一、国内外主要市场行情回顾

1、ICE原糖大幅震荡

本周，ICE原糖疲弱行情依旧，周四，巴西甘蔗乙醇协会预计巴西中南部地区甘蔗压榨量较上次预估增加1.9%至5.19亿吨，但是对食糖产量的预期则下调1.2%至3270万吨，巴西中南部产量预期下调给ICE原糖带来一些支撑。截止周五收盘，主力3月合约收于20.07美分/磅，下跌0.7美分/磅。

2、郑糖利多出尽

本周，国内糖市一波三折，周二国家有关部门正式下发通知，以每吨6200元（南宁车板价，含税）收储食糖50万吨，利好郑糖，主力最高拉升至5520元/吨，周四，收储竞价结束，糖市震荡下行。周五，海关公布8月食糖进口58.33万吨，2011/12榨季截止8月我国累计进口食糖367万吨，上榨季同期158万吨，同比增加131%，郑糖日内大幅回落。主力1301合约开盘价5438元/吨，最高上涨至5520元/吨，最低跌至5288元/吨，最终收于5303元/吨，下跌126元/吨，持仓增加6.39万手至74万手。

3、电子批发市场收跌

本周，柳盘收跌。当周12092合约下跌38元/吨，收于5722元/吨，交割量1455手。主力12094合约全周下跌89元/吨，收于5718元/吨。

昆盘震荡下行。近月1209合约收于5591元/吨，比上周下跌113元/吨；主力1301合约下跌108元/吨，收于5212元/吨，持仓量增加2442手至2.80万手；远月1303合约全周下跌48点至5175元/吨，持仓量增加2222手至2.44万手。

二、白糖市场销售情况价格变化分析

4、糖价产销动态

第二批食糖收储50万吨竞价66分钟内结束，50万吨全部成交，最低成交价格6200元/吨，最高6560元/吨，平均成交价6218.7元/吨，总成交额31.09亿。

本周，收储及进口刺激糖市大幅波动，现货价格随之小幅波动，成交情况不稳定。周五当天，南宁现货市场有制糖企业报价5860-5900元/吨，昆明现货市场商家报价5700元/吨，湛江报价5900元/吨，廊坊市场有商家报价6100-6150元/吨。

5、进口糖到岸价格

本周，巴西原糖进口升水0.2美分/磅，运费55元/吨，配额内巴西原糖进口加工完税周均成本为5332元/吨，较上周下跌47元/吨，巴西原糖进口完税成本对南宁现价有523元/吨的利润空间；泰国原糖进口升水2.5美分/磅，运费18元/吨，泰国糖进口加工完税周均成本5475元/吨，较上周下跌50元/吨，泰国糖有382元/吨的利润空间。

配额外巴西原糖进口加工完税周均成本为6803元/吨，配额外泰国糖进口加工完税周均成本6989元/吨。

6、淀粉糖销售价格

本周淀粉糖（果葡糖浆F42，山东地区）3250元/吨。2010-2012年我国新建或在建果脯糖浆产能在250万吨左右，2011年末全国果脯糖浆产能达到了300万吨附近，较2010年前增加了超过100万吨，果脯糖浆折算白糖同等甜度较白糖平便宜三分一左右为4000-4100元/吨。

三、国内外糖料天气综述

1、国际糖料天气综述：巴西产量预期下调

巴西方面： 巴西甘蔗乙醇协会预计巴西中南部地区甘蔗压榨量较上次预估增加1.9%至5.19亿吨，但是对食糖产量的预期则下调1.2%至3270万吨。

2、国内糖料天气综述：产区天气良好，甘蔗增产预期强烈

本周，两广及云南地区天气天气转晴，甘蔗长势良好。本榨季甘蔗长势良好，增产预期强烈。

五、行情展望： 收储结束旺季已过，利多出尽糖市疲弱

本周，ICE原糖先跌后涨，QE3刺激迅速而短暂，巴西甘蔗乙醇协会预计巴西中南部地区甘蔗压榨量较上次预估增加1.9%至5.19亿吨，但是对食糖产量的预期则下调1.2%至3270万吨，ICE原糖带来一些支撑。

9月17日，新疆伊力特糖业公司、中粮屯河焉耆糖厂两家甜菜制糖企业开榨，拉开全国2012/2013制糖期榨季生产序幕，开榨日期较上榨季提前7天左右。据布瑞克了解到的情况，新疆糖厂开榨新疆甜菜产量预计增产20%，库尔勒甜菜增产40%，11/12榨季新疆甜菜收购价470元/吨，本榨季收购价同比提高30-80元/吨。甜菜收购价大幅提高，按照目前新疆5800-5900元/吨不等的报价，糖厂新糖上市面临上市即亏损的风险。

8月，中国进口食糖583331吨，其中甘蔗原糖546182吨，白砂糖37148吨。2011/12榨季截止8月我国累计进口食糖367万吨，上榨季同期158万吨，同比增加131%。通过布瑞克监测的巴西食糖月度出口去向数据，6月份出口至中国食糖24.78万吨，7月53.49万吨，8月份47.71万吨，我们预计8、9、10三个月将会有大量巴西糖到港，并在撰文中多次提示。

千呼万唤的第二批食糖收储终于尘埃落定，50万吨收储量对于320余万吨的可流通库存来说，有点力不从心，制糖企业库存压力释放有限，对于价格支撑也告一段落，传统的中秋国庆备糖高峰爽约，现货成交好转带来的支撑已经结束，糖市利多出尽，开始新一轮的下跌。

（个人观点，仅供参考）布瑞克农业咨询 马英赛