特约撰稿：棉油后市将易涨难跌

  自本周一开始，期货油脂跌幅加大，打压现货行情，市场采购谨慎观望，市场全面走弱。国内棉油受累滞涨企稳，需求也显冷清，其外围市场也是多空相持，涨跌两难，具体分析如下：

 主要利空因素有：1、 期货油脂跌幅加大，拖累现货行情。周一期货豆油大跌，周二再行回落，大连盘1509合约豆油跌至5386元/吨低位，收盘价在5450元/吨，较上周五收盘价5526元/吨累计下跌76元/吨，且盘面技术上暂难以看到明显反弹迹象。大连盘棕榈油1509合约周一、周二续跌，周二跌至4712元/吨收盘，较上周五收盘价累计下跌100元/吨。期货油脂全面回落，打压现货行情，周二沿海地区一级豆油主流价位5470-5720元/吨，较上周末下跌80－100元/吨，港口24度棕榈油4670-4800元/吨一线，跌80－110元/吨。外围大宗油脂全面回落，制约棉油涨势。

   2、市场需求谨慎，制约出货量。因国内大豆开工率正常，油脂供应量不断增大，下游终端需求仍不旺，且行情处下跌状态，商家买涨不买跌，棉油也因天气转热失去勾兑优势，现货出货量大幅缩水，影响其行情发展。

  主要利多因素有：1、原料成本居高支撑棉油行情。目前各地棉籽原料资源枯竭，棉籽货少价涨，引领市场行情的山东地区棉籽高位已冲至1.19元/斤一线，新疆质量较好棉籽到山东地区价格至1.20－1.21元/斤一线，而目前油棉厂加工仍处亏损，厂家为规避风险，持价出售棉油。

  2、 油棉厂开工率有限，棉油库存无压力。当前油棉厂开工率有限，新疆地区基本全停，内地主要以山东、河南、河北地区零星开工，但整体开工厂家也仅在十家左右，受近两年棉油长期弱势拖累，厂商对棉油失去信心，少有存货者，目前各地棉油库存量有限，市场无压力出售，部分持货厂家以零售为主，批量出货者少有。

  3、 新油上市时间较长， 厂家持价出货。时至7月低，内地新籽上市集中时间要在10月份前后，离新油上市仍有二月之余，而当前棉籽货少难收，棉油产出率也仅在9－10%，有限的棉油供应量面对较长时间的需求期，大家均有持价出货心理，进一步支撑棉油行情。

  目前棉油自身季节性特点优势与外围弱势格局形成拉锯战，市场可谓涨跌两难，但目前多数地区棉油库存数量较少，主要以零售为主，对市场弱势趋势已有较强免疫力，预计新棉油上市前，国内棉油行情将保持易涨难跌格局运行。（特约撰稿人：陈辉）