国内棉花市场底部是否探明？

   2015/16年度国内棉市已接近尾声，棉花市场似有种植未开始却迎来结束的感觉，尤其在近期的内外期棉低价助推下，国内棉价接连创新低，现货市场疲软之势不言而愈，纵观整个年度，“卖棉难“始终贯穿各个环节，棉花产量、质量、效益不均衡矛盾更为凸显。

   进入3月份后，国内新一年的春耕逐步走近，新年度植棉面积再次成为市场谈论的话题。近两年尽管国家实行新疆棉直补与内地棉定额补贴政策，但低棉价下对提升棉农收益仍显的微乎其微，加上在补贴力度及效率仍不完善的情况下，棉农植棉积极性尚难有效调动。据了解，目前新疆棉补贴额度在陆续发放中，虽然目标价格下调，但补贴方式调整令补贴额度略高于2014/15年度。内地方面，棉市进度表现滞缓，目前仅山东、河南、天津确定棉花补贴额度，其中山东由于产量下滑且按实际种植面积补贴，每亩补贴额低于去年的良种补贴方式。

   目前各产区籽棉消耗逐步进入收尾状态，由于本年度前旱后涝天气影响，可纺指标差资源交售量、价均明显不及去年同期，据有关数据显示，目前内地三级籽棉收购均价2.8元/斤，同比下滑15.15%，四、五级籽棉收购价仅有2.1-2.4元/斤，根据核算棉农收益仍处于微薄状态，局部产量偏低及指标偏差的地方或呈亏损局面。受此影响，预计新年度国内棉花种植面积将继续下降，面积将跌至4000万亩附近，产量也将挑战400万-450万吨大关，国内棉花生产减少化、集中化的格局将更为明显。

   结构矛盾造成的需求低迷且储备棉低价轮出的空头炒作，令近期国内皮棉价格接连刷低，整体棉价低位窄幅整理周期拉长。截至目前，内地三级皮棉主流价格在11200-11500元/吨，新疆棉2129级皮棉报价12000-12100元/吨，与本年度启动之初相比降幅分别达13%和9.8%，区间波动幅度为10年以来新低。据了解，当前棉价大跌令尚有库存的棉企利润倒挂，为规避风险，棉企坚持以定单确定采购，据笔者对内地棉企了解，目前65%棉企基本暂无库存，25%棉企存有100吨左右库存，仅有10%棉企或有300-400吨的库存量。

   综合来看，国内棉花现货市场供大于需及结构矛盾问题仍需消化，短期储备棉轮出方案仍是各方操盘的价格定位点，目前经过一轮下跌后，棉价底部支撑相对明显，但由于棉花需求的特定性，高低等級棉购销及价格差距将会进一步拉大。（特约撰稿人：孙和申）