一、现货市场:国内现货报价维持涨势,进口棉报价伴随期价上涨
截止
二、影响因素分析
储备棉成交率、成交价格逐渐降低,后期纺企竞拍将更加理性。
收储累计成交近580万吨,占年度产量的80%。截至
储备棉政策令国内棉价高企,纺企或将大幅增加棉纱进口。国家以高于国际棉价4000元/吨以上的收储价(2011/12年度19800元/吨,2012/13年度20400元/吨)敞开收储,导致大部分资源进了国储库,纺织企业无棉可用,国家又以较高的价格(18500元/吨,19000元/吨)向市场抛售储备棉,因此,不管是收储还是抛储,都抬高了市场价格,提高了国内纺织企业的用棉成本,而这种情况还得延续很长时间,而纺织企业也不得不面对高成本的现实。因此,廉价的进口纱就成了纺织企业降低成本的最好选择,2012年国内进口棉纱数量增加了三分之一,而这种情况在2013年还会延续。
ICE美棉强劲反弹,后期有望继续抬高重心。自11月初以来,ICE期棉维持强劲上涨的态势,2个月的时间涨了10美分/磅,涨幅超过14%。原因来自多方面:首先,在各国稳经济促增产的努力下,2013年经济将在2012年的基础上有所改善,需求也将相应改善;其次,就是炒作中国的需求,在中国国内棉价居高不下的背景下,进口棉将受到来自中国企业的青睐;再次就是美棉种植成本的支撑。因此ICE期棉上涨不无理由,而且后期ICE期棉还将不断抬高重心,内外棉高价差有望缩减。
仓单匮乏引担忧,郑棉借机上涨,但短期动能有限。ICE期棉上涨是有理由的,但郑棉近期大幅上涨却缺乏基本面支撑,唯一可以解释的便是市场对后期可交割资源的担忧。众所周知,由于期货价格长期低于国家收储价,因此基本没有新棉制作仓单。CF1301逼仓行情在郑商所的调解下告以段落,而CF1305是否也会因为缺乏仓单同样会上演逼仓行情呢?当然,这也不无可能,因此郑棉借机上涨。但是,目前离5月交割还有4个月时间,后期不确定性还很大,郑棉能否就此持续维持强势值得怀疑。
三、后市展望和操作策略
储备棉和配额捆绑式销售方式仍无官方定论,抛储成交率和成交价格双降,纺企观望情绪加重,但从ICE期棉近期上涨的态势来推测,配额发放时间应该为期不远。收储和抛储双轨道运行将制约棉价的波动幅度,相应郑棉涨跌幅也将有限。近期郑棉连续上涨,皆因市场担忧后期5月合约的资源交割问题,基本面并不支撑郑棉大幅上涨,而且CF1305交割还有4个月时间,若要逼仓目前仍然不是好的启动期,短期棉上涨幅度有限。操作上,前期多单谨慎持有,注意保护盈利。预计郑棉在收储结束之前,将维持区间(18800,19800)振荡,投资者波段操作为主。(华安期货农产品高级分析师李莉)
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