进入7月份以来，国内外豆类市场基本面支撑偏强，明显提振油厂看涨挺价心态，加之市场对于7月份之后的传统饲料消费旺季多有期待，促使豆粕价格大幅上涨。截止7月5日，辽宁大连九三43%蛋白豆粕报价3680元/吨，较上周末调高30元/吨；河南周口地区油厂豆粕价格3730元/吨，大幅调高100元/吨；山东烟台地区当地工厂43%蛋白豆粕3680元/吨，大幅调高100元/吨；江苏泰州益海43%蛋白豆粕报价3680元/吨，上调10元/吨；湖北武汉地区当地工厂43%蛋白豆粕价格3720元/吨，大幅调高100元/吨。笔者具体分析如下：
一方面市场基本面支撑总体持续偏强，国内豆粕价格底部区间大幅抬升。尽管最新的美国农业部报告利空，但难敌美国中西部作物带天气持续担忧的提振，美豆期价大幅攀升，截至7月4日，美盘大豆主力11月合约期价创下2008年10月以来的新高。而国内豆粕现货市场也持续振荡走强，油厂跟盘挺价豆粕价格明显增强；截至本周三，沿海油厂43%蛋白豆粕报价集中高达3600元/吨-3750元/吨，较6月中旬低点的集中反弹区间达到200元/吨-300元/吨。国内豆粕价格底部区间的大幅抬升，也促使国内多数饲料企业和贸易商之前的看空思路明显转变，心理价位持续上调。另外来自市场的消息显示，8、9月份国内进口大豆到港量或将出现较大幅度的下降，目前初步预估数量可能分别仅为430-440万吨和340-350万吨，这也是国内油厂对后市提价信心增强的主要原因所在。
另一方面终端市场心态明显转变，油厂对豆粕后期走势信心明显增强。现阶段国内豆粕市场看空心态较之前明显转变，市场预期6月份的饲料销售水平可能会保持稳定或略有增加，尤其是7月份之后传统饲料消费旺季的来临，对豆粕需求起到潜在支撑。此外按照目前盘面美豆期价来计算，近月南美大豆到港完税估算成本高达4950元/吨以上，若以当前9200元/吨-9400元/吨的四级豆油价格来推算，豆粕估算成本高达4200元/吨附近，油厂远期大豆压榨亏损区间高达400元/吨-600元/吨，因而在大豆压榨亏损区间持续扩大以及近月进口大豆到港量持续减少的背景下，从7月份开始国内油厂的整体开工率将呈现持续下降态势，也会对豆粕价格继续起到底部支撑。
总的来看，尽管现阶段由于豆粕价格抬升速度较快、终端补货节奏有所放慢造成部分油厂豆粕库存压力有所显现，但由于三季度后期进口大豆供应或有大幅减少之势，加上当前进口大豆压榨仍处于亏损中，油厂挺价意愿较强，这将限制豆粕价格向下的调整空间。另据了解，进入7月份，国内沿海各大油厂的大豆压榨量或将持续减少，压榨持续亏损使得油厂有节奏的分布自己的大豆压榨时间，避开需求淡季的低价销售期。预计整个7月份，国内豆粕价格上涨料成主调，短期即使波动调整也难以改变下振荡上行的格局，如遇回调则终端厂商可继续大胆入市补库，可采取大跌大买、小跌小买、持稳动态补充库存的采购策略。（政策）
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