15/16年度我国棉纺市场分析报告之一

新年度棉花单产、总产下降

从全国十三个产棉省区的主产棉县抽样调查显示，15/16年度全国棉花种植面积为5378万亩，同比减少19%，其中新疆种植面积同比减少10%，内地种植面积减少31%（9月份结果）；全国棉花总产为501万吨，同比减少20%，其中新疆总产381万吨，同比减少14%，内地总产120万吨，同比减少37%。新疆产量的下滑更多是由于天气因素造成单产下降，这一点可以从前期调研结果中得到证实，内地棉花主产区分省产量调减幅度比较大的是山东、河北、湖北，像江苏地区产量已经降至个位数，诸如天津、山西以及陕西地区几乎没有棉花产量。18日，国家统计局公布15/16年度棉花播种面积与产量，其中播种面积调增至5698.4万亩，产量调增至561万吨，其中新疆产量为350万吨。

表1：国内棉花主产区生产情况

国内棉花产量下滑并没有给价格带来太多支撑，收购价格的下行主要原因是新棉质量较差，从已上市的新棉质量看，新疆质量低于前期预计以及去年水平，棉花衣分在40~41%，主体颜色级在31、21，长度27mm，强力S3、S2；黄河流域主产省山东、河北主体级别多为3127C，总体长度偏短，马值偏高；而河南、山西、陕西能达到3128B；长江流域新棉质量好于预期和去年，马值普遍在B档，长度28mm，其中湖北、安徽主体级别为3128B，湖南、江苏、江西颜色级稍低。手采棉收购价从上市初期的5.4~5.6元/公斤上涨至10月初的5.8~5.9元/公斤，11月份收购价格总体下滑，其中新疆降幅较大，12月初环比下降0.4元/公斤左右，机采棉降至3.8~4.1元/公斤（折合），手采棉降至5~5.2元/公斤。由于能拿到补贴，因此棉农不会囤积大量籽棉，交售情况良好，截止12月初全国加权籽棉采摘进度为98%，同比持平；加权交售进度84%，同比加快4%。

  棉花进口量同比继续下降

15/16年度国内棉纺织行业需求继续维持疲软格局，除了替代品的占领市场导致棉花份额减少以外，还有新增的因素---宏观经济下滑。关于替代品对棉市的影响将在第二章详细阐述，由于进口会牵扯到需求，微观需求会更多由宏观来体现，因此本节主要结合宏观因素来讲棉花进口。中国曾是全球棉花产量、进口量以及消费量最大的国家，由于其庞大的人口基数以及较好的经济环境，所以棉花产业也经历过欣欣向荣，这里有一个前提是不可忽略的，那就是好的经济环境和庞大的人口基数。2015年国内经济尚处于复苏期，经济没有明显好转，反而在一片去产能声中显露出较为悲观的一面。据国家统计局公布数据最新数据显示，2015年中国GDP增长率为6.2%，同比下滑2.26%，环比下滑0.9%。

纺织行业工业增加值震荡下滑，CPI、PPI剪刀差继续呈现扩大趋势，工业企业苦不堪言，从社会消费品零售总额与纺织品服装零售总额的同比变化趋势中看，纺织企业盈利能力在下降。国内纺织业也经历过辉煌的时刻，2008年~2012年中国棉花消费量逐年增大，而国内单产水平尚处于低位，国家实行配额制度，加上国际棉花价格较国内棉花价格便宜，在保证棉花质量的基础上，国内企业更愿意进口棉花来满足生产的需要，棉花进口量不断增加。10/11年度国内棉花减产导致11/12年度棉花进口量大增，达到534.1万吨，进口依存度也达到历年高点64%，当年纺织业工业增加值同比增速为12.7%，也是自2007年以来最高的。

2015年前11个月国内纺织工业增加值同比增速为6.9%，较去年同期下降0.5%，但截至2015年6月份，棉花进口量累计同比增速为-33%，而这样的负增长速度已经维持了2年之久。 2015年前6个月，国内进口棉花总量为93.3万吨，2014年同期为139.3万吨，2013年同期为241.1万吨，可以看出棉花进口总量大幅下滑，但同比减幅在缩小。如果15/16年度棉花进口量在125万吨，前6个月进口占比已经达到74.64%，较去年下降3个百分点。分国别进口棉花中，前10个月澳大利亚进口棉累计17.58万吨，较去年同期减少61%，巴西进口棉累计8.6万吨，较去年同期增加38.67%。由于数据更新进度的关系，截止6月份美棉进口累计同比为10.9%，是自2013年3月份以来棉花进口累计同比正值超过10%的一个月，5月份仅为1.3%，印度棉进口累计同比为-74.7%，该数值进一步扩大。

国内工商业库存同比在下降

2015年棉花产业继续去库存，库存走势一如既往呈现两头高中间低的现象，2015年1月棉花总库存量为447.46万吨，同比增加125%，9月份棉花工商业库存达到年内低点，而2015年开端棉花总库存较2014年同期高出许多，9月份过后棉花总库存明显下降，总库存量为108.8万吨，同比增加19.8%，10月份总库存量为197.9万吨，同比下降4.5%，11月份总库存量为296.9万吨，同比下降14.9%，说明棉纺织行业去库存已见明显成效，甚至可以说接近尾声（未考虑国储库存）。

棉花工业库存与商业库存比较，后者波动较大。2014年四季度棉花商业库存大幅快速增长，2015年上半年棉花商业库存很快被消耗完，这是由于季节性因素，10月份正值新棉上市高峰，棉花加工企业以及贸易商手中的棉花库存会急剧增多，因此2015年10月份过后商业库存随着新棉上市量增多而增加。截止11月份，棉花商业库存总量为255万吨，环比增加60.7%，同比减少14.7%；其中新疆棉有205.8万吨，环比增加65.1%，同比减少6.3%；内地棉有36万吨，环比增加63.6%，同比减少55%。棉花工业库存主要反映了下游纺织企业需求情况，2015年棉花工业库存继续震荡下行，进口棉和新疆棉份额继续拉大，成为新疆棉占主导，进口棉为辅的格局，而这一格局是在2014年10月份开始逆转的，2014年10月份进口棉占比42%，新疆棉占比40%，2015年11月份进口棉占比22.35%，新疆棉占比63.97%。

2015年坯布市场情况没有太大改善，与2014年相比库存重心略微下移，但不明显；纱线库存较2014年有明显下降，比坯布市场要好一些。经历年初库存大幅下滑之后，2015年四季度两者库存明显回升，4月份纱线库存天数在14天左右，坯布库存在19天；11月份纱线库存在17天，坯布库存在21天。下游纺织、坯布企业可流动资金有限，从调查的采购意愿看，多数企业整体持续较低可支配棉花库存，且后期采购意愿降低。(特约撰稿人：傅小燕)