特约撰稿：国内豆粕市场“涨声”再次响起

现阶段，国内豆粕市场受自身基本面利好及国际豆类价格上涨等因素支撑，其价格再现“涨声”。截止8月16日，吉林四平工厂43%蛋白豆粕价格4230元/吨，较昨日调高60元/吨，46%蛋白豆粕4390元/吨，周比调高60元/吨；河南周口地区油厂豆粕价格4400元/吨，较昨日调高60元/吨，当地油厂目前处于开机状态；山东青岛渤海43%蛋白豆粕价格4300元/吨，较昨日大幅上涨100元/吨；江苏泰州益海43%蛋白豆粕报价4380元/吨，较昨日调高80元/吨；安徽芜湖地区43%蛋白豆粕价格为4400元/吨，较昨日调高80元/吨；湖北武汉地区当地工厂43%蛋白豆粕价格4420元/吨，较昨日调高60元/吨；福建泉州福海43%蛋白豆粕价格4350元/吨，较昨日上涨50元/吨。

据了解，目前油厂方面挺价豆粕意愿依然较强，主要支撑来自于三季度后期进口大豆“量少价高”、畜禽存栏水平较高以及饲料需求的刚性需求。但各方均在关注国内豆油、豆粕强弱格局能否发生逆转，因而近期以来各地豆粕成交普遍清淡，仅有部分偏低价位吸引一些成交。但在后期国内进口大豆供应出现偏紧状态的背景下，沿海油厂大豆压榨持续亏损、生产压力减轻以及饲料需求的稳定增长可能会导致豆粕供应不足，将继续对国内豆粕行情形成支撑，具体分析如下：

其一，国内豆粕蛋白刚性需求依然乐观。8月10日美国农业部报告前后，国内终端市场豆粕采购始终谨慎，各地油厂豆粕成交量并未明显放大，仅有部分偏低价位录得一些成交，各方观望心态较为普遍；尤其是在沿海豆粕价格上行至4200-4300元/吨区间之后回落调整，也令终端市场采购开始进一步谨慎，而由于目前饲企所有料种均面临大幅亏损、提价预期增强，但仍不足以弥补加工亏损。但总体来看，目前生猪存栏的稳定、肉鸡补栏的预期增加，以及饲料提价预期增强，都将导致多数饲企饲料销售量的增长，8月份期间可能达到5-10%左右。而对于大型饲企而言，豆粕配方比例已经下调至较低水平，中小型饲料仍有下调空间，但总体继续下调空间不大；因此我们仍对三季度后期的国内豆粕蛋白刚性需求保持乐观预期。

其二，国内三季度后期大豆进口量持续下降。8-9月份国内食用油将进入消费旺季备货周期，加上现阶段国内豆粕高价对需求形成抑制，因而引发市场关注粕强油弱的局面是否逆转，目前来看，国内油厂挺价豆粕意愿依然没有改变，尤其是在三季度后期预期到港大豆数量不断下降以及畜禽饲料因存栏水平而存在的刚性需求的共同支撑下。来自市场消息显示，8月份国内进口大豆到港量约450万吨左右，9、10月份的进口量均低于400万吨，明显低于上半年月均484万吨的进口量，而在后期国内进口大豆供应出现偏紧状态的背景下，沿海油厂生产压力减轻，饲料需求的稳定增长可能会导致豆粕供应不足，对行情继续形成支撑。

整体而言，虽然现阶段国内豆粕市场在美豆缺乏新多题材支撑而持续振荡以及终端需求相对疲软的压力下，自8月初价位高点有所回落，但总体价位依然位于偏高区间。三季度后期国内进口大豆供应严重偏紧，国内饲料蛋白需求量在未来仍将保持稳定增长态势，将导致豆粕供应不足，对行情继续形成支撑，因而也成为油厂挺价意愿偏强的支撑所在；预计短期内国内豆粕市场强势格局依旧，但上涨空间同样受到需求面及油脂价格补涨等方面限制。（政策）