首先，我们先来看一下2012/13年度中国棉花收储进程。11月15日，计划收储131120吨，实际成交48180吨，成交比例36.7%，较前一天增加450吨。其中，新疆库点计划收储24000吨，实际成交24000吨，成交比例100%；内地库计划收储107120吨，实际成交24180吨，成交比例22.6%。截至11月15日，2012年度棉花临时收储累计成交258万吨，新疆累计成交165.7万吨，内地累计成交79.4万吨，骨干企业累计成交12.9万吨。
其次，我们来看一下中储棉在11月15日发布的《关于收储五级棉花有关事宜的公告》。公告显示，根据《2012年度棉花临时收储预案》中的“如果局部地区因遭遇严重自然灾害导致大部分棉花等级达不到4级以上的，经有关部门研究后可在受灾地区放宽收储质量标准到5级”的规定。国家有关部门研究决定在山东滨州、东营，河北沧州、衡水，天津静海五地区收储质量标准放宽到5级，交储企业必须是以上受灾地区的具有400型棉花加工资格的棉花企业，5级棉花相较于标准级品级差率为13%，即527级棉花每吨价格为17544元。公告从11月19日起实施。
据悉，新疆籽棉运往内地加工主要是混合轧花，提高内地加工皮棉的马克隆值和长度，从湖北调运籽棉到山东的原因是山东交售集中在11月份之后。山东德州籽棉质量较差，主要是长度不够，加工出来的棉花等级是426；德州地区有些棉企收购武城籽棉混合加工，皮棉等级427、238为主。
接下去笔者谈谈对收储五级棉的一些看法。国家放宽收储条件，扩大至五级棉，今年收储总量真有可能超过500万吨 ，市场可流通棉将快速减少，特别是高等级棉，如此下去，市场缺棉可能提前显现，政府采取的抛储和配额举措可能提前到来，这样的市场属于政策性紧缺。中小纺织企业压力加剧，一边采购高价棉，一边产品消费不振，面临关停的风险以及还贷压力。
五级棉花交储对期货有什么影响呢？2013年3月份之前，棉企都以交储为主，应该不会有新注册仓单，郑州商品交易所棉花仓单以老仓单为主，而且仓单逐步注销。截止11月15日，郑商所棉花仓单仅剩713张，合28520吨。收储五级棉花之后，市场可用棉花无疑减少，在抛储和配额来临之前，现货价格极可能被买涨，加上交易所棉花仓单持续减少，CF301合约可能形成“软逼仓”。收储政策对CF301合约的影响较大，抛储和配额可能更多影响着CF305合约，因此，多CF301合约空CF305合约的套利机会值得等待和关注。
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