。本周支持进口棉中国主港报价上涨的题材主要有:一是印度降水不足,新棉减产预期或引发政府对棉花出口政策的调整;二是近期谷物价格涨幅明显,棉花价格水涨船高;三是中国即将开始收储,国内棉价逐渐向收储价格靠拢。外棉报价上涨势头延续至22日,其中22日外棉报价上涨幅度较大。23日报价虽有小幅下跌,跌幅仍未消化前期价格涨幅。
本周,美棉、澳棉较上周涨幅相对较高,其中澳棉上涨较多,比上周上涨462元/吨。本月24日,进口棉花价格指数FC Index M到港价89.41美分/磅,涨2.63美分,1%配额关税下港口提货价14404元/吨,涨417元,滑准税下港口提货价15164元/吨,涨331元。
从进口盈利情况来看,据布瑞克农产品数据库监测显示,本周内外棉价差较上周有所收窄,为2992.4元/吨,较上周下降512.2元/吨。
图 国内现价与主港进口成本价差周度走势监测
资料来源:布瑞克咨询
表 本周中国棉花各进口主港报价及进口成本估算 单位:美分/磅,元/吨
资料来源:布瑞克咨询
六、替代品:棉涤比价监测
本周棉花替代产品涤纶价格均有回落,棉涤比价上升。
近期,涤纶短纤市场行情仍以弱势下跌为主,市场报价难以维持,多数出现下调。市场成交气氛明显下滑,市场成交气氛较冷清,企业开工负荷出现小跌,产销率同步下行,库存量相比上周出现增长。由于结算价即将出台,下游纱线企业对涤纶短纤实质需求不足,入市采购量不大,采购较为谨慎,以观望心理为主,需求继续萎缩。目前,国内主流市场1.4D涤纶短纤送到成交报价为10600-10750元/吨(现款或承兑),比上周下跌200元/吨多。预计后市涤纶短纤市场行情仍以弱势调整为主。
图 棉涤比价及价差周度走势监测
资料来源:布瑞克咨询
七、热点评述
1、美棉出口周报:签约不温不火,装运超3万吨
据美国农业部(USDA)8月22日发布的美棉出口周报,8月10日-8月16日这一周,2012/13年度美国陆地棉出口净签约量为1.87万吨,主要买家为中国中国(0.89万吨)、中国台湾、韩国、越南和孟加拉国。2013/14年度美国陆地棉出口净签约量为0.26万吨,主要买家为土耳其和韩国。
美国陆地棉出口装运量为3.07万吨,主要运往中国(0. 79万吨)、墨西哥、土耳其和中国台湾。
当周,2012/13年度皮马棉出口净签约量为0.12万吨,主要买家为巴基斯坦、孟加拉国和埃及,中国取消0.08万吨合同。2013/14年度皮马棉出口净签约量为0.10万吨,主要买家为中国。
皮马棉出口装运量为0.22万吨,主要运往印度、中国(0.05万吨)、孟加拉国和巴基斯坦。
2、美棉现铃率93%,裂铃率达17%
据美国农业部8月20日发布的棉花苗情报告,截止8月19日,美棉现铃率为93%,比去年同期多1个百分点,较近五年平均值均高6个百分点。
裂铃率达到17%,较去年同期多2个百分点,较近五年平均值均高3个百分点。主要由于近年较为干旱,棉花的成熟期有所提前。
苗情与上周基本持平,但仍大幅好于去年,优、良、中、可、差的比例分别为10%、32%、29%、19%、和11%。
3、7月澳棉占中国棉花进口量的34%
据中国海关统计,7月份中国棉花进口量为40.6万吨,同比增长158%,环比减少14.7%,平均进口价格为2391美元/吨,环比上涨0.5%,同比下跌23.1%。其中澳棉进口量13.9万吨,同比增长93%,占总进口量的34%,其他主要进口品种包括美棉10.7万吨和印度棉6.3万吨,分别占总进口量的26%和16%。
4、中国发放更多进口棉花配额为纺织企业纾困
