棉花后市还有走高的动能吗？

   国内棉花抛储已拉开帷幕，市场缺乏进一步上行动能，另外交易所也在保证金及手续费上做了一定上调来限制市场的过热情绪，市场承压料呈现波段回调态势，不过近期连续回落后，再加上抛储价格的走升短期助推令市场料仍有一定反弹，后续随着棉花抛储的进行，市场提供有效供应，反弹终将受阻且仍有一定回落出现，在当前市场反复之际，可适当考虑棉花01-09合约的跨期套利操作。

   今日棉花抛储交易火爆

   据悉从5月3日开始国家展开棉花抛储，抛储量原则上不超过但根据实际需求并不限于200万吨，抛储价格以内外棉各占50%的权重计算得出，如果单纯按照抛储量来看，200万吨的量是能够满足市场本年度剩余时间的需求的，加上目前120万吨左右的市场存量，320万吨左右的总供应量基本可以满足新棉上市之前这5个月的需求，所以如果棉花质量没有太大问题，能够对市场有效提供供应的话，市场整体供应不会有太大的问题，随着抛储的进行终会对市场产生压制，阻滞市场进一步上行，使其回归合理价位水平。来看第一次抛储的情况，5月3日国家进行第一次棉花抛储，计划出售储备棉3.03万吨，其中国产棉8266吨，进口棉2.21万吨，拍卖底价12021元/吨，实际交易较为火爆，第一节销售资源实际成交1.4万吨，进口棉全部成交，最高成交价13820元/吨（澳棉），最低成交价9730元/吨，成交价普遍高于起拍价。抛储成交的活跃说明市场有一定需求，在抛储开始阶段市场价格不排除仍有走高可能，但随着抛储的进行，供应的逐步增加，市场需求会得到满足，后期的上升空间终受约束，逢高仍可进行偏空的操作。

   市场多头情绪受到抑制

   在五一节前，交易所在棉花保证金及手续费上做了一定上调来限制市场过热情绪，自2016年4月26日结算时起，棉花期货合约交易保证金标准由5%调整为7%，涨跌停板幅度由4%调整为5%，自2016年4月27日起郑州商品交易所棉花品种交易手续费标准由4.3元/手调整为6元/手。从今天的郑棉期货市场走势来看，由于政府抛储棉花开始，再加上交易所的管控措施，市场追涨热情受到一定的抑制，多头还是识时务的保持了谨慎，预计市场将承压回调。据了解，目前郑棉期货05合约与3128B现货之间价差在-207元/吨左右，随着近期期货的疯狂上涨，期货与现货价格基本持平。从郑棉仓单来看，目前期货市场上仓单注册已经开始出现优势，仓单出现回升，截止到4月28日，郑棉仓单378张较上周同期增加7张，有效预报1335张，较上周同期增加310张。

   外围市场缺乏需求动能

   美国农业部４月25日发布的生长报告显示，截止到４月20日，美棉收获进度为10%，较上周同期增加3个百分点，较去年同期基本持平，较过去5年同期低3个百分点，其中西部个别地区干旱或影响进度，目前炒作氛围不大，关注后期变化。据美农业部4.15－4.21一周数据显示，美国净签约出口本年度陆地棉11045吨，创年度新低，较近4周平均签约量下降60%，装运本年度陆地棉55406包，分别较上周的8.4万包、18.5万包增加，但较4周均值的12万包、23万包下降，初步显示美棉的市场需求动能不足。（本网特约撰稿人：王玉红；若需转载本文，必须注明来自：农产品期货网）