国储棉拍卖火爆背后显隐忧！

  受最新美棉供需报告释放重大利多提振，ICE期棉大幅上攻，一度创下两年新高，国内郑棉则在此提振下延续上周涨势，周内步步上移，内外期棉一度强势共振，上周国储备棉拍卖延续火爆态势，应市场需求方相应，本周推出拍储以来最大周轮出量近15万吨国产棉，实际全部成交，且成交价持续创下新高，周度平均成交价突破14200元/吨。因国储棉仍几乎是当前国内皮棉供应的唯一渠道，而目前在国储棉轮出量仍难满足市场需求的情况下，市场供应紧张局面仍未能改观，加之内外期棉与国储棉价格频频创下新高，市场利多信息不断爆出，且被资金层层推动下，国内外棉市集体走出久违的牛市行情，现货市场虽不及期价疯狂，但也呈水涨船高发展态势，令下游市场倍感压力，周内下游部分纱线品种已经试探性调涨，虽然纱线价格涨幅远不及原料皮棉涨势迅猛，但因坯布及服装市场多难接受短期该涨幅，因此棉纺产业价格压力传导处于“血栓”状态，继续有不少中小纺织企业选择减产或停产躲避当前高压。

   周内郑棉主力合约CF1701突破16000元/吨，但内地库2015/16年度新疆棉现货的跟涨幅度明显弱于郑棉期货，7月14日3128B级手摘棉的实际成交价在14200-14400元/吨（公定），而高等级手摘疆棉报价在14800-15000元/吨公定，因质量不同高低差价较大。个别商家喊话，售完手中少数单子后就准备涨价，目前一些商家2328级报价在14200元/吨，而且即使纺企、中间商采购量比较大，贸易商能够让利的空间也不大。周内2015/16、2016/17年度美棉、澳棉等FOB、CNF、CIF报价整体大涨4美分/磅，部分外商普遍赌中国买家会逐渐被动接受。

   虽然国储棉仍是国内棉花资源供应的主要渠道，但约35-40%的国储棉资源掌握在棉花贸易商手中，短期这部分储备棉出库意愿不强，加上因出库作业量大等原因，实际流入棉纺织厂仓库的棉花预计不足轮出成交量的50%，这就直接导致不少棉纺织厂“无米下锅”。因2015/16年度新棉现货量低价高，纺企纺40S及以下棉纱难以消化高棉价成本，1%关税内棉花进口配额又集中在大中型棉纺织企业和经营商手中，因此纺企只能从国储棉轮出中采购现货，但要想获得原料只能从贸易商的虎口中夺食，加价抢拍成为常态，纺企既是棉价上涨的推手也是高棉价的受害者。特别是近期部分下游纺企前期低价棉花库存已消耗差不多，尤其中小企业备货不多，近期面临高价棉花现货采购压力与日俱增。

   棉价大幅上涨引发的成本压力逐渐向下游纱、布、服装传递，但与郑棉、储备棉成交价的大幅上涨相比，棉纱实际成交价仅上涨300-800元/吨，部分企业纺C40S及以下支数棉纱不仅没有利润反而有500-1000元/吨的亏损，同时下游中间商和织布厂消化能力不强，企业反映中低支纱及常规纱库存增长较快，面对现状部分企业准备用减、停产来缓解压力。

   上周共计划出库销售国产储备棉约14.93万吨，较上周增加约2.56万吨，并创下拍储以来最大周轮出量，实际全部成交，上周轮出标准级别销售底价为13053元/吨，较前周大涨418元/吨。周内国储棉成交均价继续大幅攀升至14234元/吨，较上周涨91元/吨，周内实际成交最高价突破15000元/吨大关至15350元/吨，最低价12890元/吨。截止7月15日，国储棉共计轮出资源135.966万吨（国产棉105.78万吨，进口棉30.19万吨）；实际成交133.935万吨（国产棉103.75万吨，进口棉30.19万吨）；整体实际成交比例为98.51%（国产棉98.08%，进口棉100%）。

   轮出国储棉仍是国内棉花资源供应唯一渠道，在下游纺织企业反复推算大量的疆棉新花到内地市场普遍要11月份左右，而抛储基本在8月底结束，中间将有2-3个月空白期，纺企均在目前抛储阶段备足相应的库存，目前的抛储量整体相对需求而言是不够的，且前期贸易商均低库存运行，在市场可能好转下也有补货操作需求，因此近期整体棉花市场向好趋势有望延续。预期短期内市场储备棉竞拍热度不减，轮出成交量价将持续高位运行，皮棉现货高位运行基础仍在，继续密切关注储备棉的轮出情况。（特约撰稿人洪奎，文章来自农产品期货网独家原创）