北京8月23日消息;中国已允许多家纺织企业进口更多棉花,因海外市场纺织品需求低迷和国内棉价高企令纺织企业利润受损。
受政府旨在保护种植户的收储措施影响,中国棉花价格较国际市场高出20%-30%。中国政府还通过进口配额机制限制企业从海外采购低价棉。
山东的一位交易员称,中国政府近期在“加工贸易”项目下额外发放了40万吨进口棉配额。
算上新增加的配额,今年迄今为止,中国政府已下发了290万吨左右的进口棉配额。
5、印度:近期降雨增多,核心棉区仍干旱
据外电8月23日报道,最近良好走印度季风雨接近正常水平,棉区旱情有所缓解。不过,核心产棉区古吉拉特邦、马哈拉施特邦和卡纳塔卡邦德降雨量仍大大低于正常水平,三产棉区的棉花产量占印度棉总产量的一半以上,目前降雨量却仅为正常水平的50%-70%。
6、巴基斯坦:季风雨稀少,单产看减
据外电8月21日消息,今年巴基斯坦的降雨也格外稀少。截至目前,巴基斯坦的降雨量较正常水平少43%,信德省的降雨量仅为正常水平的9%。巴基斯坦水利和能源发展局预计,今年的季风雨将比常年少20%。从目前情况看,主产棉区的播种面积接近常年水平,但近来因缺少降雨导致产棉区虫害日益加重的报道不断出现,引起市场关注。
巴基斯坦水利和能源发展局预计,今年8-9月巴基斯坦西南部缺少降雨可能对棉花产量构成严重影响。虽然本周内的降雨有望增多,但位置基本偏离棉花主产区,因此对缓解棉田旱情帮助不大,今年的棉花单产可能低于正常水平。
7、局地棉花或现减产
河北:降雨导致棉花受灾,沧州地区减产过半。7月中旬以来,河北省共现8场强降雨,各主产棉区棉花生长均受到不同程度影响。华北地区近期在棉铃期遭遇了台风天气,台风对棉区影响较大,局部大风地区棉铃脱落,棉叶吹烂,影响后期棉铃的成长和数量,产量预期下调。预计受持续降雨影响,今年邢台、衡水、保定等地将减产10%-20%,受灾较为严重的沧州或将减产50%以上。
新疆:南疆或将减产。7、8月份新疆阿克苏、巴楚、沙雅等地降雨偏多,但持续时间并不长,低温寡照天气较少。阿克苏地区细绒棉单产有望与去年持平或略有增加,因受灾绝产面积较大,预计总产将比去年略有减少。
8、疆棉:奎屯个别企业开秤收购
8月23日,新疆奎屯某棉花加工企业已开秤收购籽棉,较去年提前7天。目前2级籽棉收购价格在8.4元/公斤(衣分40%、水分9.5%、杂质1%),衣分每升降1%,收购价格也升降0.1元/公斤。但目前每天的收购量都很小,只有2吨左右。
八、行情展望:下游形势继续恶化,棉市变化仍重政策
本周,ICE棉花继续保持盘整,期棉价格呈前涨后跌走势。后期主要受印棉种植情况良好以及中国考虑投放国储棉等消息影响,ICE期棉呈现下跌行情。进口棉中国主港报价略有下跌,多数品种下调0.25美分,但与前期上涨情况相较,本周进口棉中国主港报价总体仍呈上涨走势,内外棉价差较上周有所收窄。
市场方面,目前下游需求依旧保持疲软,国内纺织企业开机率进一步下降,超过50%的中小型纺织企业逐渐限产、停产、放假,规模较大的纺织企业逐渐接近盈亏平衡的成本线,订单方面,虽是传统销售旺季,但下游订单情况依旧稀少,仅以散单、小单为主,订单质量明显下降,基本面形势难言利好。
受抛储传闻和增发配额影响,郑棉及ICE期棉出现回调,当前棉市主要受政策影响较大。随着新年度国家收储将近,收储政策对未来棉市仍有较强支撑作用,郑棉或继续向收储价临近。相对基本面形势的影响,后期仍需重点关注政策变动,政策变化仍是棉市重点。
(个人观点 仅供参考)
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