特约撰稿：国内豆粕市场行情后市还有多大上涨空间？

       近期，美豆期价持续创出新高，带动国内豆粕现货价格一轮跟盘大幅上涨行情，由于豆粕现货价格强势抬升，终端饲养企业尽管库存周期不长，但入市采购仍显谨慎。而外盘市场，美国中西部产区天气至少在8月之前难以好转，美豆短期仍将维持强势行情，并有望继续推高国内豆粕现货价格。具体情况分析如下：   

       豆粕现货跟盘上涨，油厂挺价意愿强劲。近期，美盘豆价持续向上突破高点，在这样的外盘大豆市场背景的支撑下，国内豆粕现货持续跟盘攀升、并进入近几年的高价位区间，部分大型压榨集团两次提价，华东、山东油厂豆粕价格整体冲进“4”时代。与此同时，由于美豆亚洲电子盘涨幅扩大，国内库存偏低的终端买家逢低补货，各地豆粕现货成交明显好转。从现阶段来看，油厂总体豆粕库存压力有限，尤其是下游多数饲料厂商的库存水平有限，则是持续支撑油厂挺价心态的重要因素，此外8、9月份国内进口大豆预期到港数量持续下滑，也成为油厂继续对豆粕现货走势保持乐观的重要支撑。    

       豆粕合同成本抬升，传统消费旺季值得期待。近期国内豆粕现货价格区间的大幅抬升，也造成国内多数饲料企业和贸易商存货积极性的下降，虽然近期跟盘有所补货，但整体库存水平依然属于偏低状态，尤其是高价位对于终端需求起到一定抑制作用，不过价格上涨也刺激终端跟随涨价节奏入市采购，因而现阶段国内终端采购方手中豆粕合同的成本价格整体抬升，7月份之后传统饲料消费旺季的到来对豆粕需求将起到的潜在支撑，仍值得期待。此外由于美豆近期的强势上涨，中国买家自从5月下旬以后采购南美大豆的热情骤减，不排除三季度后期国内进口大豆存在供应缺口，值得关注。     

       旱情扩散推动美豆创新高，美豆将进入关键生长期。近期美国中西部产区旱情持续成为推动美豆再创新高的主要力量，天气方面，旱情扩散导致产量担忧仍在加剧，截至中旬美国中西部产区受旱面积上升至83.32%，虽然后期有降雨，但雨量偏小难以缓解旱情。未来3-4周将进入大豆生长最为关键阶段，若依旧保持干旱，那么影响美豆单产的最后一个靴子将会把今年单产水平牢牢压制在40蒲/英亩以下。从当前的天气模型来看，暂时看不到未来有大规模降水天气的迹象。     

       综上所述，近期国内豆粕现货价格持续跟盘大幅上涨，并进入2008年以来的高价位区间；美豆价格持续受到来自高温干旱天气损及作物单产的有利支撑，再加上国内豆粕现货市场基本面偏多，因而成为国内豆粕现货价格一路上行的主要利多，后市国内豆粕现货强势格局在天气市之下依然难改，整体将保持振荡上行态势。（晶如）