白糖方面，湛江主产区上周制定新榨季甘蔗收购价格450元，完全符合我们8月份在“红棉大讲堂”上的预期。450元的甘蔗收购价，我们预计甘蔗主产区白糖生产成本将大概在5200、5300元每吨附近。短期来看，受压榨期政策维稳以及新旧糖交接之际旧糖供应偏紧的影响，1301合约价格再次大幅回落的概率非常小，这也是我们近期一直强调做多1301合约的重要原因。
但对于处在传统淡季并且新糖大量上市时期的1305合约，国内新榨季增产、国储轮库等预期以及现货内外价差较大的情况下，1305合约将很难出现趋势性多头机会。目前1305合约的价格正处在我们预计的新榨季生产成本附近，可谓是比较尴尬，上去需要超预期的政策扶持或者是出现急端的天气情况等，但新榨季增产、国储轮库等情况出现超预期以及现货内外价差较大等都条件都随时可以让远期合约再次跌破成本价向下寻求支撑。
当然，对于短期操作而言，建议投资者关注广西、云南两大主产区新榨季甘蔗收购价如何确定，如果高于450元至480元或者维持500元的话，那么短期而言受成本因素影响将继续出现期货向现货价靠拢的现象，如果两大主产区也是确定450元左右的甘蔗收购价，那么多头只能期待收储能否超预期或者能否有急端天气情况出现了。新榨季增产、国储轮库以及外盘是否持续低迷等情况将会是空头继续打压的重要因素。（广州期货 刘德锋）
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