五一节过后，国内沿海部分大型油厂豆粕价格纷纷调高，幅度20元/吨左右。具有代表性的是河南及山东沿海地区，其中河南周口地区油厂43%蛋白豆粕价格3650元/吨，较小长假前上涨20元/吨；山东烟台地区工厂43%蛋白豆粕报价3600元/吨，较上周末上调20元/吨，小长假前当地工厂43%蛋白豆粕3580元/吨无成交。其他地区：江苏泰州益海43%蛋白豆粕3630元/吨，较小长假前上调20元/吨，小长假前当地工厂43%蛋白豆粕3610元/吨无成交；安徽巢湖地区43%蛋白豆粕价格为3650元/吨，较上周末调高20元/吨，当地工厂
据了解，促使国内豆粕价格走高的主要原因有两方面：一是多数油厂豆粕库存量有限，不少油厂豆粕基本无货，以预售远期合同为主，国内豆粕供应从整体紧张到供应量大幅增加仍需要一段时间；二是当前国内油厂开机率整体不高，加上现阶段外盘大豆走势依然偏强，现阶段油厂出货心态良好，提价积极性依旧较高，目前华南市场因供应紧张，已突破3700元/吨关口，增强了市场信心。
后市我们仍需关注以下三方面问题：一是国内豆粕高价位抑制需求，终端饲企采购意愿持续保持谨慎。目前终端饲料消耗相对缓慢，加上5、6月份预期国内进口大豆集中到港（目前市场各方对于近月大豆进口量的预估平均超过600万吨），均令国内饲养企业保持非常谨慎的采购节奏，一些大型饲料企业也在相应压低库存，令国内豆粕市场短期内需求略显疲态；
二是5月中旬前油厂整体开工水平不高，继续关注大豆到港和开机情况。临近4月底，随着进口大豆的陆续到港，各地港口和油厂的大豆库存量略有增加，部分地区油厂开机率也有所恢复，但总体来看，国内可供压榨的进口大豆货源依然偏紧，由于原料不足，五一假期部分工厂有停机检修计划，预计5月初国内大豆油厂的开机率依旧不高。随着大豆集中到港，5月中下旬开机率预计将明显提高；
三是全球大豆供应偏紧格局或有变化，关注新作播种面积数据及产区天气。近期以来，因2011/12年度南美大豆产量预估值持续下调、美豆出口持续强劲以及投机基金净多持仓有增无减，均支持市场对于美豆中长期看涨的预期。另外，近月以来，CBOT大豆玉米比价的强势回归，一些原本计划种植玉米的产区或将转向种植大豆，再加上近期中西部地区降雨以及低温天气或将放缓玉米播种，均使得美国今年实际大豆种植面积将有可能高于美国农业部3月末意向报告中的预估水平；当然即使今年美豆实际种植面积有所增加，幅度也将会有限，市场将期待5月份美国农业部报告的初期判断。
总的来看，现阶段国内豆粕需求正逐渐改善，但恢复速度整体偏慢，终端市场心态及采购偏于谨慎。随着未来进口大豆的集中大量到港，后期国内豆粕供应也有望逐步增加，但在进口大豆集中到港和油厂普遍恢复开机之前，豆粕价格仍将维持振荡偏强运行态势。笔者认为，国内饲料企业豆粕库存偏低者应维持合理库存过节，而库存较大的采购方追涨仍需谨慎。（政策）
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