国内新年度籽棉收购价格走势预测

最近美棉价格连续大跌，上周四、周五美棉连续两天跌停，美棉大跌带动着郑棉也走低，但是从最近的走势可以看出来国内棉价相对抗跌。分析其原因，这轮美棉大跌主要是纠错行情引起，而郑棉一方面前期涨幅较小，下跌的空间也就相对较小，另一方面国内需求最近有好转，行业传统旺季金九银十到来，此外新年度籽棉收购即将拉开大幕，连续多年的抢收仍可能导致价格上涨。

美棉纠错行情导致价格大跌

今年美棉主产棉区德克萨斯州天气持续干旱，特别是7月份以及8月上旬干旱天气情况加剧，考虑这个因素8月份USDA大幅上调了美棉弃种率至43%，这一弃种率是最近几十年最高的弃种率，甚至高于2011年度的35.8%。2011年度德克萨斯的天气异常干旱，干旱程度最高级别的D4区域面积占比达到了80%左右，而本年度德克萨斯州的D4区域面积占比最高的时候也就30%左右，因此从主产区的干旱程度来看，今年的干旱情况远不及2011年度，但是USDA的弃种率却远高于2011年度，这也是市场最为质疑的地方。由于弃种率较高，导致美棉产量大幅下降，根据USDA 8月份的数据2022/23年度棉花的产量调减63.8万吨至273.7万吨，该产量基本上是最近十多年的最低位。因此当报告出来后美棉连续大涨，ICE主力合约从95美分/磅最高涨至近120美分/磅，但是美棉上涨之后面临着市场的质疑声音也越来越大，而且最近FSA的弃种率也低于USDA的数据，因此市场担心9月份USDA可能会上调美棉产量，美棉最近开启纠错行情。

印巴两国棉花产量增减不一

巴基斯坦由于这次洪灾持续时间长且洪灾范围广，主产棉区也受到了较大的影响，预计今年棉花产量将大幅下降。8月份USDA报告中巴基斯坦的棉花产量为135万吨，但是预计9月份的报告将大幅调减至110万吨上下，甚至有机构推测产量将调减至100万吨以下，因此对于USDA9月份的报告预计巴基斯坦的产量对市场是利多影响多一些。与巴基斯坦减产不同，印度由于去年和今年的棉花价格较高，播种意愿较大而且到目前为止天气相对适宜，今年棉花产量大概率增加。据印度相关部门统计数据，截至9月2日印度全国植棉面积共计1257万公顷（折约1.89亿亩），植棉进度同比领先7%，持续居于近年较快水平，播种面积增加且天气尚可预计新年度棉花产量将增加，但是印度增产是预期范围内的，因此预计USDA对印度产量调整不大。

国内需求好转致价格获支撑

相对于美棉的大跌郑棉的跌幅就相对较小，首先是因为美棉大涨的时候郑棉跟涨幅度也比较小，当价格跌至上涨之前的平台后继续下跌动力不足，另外最近下游的订单也开始好转，短期内棉花走货加快。从供应端来看，当前国内市场供应端陈棉仍有大量库存，根据中国棉花信息网数据，截至7月底全国棉花商业库存有319万吨，较上月减少53万吨，同比增加69万吨。7月底离新花上市有两个多月，在新棉上市前棉花的供应非常充足，另外今年新疆棉上市时间要比去年早一周左右，从今年的新疆棉长势来看，今年新疆棉产量大概率同比增加。

从需求端来看，最近几个月下游需求由于美国限制新疆棉产品进口等政策影响之前表现一直都不好，纺织企业纱布库存大增至历史高位，而纺织企业开机率也非常低，甚至有企业表示企业经营困难程度堪比2020年疫情期间，比2019年中美贸易战还困难，但是在进入8月中下旬纺企表示订单情况开始逐渐好转，到目前为止我们监测到的数据也显示，棉纺织企业的纱布库存开始逐渐下降，而开机率也开始有所好转。虽然今年的金九银十不及往年同期，但是行业旺季的迹象开始显现，这多少给压力山大的棉纺行业一些信心。

从成本端来看，今年度籽棉收购大幕即将拉开，根据往年的经验，由于轧花厂产能严重过剩以及收购周期较短等因素导致每年在新花上市期都会抢收，预计今年新疆棉抢收也将是大概率事件，但是考虑到去年轧花厂亏损严重，今年的新花抢收力度肯定比去年低很多。目前有内地新花开始少量收购，内地的新花7-7.5元/公斤左右，部分疆内棉油厂预订棉籽价格在2.5-3.0元/公斤区间，根据这两个数据推算，新花的成本最低在14000-15500元/吨上下，而据悉新疆地区棉农的预期收购价格在8元/公斤以上。随着近几年期现基差交易的普及，只要期现有套利空间轧花厂就会大量收购，甚至考虑机器设备和租用厂房等成本的投入，基本持平或者小幅亏损都可能会收购，因此虽然轧花厂心里很明白不能抢收，但是也很难改抢收的行为。

综上，短期内虽然外盘偏弱势，但是国内棉花价格在下跌到前期的区间13500-15000元/吨内之后价格基本会维持在区间内震荡。另外未来两个月内市场利多因素可能会逐渐影响市场，因此郑棉价格短期内难以大跌，如果下游订单能够超预期好转，行情反而容易上涨，此外新棉收购期成本端也可能获得支撑。（农产品集购网特约撰稿，作者：刘倩楠，转载请注明来源，否则将依法追责。）