郑棉前高点为何久攻不破？

4月份以来，随着交易所管控及国储棉抛售的进行，郑棉忡高滞胀整理，在整理盘整中底部不断抬升的状态下，三次挑战郑棉前高关口一带，但未有成功突破，现在市场题材基本就集中在这两个方面，即抛储和新作生长情况，就目前抛储的投放量、成交量及价格来看，可以说抛储对市场仍有相对约束，但力度并不太足。就新作生长层面来看，前期冰雹、低温等灾害天气令新疆棉田出现重播等情况，来自新作的缩种减产预期对市场构成一定支撑，但市场反映推动力并不太足。整体来看，棉花市场仍偏强震荡可能性较大，郑棉合约间强弱表现可能较为明朗，其中9月合约受到抛储拖累相对偏弱，其他合约则相对偏强。

5月3日棉花抛储展开，从这段时间拍卖的成交量来看较高，截至6月20日，储备棉轮出累计成交876956.11吨，进口棉成交总量296129.07吨，成交率98.16%，国产棉成交总量580827.04吨，成交率96.74%。成交价方面，5月10日进口棉成交均价折3128价格13815元/吨，5月17日进口棉折3128成交均价 13514元/吨，5月23日成交均13598元/吨，5月30日下滑至13091元/吨，进入6月份，进口棉没有继续拍卖。国产棉成交价方面，5月10日成交均价折3128价格12598元/吨，5月17日成交均价12788元/吨，5月23日成交均价12740，5月30日成交均价12527元/吨，6月3日成交均价12739元/吨，6月6日成交均价12714元/吨，6月17日成交均价12974元/吨，6月20日成交均价12990元/吨，可以看出进入到6月份后成交均价不断小幅上升。成交量高一方面说明目前确实有需求，另一方面也说明供给有效，而近阶段成交价稳中略走高则说明市场整体仍感偏紧，尤其优质棉花。

按照4月底社会库存120万吨，后续国储拍卖200万吨计算（按照目前的成交量情况200万吨抛储量实现不是特别困难的事情），每个月消耗60万吨算，后边新花上市前的5个月需求按照300万吨计算，供需基本平衡，市场整体应该均衡发展，不过考虑到优质棉花的偏紧预期及期货市场可交割货源相对偏低，容易引发市场抬升情绪，市场很有可能以偏强震荡的格局呈现。国储拍卖继续进行，整体供应仍可足需，但国储棉出库速度偏慢，高等级棉花缩减，结构趋紧格局对整体棉花市场构成支撑，对于市场来讲为约束中的支撑。

新疆棉区自6月初以来气温偏低，且断续遭遇冰雹袭击，从整体情况来看，受灾面积大概在10万亩左右，占到新疆棉区产量的0.3%左右，有一定利多推动，但整体影响有限，不过近阶段气温已经明显回升，且棉花的关键生长期在7、8月份，如果届时气温能够恢复，对产量的影响可能整体并不太大，所以目前并不宜过度估计棉花的升水空间。

据了解，郑棉主力净空持仓有所下降，截止6月17日，主力持仓前20名多头持仓206946手，较上周的151138手增加55808手，空头261080手，较上周的211731手增加49349手，净空54134手，较上周减少6459手，多空主力均增持明显，多头增持稍胜一筹，净空下降，市场存在一定资金推动力。而美棉基金净多持仓不断攀高，4月中旬转为净多，之后净多持仓震荡增加，亦显示资金方面的挺价情绪较为明显。目前国內阶段棉花的基本面相对简单，即旧作抛储情况与新作生长情况，旧作抛储题材对于市场来讲存有约束，新作生长期间天气升水阶段内小有支撑但力度有限，从对盘面构成直接影响的资金动向来看，做多心理仍然存在，对市场也有一定支撑，所以对于市场运行整体判断为偏强震荡，一定阶段内仍维持震荡格局，波段操作者可以采用高抛低吸来操作，中长线投资者逢低可适当介入多单。（特约撰稿人：王玉红，文章来源：农产品期货网独家原创）