棉花市场总评：

（一）棉花市场价格及购销简评

本周，郑棉和ICE期棉涨跌互现。郑棉主力1301合约周收盘价19680元/吨，比上周升190元/吨，涨0.97%。现货方面，全国各大区主要皮棉品种涨幅继续趋势，代表内地328级棉价格的国家棉花价格B指数为18758元/吨，比上周仅上涨3元/吨。

ICE期棉前涨后跌，后两日各合约放量下跌，主力12合约收于73.25美分/磅，比上周下跌3.49%。

（二）棉农收益、销售意愿及种植意愿简评

9月中下旬，全国主要棉花产区新棉采摘进度明显加快。本周天气总体晴好，利于新棉吐絮和采摘晾晒。各地400型棉花加工企业启动新棉收购工作，并表示以交储为主。部分地区籽棉收购价格低于心理预期，棉农持观望态度。

（三）棉花加工企业盈利状况简评

棉花采摘进度明显加快，新年度棉花收购工作陆续展开。今年新棉收购主体为400型企业，以交储为主。200型企业主要为400型企业代购，也有收购4级以下棉花。据布瑞克农产品数据库监测显示，9月19日，籽棉收购价格为4.2元/斤，本周棉花加工利润较上周继续走低，为554元/吨，较上周下降113元/吨。

（四）纱企开工、库存、盈利及采购意愿简评

本周纱线市场上，纯棉纱市场成交接近停滞，棉纺企业减产明显，原料需求量有限。服装厂和织造厂出货速度明显放缓，原料需求低迷，对棉花需求持续弱势。预计未来行情仍以僵持为主。

（五）棉花贸易盈利状况分析

本周，进口棉中国主港报价全线上涨。受ICE期棉上涨带动，本周进口棉中国主港报价以上涨行情为主，在美棉出口签约量收缩，中国需求降势明显影响下，周五进口棉中国主港报价大幅下挫，但未能覆盖前期上涨行情。据布瑞克农产品数据库监测显示，本周内外棉价差略有收窄，为3205.61元/吨，较上周下降158.8元/吨。

一、棉花市场价格变化分析

本周，郑棉期货合约走势涨跌互现，一周期价以全线告涨结束。

周初，期棉各合约品种维持震荡，18日全国棉花形势分析会抛出本年度剩余时间内不再考虑发放配额、月底29日棉花抛储结束信息刺激下，郑棉各合约品种强势上涨，较上一交易日大幅走高，主力1301合约较17日上涨1.17%，收于19810元/吨。一周中后期，在棉花需求面疲软、全国棉花交易市场组织兵团地方储备棉竞卖、ICE期棉投资者获利了结大幅收跌等因素影响下，郑棉各合约品种跟跌回落，预计未来郑棉仍将延续盘整走势。本周，主力1301合约周开盘价19610元/吨，最高冲至19985元/吨，收于19680元/吨，比上周小幅上涨0.97%。现货方面，全国各大区主要皮棉品种涨势继续趋缓，代表内地328级棉价格的国家棉花价格B指数为18758元/吨，比上周仅上涨3元/吨。

外盘方面，ICE期棉前涨后跌。受累于全球经济增长忧虑、美棉出口数据滑落、中国不再增发进口棉配额阴影，投资者获利了结，一周后期ICE期棉放量下跌。主力12合约21日较上一交易日大幅下跌2.62%。本周ICE期棉整体呈下跌走势，主力12合约周开盘价75.4美分/磅，最高价76.77美分/磅，最低跌至73.14美分/磅，收于73.25美分/磅，比上周下跌3.49%。

二、棉花种植环节监测

进入9月中下旬，全国棉花进入吐絮高峰期，新棉采摘明显加快。

本周，全国各主产棉区天气晴好，籽棉开始集中采摘。各地400型棉花加工企业均开秤收购籽棉，仅有部分地区如河北衡水和沧州地区零星采摘，保定部分地区和唐山与天津交界地区新棉采摘工作暂缓。但预计本周末全部进入采摘状态。

