储备棉利空减弱 棉花“炒作”将升温

   自3月份以来，国内郑棉期货宽幅震荡，主力波动区间10045-10790元/吨，因在美元走软和对棉花需求不断上升的背景下，投资者回补空头，昨晚美棉继续收涨，ICE5月期棉合约收高0.64美分，上涨1.07%，报每磅60.71美分，升至近两个月的高位。ICE期棉重心同步上涨，主要是受助于供应前景紧张和商品市场普涨，投资者回补空头头寸的影响，加上基本面利多，市场优质棉花资源需求缺口仍存支撑，但基于总体供需格局仍无实质性改观，预计后市上涨空间受限。昨日郑棉继续涨停，截止收盘，郑棉1609主力合约收盘报在10880元/吨，大涨270元/吨，期货价格上涨为市场提供了利好支撑。

   从目前国内棉花现货市场来看，基于储备棉低价利空基本消化，终端对储备棉轮出价格的定位基本确定，近期纺企询采意愿提升支撑现货市场整体向好。据了解，近期国内棉花现货市场籽、皮棉均价整体上涨，因内地资源量少带来的挺价现象较为明显，目前黄河棉区棉花资源余量在5%-15%，局部或已收官，其中三级籽棉市场均价在2.9元/斤附近，四级籽棉市场均价在2.8元/斤，三级皮棉主流成交均价在11400-11600元/吨，四级皮棉主流成交均价在10900-11000元/吨，虽棉企基本维持产销平衡，但市场籽棉价高且厂家利润降低致使收购心态有所收紧，目前伴随储备棉轮出时间拉近，收购价成本偏高令部分轧花厂仍存担忧。而新疆市场上优质棉花资源逐步已消化完，市场供应主体仍以中低等级棉比例偏重，储备棉的低价预期仍对疆棉销售构成一定压力，预计大多棉企利润倒挂的局面仍无根本改变。

   近期内外棉价差大幅下降也值得市场关注，据了解，上周内外棉价差大幅下降主因商品市场普涨带动国际棉价上涨，目前进口棉配额转让价格处于低位，内外棉价差走低后进口棉价格优势开始下降，近日除少量调价澳棉以及新年度美棉零星通关外，市场实单成交基本无量，笔者认为目前国内现货棉价止跌企稳，但纺企需求好转并不太明显，短期受国储棉轮出预期影响，进口棉销售压力持续存在。据笔者统计，目前从1%关税核算来看，内外棉价差均值在773元/吨。

   进入4月中旬后，国家储备棉轮出价格及方式仍是市场关注的焦点，综合目前国内棉花现货市场供应格局，由于内地资源无量、棉企库存无压致使棉价再度走低的空间已基本被封杀，其中疆棉中低等棉占比仍偏重，虽优质资源挺价销售，但量少难形成规模性指引。笔者认为目前储备棉利空效应略显弱化，加之对储备棉轮出的质量不被看好，在优质棉花资源需求缺口及新年度棉花供应继续减少的背景下，预计棉花市场后市的炒作有望延续。（特约撰稿人：孙和申）