特约撰稿：期棉做多机会是否来临？

周五期棉走低，早盘在跌破12700点后，午盘在两点以后继续走低，试探12600点。持仓数据显示，在12700点下方多头资金入场意愿强强烈，同时空方占比大幅降低，在新棉即将迎来上市前的青黄不接背景下，我们认为期棉存在布多机会。

    多单在12700点下方入场意愿强烈

日内成交显示，在31日期棉有3次较为明显的增仓，第一次是在9：30分期棉试探12700点，此后10分钟增仓超过0.55万手，成交1.14万手，然后11：20-11：20分期棉跌破12680点，期间增仓超过0.52万手，成交1.64万手，最后在14:25分开始的期棉跌破12650点的半小时左右，增仓超过1.29万手，成交4.96万手。以上3个时间区间的合计增仓超过2.36万手，成交超过7.74万手，占日内增仓和成交的比例分别高达83%和66%。

也就是说，3个比较关键的点位12700，12680，12650点附近，资金都有较强的入场意愿，尤其是期棉跌破12650点以后，资金的入场意愿高涨。根据收盘持仓显示，主力会员多单明显增持，我们可以认为12650点已经达到了多头资金的入场心里点位。

    主力会员大幅增持多单，空单占比大幅降低。

从01合约的持仓来看，主力会员持仓方面，前5会员合计增持多单0.56万手，增持空单0.07万手，前20会员合计增持多单1.47万手，增持空单0.29万手。持仓比例来看，前5和前20会员多空持仓占比分别为20.91%，21.67%以及37.42%,40.5%,同比变化-0.07%，-1.78%，+1.38%，-2.79%，主力会员空单占比大幅降低。

而在净持仓方面，01合约一直处于净持仓空单的状态，但31日的收盘持仓显示，前5和前20会员净持仓分别为空单0.25万手和1.02万手，同比减少0.47万手和1.18万手，前20会员的净空持仓更是创下了4月24日以来的新低。

会员持仓来看，多单方面增持数量超过300手的会员有12家，而超过300手的空方会员仅有3家，前5会员中没有；增持数量超过1000手的多方会员有6家，对应的空方会员没有。具体来看，万达期货增持01合约多单0.32万手，永安期货增持多单0.2万手，首创和东证分别增持0.19万手和0.15万手。

    资金入场有迹可循

数据显示，自01合约有持仓数据统计以来，前二十会员持仓变化超过100手的天数共有46天，而其中超过5000手的共有4天，分别是4月27日增持净多单0.55万手，7月7日及8日分别增持净多单1.02万手以及1.11万手，还有7月31日增持净多单1.18万手。在6月10日以前，期棉增仓大单以净空单为主，但11日期棉跌破13300点后，资金出现分歧，日内持仓变化呈现无序状态，此后20天期棉基本围绕13150-13350点之间的窄幅整理。从7月6日开始，期棉连续3日大幅走低，多头资金开始逐步入场，而空头也表现出很强的离场意愿，市场持仓表现为净持仓空单减少。在9日，10日期棉短暂上冲之后，13-15日期棉再次走低，此时多单的入场意愿增强，从16日开始期棉跌至12700附近，维持了半个月的窄幅整理，市场资金热情降低。

从29日开始，期棉开始小幅走低，多头资金的入场意愿再次增强，连续3日增持多单，而在期棉有效跌破12700点至12650点附近时，资金的入场意愿空前强烈。

持仓来看，空方在13500点，13100点以及12700点，持仓兴趣明显减弱。而此时7月份入场的多单很少离场，按照7月1日以后的大单变化来看，7月16日以前的前5会员和前20会员多单成本在13000元，前5会员持仓至目前的多单成本在分别为前5会员12950点和前20会员12880点。

总的来说，我们认为经过半个多月的筑底震荡，在12700点下方，多头资金的入场意愿明显偏强，目前期棉存在较好的建多机会，而新棉即将迎来上市之前的青黄不接，基本面方向也有望配合。操作上建议投资者在01合约12700点附近逢低建立期棉多单，上方压力位参考前期资金兴趣和持仓成本，压力位分别为12900点，13100点和13500点，止损参考前期低点12500点。（特约撰稿人：刘鹏）