随着新棉进入大面积采摘期和新年度棉花收储工作的展开，棉企已大量启动新棉收购工作，并表示将以交储为主，部分皮棉供老客户需求。部分200型企业开秤收购，主要以为400型代购为主。收购价格方面，部分地区籽棉收购价格低于棉农心理价位，棉农惜售心理增强，对新棉交售暂持观望态度，成交尚未放量。

三、棉花加工环节监测

随着棉花进入吐絮高峰期，棉花采摘进度的加快，新年度棉花收购工作陆续展开。由于今年经济形势下行压力加大，棉花整体需求疲软，加之今年虽然棉花无限量敞开收储，但相比往年收储要求更为严格，棉花加工企业今年收购新花较为谨慎。今年收购主体主要是400型企业，以交储为目的。200型企业主要是为400型企业代购，也有少数收购4级以下棉花。据布瑞克农产品数据库监测显示，9月19日，籽棉收购价格为4.2元/斤，本周棉花加工利润较上周继续走低，为554元/吨，较上周下降113元/吨。

四、棉纺行业监测

本周，国内全棉纱市场继续维持平稳行情，成交依旧清淡，行情无力。在当前棉花市场新棉情况不明朗，国家收储价支撑下，纯棉纱市场行情仍是滞销无力，企业继续减停产，后市信心不足。目前，市场基本仍是保持按需购买原则，报价维持僵持状态，普遍持观望心理，现货市场成交依然冷清，实际采购寥寥。当前，C32S主流成交价在25000-26000元/吨，较高价格在26000-27000元/吨。

据布瑞克农产品数据库监测显示，本周纱棉价差较上周略有上调，为6932元/吨。

五、棉花贸易盈利状况分析

本周，进口棉中国主港报价全线上涨。受ICE期棉大涨影响，周初进口棉中国主港报价全线大涨，美棉、澳棉、巴西棉、中亚棉均上涨2.3-2.7美分，西非棉和印度棉上涨1.5美分。后期，在ICE期棉上涨带动下，本周进口棉中国主港报价基本维持涨势，但多数涨幅不大，且在市场需求短期内难有起色，纺织厂减产限产依然普遍，补库意愿不高、北半球新棉逐渐上市情况下，棉价上涨基础不牢固。一周后期，在美棉签约量有所收缩，需求大国中国签约量降势明显影响下，周五进口棉中国主港报价大幅下挫，各品种跌幅普遍超过1美分。后市外棉需求预计仍不乐观，对棉价形成压力。

据布瑞克农产品数据库监测显示，本周，FC Index M为86.43美分/磅，比上周跌0.9美分/磅。从进口盈利情况来看，据布瑞克农产品数据库监测显示，本周内外棉价差略有收窄，为3205.61元/吨，较上周下降158.8元/吨。

六、替代品：棉涤比价监测

本周，棉花替代产品涤纶价格持续上扬，棉涤价差略有回调。

近期，涤纶短纤市场行情在原料市场的影响下，市场出现起伏，一周前期，涤纶短纤市场产销形势较好，市场报价纷纷上行。市场成交状况持续改善，表现出上升的趋势。周二以后，在国际原油价格连续下挫影响下，原料行情掉头向下，使得涤纶短纤市场也开始下行。到目前为止，行业开工负荷表现为下行，企业产销率也同方向运动，企业库存量变化不大，目前处于一周至十天略多的水平，库存压力在可承受范围。原料成本是涤纶短纤行情起伏的策源地，预计其后市行情仍以弱势调整为主。目前，国内主流市场1.4D涤纶短纤送到成交报价为11200-11400元/吨(现款或承兑)，此报价与上周相比上涨400元/吨。

涤纶长丝方面，受原料市场变化所致，本周国内涤纶长丝市场走势有所分化，市场气氛下挫，成交量比上周出现下滑，涤纶长丝企业产销率明显下行，多在五成水平左右。企业库存出现上升，但上升幅度不大。当前，行业开工负荷在八成左右。需求方面，下游企业生产形势仍较为疲软，产销和供求短期内均没有明显变化，后期接单情况仍不乐观，对长丝需求量一般，预计后期仍呈盘整走势，但价格受原料市场影响较大。

