特约撰稿：外围利空持续 棉油欲涨不能

  本周期货油脂低位反弹，但反弹力度略有参差，周四滞涨回落，现货持续走弱，棉油因其货少抗跌持价，但因外围利空因素较多，其行情表现一般，欲涨不能。具体分析如下：

      油脂期货低位徘徊 现货上涨困难

      本周期货虽止跌反弹，但反弹力度不足,且周四开盘即完全回跌至周一水平，制约现货行情。周四，大连盘豆油主力合约1601开盘即出现5466元/吨最低位，较周一最低位5462元/吨基本持平，大连盘棕榈油1601合约开盘即出现4502元/吨最低位，较周一最低位4532元/吨累计下跌30元/吨。期货滞涨回落，拖累现货行情。周四，沿海地区一级豆油价格至5550－5730元/吨，较昨日下跌50－100元/吨，港口24度棕榈油价格至4450－4650元/吨一线，较昨日下跌50－80元/吨。因期货油脂难以上涨，豆油、棕榈油现货弱势调整，充分说明市场后劲不足，棉油季节性特点明显，抗跌持价，但上涨困难，各地报价暂保持稳定。

8月13日，各地棉油报价如下：山东省棉油报价5200－5300元/吨，较前周局部低位上调30－50元/吨，个别厂货少持价，成交少量；河北省报价5200-5400元/吨，持价出售，高价以零售为主，成交少量；河南省报价5250－5300元/吨，持价出售，成交可议；湖北省报价5100－5150元/吨，货少，局部零售价5250元/吨，货少持价，成交少量；江西省局部报价5200元/吨，持平，零售为主；山西省报价5100-5150元/吨，零售为主，有价无市；陕西省局部低价5150－5200元/吨，有价无市。

      大宗油脂供求失衡  制约其行情发展

   截止周三，全国港口棕榈油库存总量64.7万吨，高于上月同期，大豆到港量庞大，且进口豆油也再不断冲击市场，截止8月11日，国内豆油商业库存总量高达102.6万吨。加上国产菜籽油、进口菜籽油、橄榄油，油脂供应明显过剩。自2014年开始，各类大宗油脂行情便进入了一个直线下跌的通道，2015年各类油脂也无起色，多处低位徘徊状态。油脂供应充足，且进口源源不断，使油脂供应压力不减。而下游需求却相对迟缓，在下行通道制约下，下游厂商买涨难买跌，观望情绪较强。充足的油脂供应与相对萎缩的需求形成显明对比，同时对棉油也形成一定打压，棉油行情发展受到一定限制。

      差价优势不明显  棉油需求受限

  近两年棉油与豆油差价优势越来越不明显。本周棉油与沿海地区一级豆油差价在350－400元/吨，远低于港口24度棕榈油与一级豆油差价1080－1100元/吨，因目前气温较高，棕榈油抢占了大部分的勾兑市场，但目前各地油棉厂开工率零星，棉油库存较少，油棉厂为弥补亏损，对棉油货少持价，下游需求也因价高逐步向直接食用过渡。棉油呈现出往年传统加工淡季时的特点：货少价高，成交少量。（特约撰稿人：陈辉）