特约撰稿：短期国内豆粕价格将持续强势运行

现阶段，受国内外市场环境利好，终端市场心态明显改观以及国内饲料养殖需求回暖预期等因素影响，国内豆粕市场行情自6月中下旬以来一直保持强势运行。截至本周初，沿海大型油厂43%蛋白豆粕报价整体突破3600元/吨，南方工厂则已高达3650元/吨。另据了解，目前多数油厂出货节奏略有加快，短期内除个别工厂有憋库现象，大部分工厂的豆粕库存压力不明显，但如果6、7月份进口大豆仍维持预期较高到港量，后期仍可能面临较高的生产库存压力。此外国内饲料养殖需求从7月份陆续开始出现缓慢回暖预期，预计将对豆粕等饲料原料消费起到潜在支撑。具体分析如下：

其一，国际市场进入“天气市”利好，市场总体交投氛围明显改观。6月下旬以来，全球大豆供应趋紧情况背景下，美豆市场全面进入天气市，再加上欧元区利好消息，推动亚洲电子盘美豆再次大幅高开，也推动国内豆粕价格持续跟盘攀升。同时，国内多数饲料企业和贸易商的看空思路有所转变，端午节前夕的合同量就开始有所增加，截至目前国内油厂合同量的大幅增加，其中主要是以饲料企业合同增加为主，出货速度稳定，因而虽然个别油厂存在憋库现象，但大部分油厂短期豆粕库存压力并不明显，也为进一步挺价提供支撑，市场总体交投氛围较之前明显改观。

其二，国内豆粕终端市场看空心态明显转变，饲料厂商采购积极性有所增加。据了解，现阶段国内豆粕市场对于豆粕走势的看空心态较之前明显转变，终端饲料厂商采购积极性也有所增加、但贸易商通道中库存量偏低。国内当前生猪及鸡蛋价格的企稳，整体存栏除肉鸡外仍保持较高水平，后期需求依然会维持稳定状态，市场预期6月份的饲料销售水平可能会保持稳定或略有增加。

其三，后期进口大豆到港数量或将出现下降。另外来自市场的消息显示，8、9月份进口大豆的到港量或将出现较大幅度的下降，目前初步预估数量可能分别仅为430-440万吨和340-350万吨这使得油厂对后市信心增强，普遍有挺价意愿，当然如果6、7月份进口大豆仍维持较高预期到港量，近阶段油厂仍可能面临较高的生产库存压力，但总体来看豆粕价格下方支撑增强，整体仍处于振荡上行走势中。

总的来看，目前国内豆粕市场终端饲料厂商对后市走势预期转变明显，美豆在欧债风险短期消退以及美国大豆生长环境不容乐观的双重作用下大幅走高，也推动了国内油厂的进一步挺价心态。现阶段饲料厂商豆粕库存周期略有增加，油厂豆粕合同量也有所增加，但由于市场传言三季度后期进口大豆到港量的大幅下降，或将引发届时供应趋紧预期，因而也给油厂挺价信心形成下方支撑，预计短期国内豆粕价格将持续强势运行，关注本周内USDA种植报告出台前的市场波动风险，如遇回调则终端厂商可继续大胆入市补库，目前可动态维持较高库存。（政策）