七、热点评述

1、美棉出口周报：签约量为5万吨中国签约量明显收缩

根据美国农业部（USDA）9月20日公布的2012年9月7-13的美国棉花出口报告。当周，2012/13年度美国陆地棉出口净签约量为4.47万吨，主要买家为中国（1.94万吨）、土耳其、墨西哥和秘鲁。2013/14年度美国陆地棉出口净签约量为0.34万吨，主要买家为土耳其。

美国陆地棉出口装运量为4.07万吨，主要运往中国（2.11万吨）、墨西哥和土耳其。

当周，2012/13年度皮马棉出口净签约量为0.32万吨，主要买家为印度、中国（0.06万吨）、埃及和洪都拉斯。

皮马棉出口装运量为0.26万吨，主要运往印度、巴基斯坦、中国（0.05万吨）和孟加拉国。

2、美棉生长报告：59%裂铃，6%采摘，优良率43%

据美国农业部(USDA)周度生长报告显示，截止9月16日当周，美国棉花生长优良率为43%，上周为41%，比去年同期上升16个百分点，新棉质量明显好于去年。

裂铃率为59%，上周为46%，去年同期为65%，五年均值为51%。

本周新棉采摘率为6%，上周未4%，去年同期为8%，比去年同期下降2个百分点，五年均值为7%。生长状况维持良好。

3、全国棉花形势分析会：年度剩余时间内不再发放进口棉配额，抛储9月29日结束

9月18日召开的2012年全国棉花形势分析会上，国家发改委经贸司处长张显斌表示：临时收储政策将坚定不移执行，保护棉农利益，保持棉花市场平稳运行；10月新棉已大量上市，投放储备已没有必要，经各部门研究同意，投放截止日期为9月29日，纺织企业竞买资格截止日期为9月20日；进口棉暂时不研究，今年后期不再发放进口棉配额，明年等供求形势明朗再确定。

4、澳大利亚：产棉区天气干热，新棉播种前景堪忧

全球棉花在线专讯，据外电9月19日报道，澳大利亚2012/13年度棉花播种将于本月开始，但8月份主产棉区昆士兰州和新南威尔士州的降雨量不足常年的六成，最近几天的阵雨虽然暂时缓解旱情，但整体来看9月份降雨仍然非常稀少，对即将开始的新棉播种非常不利。天气预报显示，本周内上述地区将维持干燥天气，下周才有出现降雨的可能，但产棉区的降雨量仍将十分有限。受降雨不足的影响，澳大利亚新棉播种可能会推迟。长期来看，澳大利亚气象局预计，今年10-12月该国东南部大部分地区将比往年干旱，而且气温也会偏高。专家认为，未来两个月如果天气持续干热，将对澳棉生长和最终产量构成很大影响。

5、2012年全球服装出口量增速将放缓

全球棉花在线专讯，近日，全球服装市场发布2011年全球服装出口报告，并对今年的服装出口形势进行了预测。根据全球服装市场的调查，2011年，全球服装出口量同比增长5%，出口额增长17%，为20年以来的最快增速，其中出口总额达到历史最高纪录4120亿美元。2009年3月至2011年3月正是全球棉价快速上涨时期，再加上能源和劳动力成本的推动，上游的涨价压力快速传导到下游市场。受其影响，2011年有15个服装出口国的服装出口价格均有不同程度的上涨，上涨幅度最大的是东南亚和南亚地区，其中柬埔寨上涨33%，印度上涨31%，孟加拉国上涨27%，越南上涨27%，斯里兰卡上涨21%。而2012年初期全球两大服装进口市场美国和欧洲的需求量出现明显下降。由于欧洲经济仍不景气，因此对于欧洲市场回暖不能抱太大希望。从目前情况看，随着亚洲主要服装生产国的生产成本不断上升，预计未来服装出口价格将会保持上升势头，但2012年全球服装出口量增速将会放缓。

6、抛储情况盘点：截至9月21日，累计成32.15万吨，成交率48.54%

据中储棉公布数据，抛储第三周，截至9月21日，累计成交32.15万吨，成交率48.54%，成交均价为18530元/吨，折328级价为18624元/吨，较当日国家棉花价格B指数（CNCotton B）18756元/吨低196元/吨。

