在线投稿：郑棉将继续向收储价靠拢

       尽管美国农业部（USDA）月度供需报告出现了难得的利多，但从分项数据看，对中国国内市场而言还略显偏空。随着收储数量的持续增加，低于收储价的郑棉期货还将继续保持独立走势，逐步向收储价靠拢，政策因素将继续主导国内棉花行情走势，但随着可流通的现货资源逐步减少，未来政策不确定因素将增加。

       近期USDA公布的12月份月度供需报告显示：全球棉花产量2545.3万吨，上月2543.8万吨；消费量预估2318.4万吨，上月2315万吨；期末库存1734万吨，上月1747.6万吨。2012年9月、10月和11月的月度供需报告均连续利空，2012年9月的月度供需报告中的全球棉花库存消费比数据超过了70%，随后继续连续上调全球棉花库存消费比预估数据，最新公布的美国农业部报告对全球棉花库存消费比的预估数据终于出现了下调，结束了连续利空的局面。

       尽管美国农业部的月度供需报告总体利多，但从中国的分项数据看，该报告对国内市场而言略显偏空。美国农业部报告对中国棉花产量和消费量的预估数据与11月相比维持不变，2012/2013年度中国棉花产量预估685.8万吨，消费量772.9万吨；明显上调了中国进口棉花数量，由11月预估中国进口239.5万吨，上调至进口250.4万吨，使得中国棉花期末库存数量明显增加，11月预估807.9万吨，最新预估期末库存数量为818.8万吨，中国棉花库存消费比达105.94%的新高水平。截至12月12日，我国累计收储2012年度棉花的数量超过397万吨，按照USDA对中国2012/2013年度棉花产量685.8万吨的预测，收储数量达到400万吨就意味着2012年度中国棉花产量的58.33%被临时收储。如果国内收储政策不发生太大变化，国内棉花短期内将继续走独立行情，无论美棉期货涨跌，国内期货和现货价格将逐步向收储价靠拢。

       国产棉花一直以交储为主，交储数量明显快于去年，目前为止收储累计成交数量已超过2011/2012年度收储总量，2011/2012年度我国总共临时收储313.03万吨棉花。国产棉花主要流向国储，使得前期积压在港口的外棉被大量消化。以张家港保税区纺织原料市场的棉花库存为例，2012年5月张家港保税区的棉花库存为本年峰值，达到12万吨，10月份降至6.76万吨，按照最近几个月外棉库存的下降速度预计，到年底，张家港保税区的外棉库存将降至3万吨左右，基本回到正常水平。随着现货资源逐步减少，今后可能会进行抛储、增加进口配额来补充国内现货市场的棉花供应量。