9月21日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉45184.98吨，实际成交19521.81吨，成交率43.20%。当日，成交平均等级3.24级，平均长度27.92，加权平均成交价18473元/吨，折328级棉价为18621元/吨（公重），较9月20日上涨2元/吨，较当日国家棉花价格B指数（CNCotton B）18759元/吨低138元/吨。

当日最高成交价19510元/吨（公重），平均品级228级，共计174.2634吨，承储在山东省聊城新兴棉花储备有限责任公司；最低成交价17780元/吨（公重），平均品级427级，共计520.0899吨，承储在阜阳直属库、中棉集团南宫棉业有限公司、山东苗宝种业有限公司。

截至9月21日储备棉出库销售成交情况一览

单位：吨、元/吨

7、新年度棉花收储一周盘点：截至9月21日，新棉收储交易累计成交18390吨

9月21日，中国储备棉管理总公司计划收储2012年度棉花50000吨，实际成交18390吨，成交率36.78%，其中内地计划收储30000吨，实际成交3870吨，成交率12.90%，其中山东（1800吨）、河北（1170吨）、天津（600吨）、浙江（180吨）、江苏（120吨）；新疆计划收储20000吨，实际成交14520吨，成交率72.60%。

截至9月21日，2012年度棉花临时收储交易累计成交61790吨，其中内地成交13710吨、新疆成交48080吨。

八、行情展望： 稳字当头，国内棉价或在收储支撑下平稳略涨

9月18日，在中国棉花协会组织召开的2012年全国棉花形势分析会上，国家发改委表示：当前最重要任务是切实落实好临时收储政策，保护棉农利益，保持棉花市场平稳运行，价格平稳运行仍是今后棉花市场主基调。进口配额方面，年内进口配额增发问题暂不研究，明年等供求形势明朗再确定。同时，发改委亦表示，投放储备棉的目的是满足纺织企业需求，10月新棉已大量上市，投放储备棉已无必要，经各部门研究同意，投放截至日期为9月29日，纺织企业竞买资格截止日期为9月20日。

同时，综合其它与会人员发言来看，新年度棉花种植面积同比略减，主要在于黄河流域和长江流域明显下降，西北内陆地区植棉面积有所增长，且新疆有500万亩植棉面积未在统计范围之内，这部分棉花产量约占全疆棉花公布产量的14%左右，对棉花供给形成有力支撑。同时在2010年棉花价格上涨及国家及时出台棉花临时收储政策影响，新疆植棉积极性高涨，同时今年棉花生长期间天气总体良好，未发生严重的病虫害发生，疆棉丰产已成定局， 预计总量（加上未入统的500万亩植棉）在400万吨左右。而其他主要棉产区主要是河北、山东等地新棉略有减产，但在疆棉丰产的影响下，预计新年度棉花供给仍维持较高产量，但略低于上年。

而需求方面，从今年形势来看，受欧债危机导致国际市场需求明显下降，国内内需需求不旺等因素影响，来自于下游纺织企业、服装企业等的需求明显不足，全球棉花库存高企。9月份以来，纺织企业订单仍未有明显好转，纺织品出口明显放缓，海关数据显示，8月份我国纺织品服装出口246亿美元，同比下降3.35%；纺织品出口80.42亿美元，同比下降3.8%。前8个月中，纺织品服装出口有6个月出现同比下降，表明国际纺织品需求没有改善。目前纺织企业开工率普遍较低，规模企业生产情况稍好在50%左右，大部分小企业处于停产状态，同时成交率明显偏低的棉花抛储亦显示市场需求不足。

目前，国内新花陆续上市，棉花供给将继续增加，而需求明显疲弱，新年度棉花供需格局宽松既定。疲弱的基本面难以支撑棉价大幅上涨。同时，新年度棉花收储将更为严格，预计新年度国家收储价支撑或将影响有限，棉价或在收储支撑下保持平稳略涨态势，但涨势不具有持续性。

（个人观点仅供参考）

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